Akcje H&M (HMb) spadły w czwartkowej sesji nawet o 3%, zanim ustabilizowały się około 2% niżej, mimo że szwedzki detalista odzieżowy wykazał lepsze od oczekiwań wyniki za trzeci kwartał roku obrotowego.

H&M Hennes & Mauritz AB wykazała zysk operacyjny w wysokości 6,04 mld szwedzkich koron za okres czerwiec–sierpień, w porównaniu z 4,91 mld koron w tym samym kwartale rok wcześniej. Wynik przewyższył konsensus analityków wynoszący 5,14 mld koron, skompilowany przez LSEG.

Marża brutto, czyli udział przychodów pozostający u detalisty po kosztach produktów, również przewyższyła oczekiwania, rosnąc do 54,0% z 52,% w okresie rok wcześniej i powyżej prognozy 53,4%. Całkowite przychody osiągnęły 57,189 mld szwedzkich koron, wobec 57,017 mld koron w analogicznym okresie ubiegłego roku.

Prognozy sprzedażowe firmy jednak obciążyły kurs akcji. H&M poinformowała, że we wrześniu przychody mają wzrosnąć jedynie o 1% w walutach lokalnych, czyli miarze uwzględniającej efekty kursowe, co odpowiada słabemu tempu wzrostu odnotowanemu w trzecim kwartale. Dla porównania Inditex, spółka macierzysta Zary, zgłosił wcześniej w tym miesiącu 9% wzrost sprzedaży.

Kontrastujące wyniki podkreślają presję konkurencyjną, przed którą stoi H&M na rynku fast fashion.

H&M przyspiesza rotację produktów

CEO Daniel Erver, który objął stanowisko w styczniu 2024 roku, skupił się na poprawie efektywności operacyjnej i optymalizacji łańcucha dostaw. W wypowiedziach dla Reuters Erver ujawnił, że H&M skróciła czas od koncepcji projektu do pojawienia się produktu na półkach sklepowych do sześciu tygodni.

Spółka dąży do zwiększenia udziału zapasów kupowanych w ramach tego szybszego procesu, aby skrócić odstęp między wychwyceniem trendów modowych a dostarczeniem produktów klientom. Erver podkreślił, że większa zwinność ma rosnące znaczenie w obliczu zmiennych warunków pogodowych i szybko zmieniających się preferencji konsumentów.

Europa Zachodnia, najważniejszy rynek H&M, pozostawała wymagająca. Sprzedaż regionalna spadła w kwartale o 1%. Erver przypisał tę słabość konsumentom, którzy od dawna doświadczają „wielkiej presji”. Zamknięcie belgijskiego centrum dystrybucyjnego H&M w tym okresie również stanowiło obciążenie dla regionalnych przychodów.

Zwrot ceł przyniósł jednorazową korzyść

Część wzrostu rentowności pochodziła z jednorazowego zwrotu związanego z wcześniejszymi płatnościami amerykańskich ceł. H&M wyraźnie zaznaczyła, że podobnych zwrotów nie należy oczekiwać w kolejnych okresach. Ponieważ ten impuls się nie powtórzy, podstawowe tempo wzrostu sprzedaży nabiera szczególnego znaczenia przy ocenie postępów restrukturyzacji firmy.

Koszty transportu wzrosły w kwartale, co spółka określiła jako zewnętrzne obciążenie wpływające na koszty zaopatrzenia. Wydatki na promocyjne obniżki cen pozostały w dużej mierze bez zmian względem poprzedniego roku.

W nadchodzącym czwartym kwartale H&M oczekuje, że zewnętrzne presje kosztowe będą umiarkowanie mniej korzystne niż rok wcześniej. Udział obniżek w przychodach ma nieznacznie wzrosnąć, częściowo ze względu na wydłużony w tym roku okres promocyjny poprzedzający Black Friday. Nadchodzący kwartał pokaże zatem, czy szybszy model od projektu do półki wesprze przychody, podczas gdy spółka będzie absorbować te dodatkowe koszty.

H&M dalej ogranicza swoją fizyczną obecność, inwestując jednocześnie w pozostałe sklepy. Około 20% z blisko 4 000 lokalizacji na całym świecie przeszło remont. Handel elektroniczny stanowi obecnie ponad 30% całkowitych przychodów, a spółka planuje w ciągu najbliższego roku uruchomić dodatkowe centra dystrybucyjne w Europie, aby wesprzeć ten kanał.

Erver odniósł się także do nowo wprowadzonych przez Unię Europejską ceł na przesyłki e-commerce o niskiej wartości. Wcześniejierał te regulacje jako sposób na wyrównanie szans konkurencyjnych z Shein i Temu, tanimi platformami internetowymi sprzedającymi bezpośrednio konsumentom w ramach handlu transgranicznego. Erver stwierdził, że zmiany te raczej nie będą miały istotnego wpływu na wyniki sprzedażowe H&M.

Źródło: Blockonomi