Komisja Papierów Wartościowych i Futures (SFC) w Hongkongu zatwierdziła całodobowy handel wtórny tokenizowanymi funduszami rynku pieniężnego, co stanowi istotny kamień milowy dla regulowanych aktywów cyfrowych. Zatwierdzenie, ogłoszone 26 października 2026 r., pozwala inwestorom o każdej porze handlować jednostkami dwóch istniejących autoryzowanych funduszy za pośrednictwem licencjonowanej platformy handlu aktywami wirtualnymi, rozszerzając dostęp na weekendy i dni świąteczne oraz umacniając pozycję Hongkongu jako centrum produktów inwestycyjnych opartych na technologii blockchain.

Objęte zatwierdzeniem fundusze to ChinaAMC HKD Digital Money Market Fund oraz ChinaAMC USD Digital Money Market Fund, oba zarządzane przez China Asset Management (Hong Kong). Fundusze rynku pieniężnego utrzymują portfele krótkoterminowych, wysokopłynnych instrumentów i są powszechnie wykorzystywane jako narzędzia zarządzania gotówką — profil, który czyni z ciągłej zbywalności istotną zmianę w sposobie dostępu do tych produktów. Są dostępne za pośrednictwem PantherTrade, platformy handlowej licencjonowanej w ramach hongkońskiego reżimu dla platform handlu aktywami wirtualnymi, należącej do grupy maklerskiej Futu Holdings.

Dotychczas inwestorzy zazwyczaj nabywali lub umarzali jednostki funduszy bezpośrednio u zarządzającego aktywami w wyznaczonych okresach transakcyjnych. Nowo zatwierdzony rynek wtórny zmienia ten model, umożliwiając uczestnikom handel istniejącymi jednostkami między sobą o każdej porze, także w dni, gdy konwencjonalne rynki finansowe są zamknięte. Zmiana ta przybliża obrót funduszami do charakterystycznej dla rynków aktywów cyfrowych ciągłości działania, przy jednoczesnym utrzymaniu produktów w licencjonowanym, regulowanym miejscu obrotu. Jak podał South China Morning Post, SFC określiła to rozwiązanie jako pierwsze na świecie[arrangement handlu wtórnego] dla tokenizowanych funduszy publicznych na licencjonowanej platformie handlu aktywami wirtualnymi.

Ramy regulacyjne i ochrona inwestorów

Zatwierdzenie opiera się na ramach regulacyjnych dotyczących handlu wtórnego tokenizowanymi produktami inwestycyjnymi, które Hongkong wprowadził w kwietniu 2026 r. Ramy te ustanawiają wymogi obejmujące uczciwe wyceny, zapewnienie płynności, operacje handlowe oraz ujawnienia informacji dla inwestorów, mając na celu utrzymanie uporządkowanych rynków przy jednoczesnym wspieraniu innowacji w finansach cyfrowych.

SFC ostrzegła również, że ceny na rynku wtórnym mogą różnić się od wartości aktywów netto funduszu. Inwestorzy powinni wziąć pod uwagę potencjalne wahania cen i ryzyko płynności, szczególnie w obrocie poza godzinami tradycyjnych rynków finansowych. Regulator oświadczył, że planuje monitorować aktywność handlową, zanim rozważy dodatkowe kwalifikujące się produkty inwestycyjne.

Tokenizacja i strategia Hongkongu w dziedzinie finansów cyfrowych

Decyzja odzwierciedla szerszą strategię Hongkongu, zmierzającą do integracji technologii blockchain z ugruntowanymi rynkami finansowymi. Tokenizacja pozwala, by konwencjonalne aktywa finansowe istniały w formie cyfrowej, co może poprawić zbywalność i efektywność operacyjną.

Oddzielnie SFC bada możliwości związane z tokenizowanymi depozytami w ramach projektu Ensemble, inicjatywy rozwijanej we współpracy z Hongkońskim Urzędem Monetarnym. Taka infrastruktura mogłaby ostatecznie umożliwić szybsze rozliczenia i bardziej efektywny przepływ środków inwestycyjnych między produktami finansowymi.

Dla zarządzających aktywami i inwestorów handel ciągły stanowi istotną zmianę w porównaniu z tradycyjnymi ustaleniami dotyczącymi obrotu funduszami. Jego długoterminowy sukces będzie jednak zależał od udziału rynku, niezawodnej płynności i skutecznego nadzoru regulacyjnego. Najnowsza inicjatywa Hongkongu może również posłużyć jako wzór dla innych centrów finansowych badających regulowane rynki tokenizowanych inwestycji.