Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS) spadły w poniedziałek o 11,8%, zamykając się na poziomie 22,94 dolara, a na sesji przedopeningowej we wtorek straciły kolejne 4%, spadając do około 22,10 dolarów. Było to najniższe zamknięcie od 19 maja, gdy akcje zakończyły dzień na poziomie 22,44 dolara, i zniwelowało cały 8-procentowy wzrost z piątku, pozostawiając kurs na najniższym poziomie od prawie pół roku.

Wyprzedaż nastąpiła po opublikowaniu wyników za trzeci kwartał, które nie spełniły oczekiwań Wall Street pod względem rentowności, wzrostu liczby subskrybentów i prognoz na przyszłość. Spółka telemedyczna wykazała stratę w wysokości 14 centów na akcję wobec oczekiwanych przez analityków 6 centów zysku. Przychody wzrosły o 49% rok do roku do 890,4 miliona dolarów, tuż poniżej konsensusu FactSet wynoszącego 893 miliony dolarów. Skorygowany EBITDA wyniósł 82,4 miliona dolarów, o 5% więcej niż rok wcześniej i poniżej szacunków wynoszących 85,1 miliona dolarów. Spółka odnotowała stratę netto w wysokości 33,0 miliona dolarów wobec zysku netto 15,8 miliona dolarów rok wcześniej, podczas gdy analitycy spodziewali się zysku w wysokości 13,9 miliona dolarów.

Dostawca danych finansowych Wall St Engine wyróżnił najważniejsze liczby w poście na X:

$HIMS & HERS Q3'26 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $890.4M (Est. $893M) 🔴; +49% YoY 🔹 EPS: -$0.14 (Est. $0.06) 🔴 🔹 Adj. EBITDA: $82.4M (Est. $85.1M) 🔴; +5% YoY 🔹 Gross Margin: 57%; -1,700 bps YoY Customers & Assets: 🔹 Subscribers: 2,788; +13% YoY 🔹 Monthly Revenue per… pic.twitter.com/88sYs9ObkP

— Wall St Engine (@wallstengine) November 9, 2026

Dokonała się marża

Marża brutto skurczyła się do 57% z 74% rok wcześniej, co oznacza spadek o 1700 punktów bazowych. Marża brutto — udział przychodów pozostały po odjęciu bezpośrednich kosztów sprzedanych produktów — to jeden z najczystszych wskaźników ekonomiki jednostkowej dla platformy telemedycznej sprzedającej leki bezpośrednio konsumentom. Według Investing.com kurczenie się marży odzwierciedla przesunięcie w stronę markowych leków GLP-1 o niższej marży oraz szybszy wzrost za granicą — zmianę, która przekształca ekonomikę spółki w miarę skalowania jej biznesu związanego z utratą wagi i działalności międzynarodowej. Pokazuje ona też główny napięcie tego kwartału: przychody wzrosły o 49%, ale najszybciej rosnące segmenty generują niższą marżę od każdego dolara — właśnie dlatego te same trzy miesiące przyniosły zarówno ten wzrost, jak i stratę netto w wysokości 33,0 miliona dolarów.

Przychody międzynarodowe skoczyły o 321% do 233,3 miliona dolarów, podczas gdy przychody krajowe wzrosły o 21% do 657,1 miliona dolarów.

Subskrybenci poniżej oczekiwań

Baza subskrybentów wzrosła o 13% rok do roku do 2,79 miliona, poniżej zakładanych przez Wall Street 3,04 miliona. Liczba ta spadła też o około 100 000 w porównaniu z drugim kwartałem, co kierownictwo przypisuje obniżeniu wydatków marketingowych przed planowaną rozbudową platformy. Przychody na przeciętnego subskrybenta wzrosły o 30% do 105 dolarów, co oznacza, że każdy klient generuje więcej przychodów, mimo że łączna baza nie spełnia oczekiwań. W świetle wyjaśnień kierownictwa kwartalny spadek wygląda mniej jak załamanie popytu, a bardziej jak świadome hamowanie wydatków na pozyskiwanie klientów w trakcie rozbudowy platformy — kompromis, który liczebność subskrybentów w nadchodzących kwartałach podda próbie.

Prognozy i umowa z Lilly

Spółka wydała również słabszą od oczekiwań prognozę na czwarty kwartał. Hims & Hers spodziewa się przychodów w wysokości od 875 do 895 milionów dolarów, poniżej konsensusu analityków wynoszącego około 955 milionów dolarów. Skorygowany EBITDA ma wynieść od 70 do 90 milionów dolarów, co oznacza implikowaną marżę od 8% do 10% — zakres spójny z marżą skorygowanego EBITDA wynoszącą około 9%, którą spółka osiągnęła w trzecim kwartale.

Prognoza przychodów na cały rok została zawężona do 3,13–3,15 miliarda dolarów z wcześniejszego zakresu 3,1–3,3 miliarda dolarów. Prognoza skorygowanego EBITDA na cały rok została obniżona do 257–277 milionów dolarów z wcześniejszego zakresu 275–325 milionów dolarów.

Luka około 60–80 milionów dolarów między prognozą na czwarty kwartał a konsensusem rynku czyni z raportu za czwarty kwartał kolejny naturalny punkt kontrolny dla wątków bieżącego kwartału: czy przychody zmieszczą się w prognozowanym zakresie, czy baza subskrybentów odbuduje się wraz ze wznowieniem marketingu przed planowaną rozbudową platformy oraz jak nowo dodane terapie Lilly wpłyną na ekonomikę subskrypcji.

W zeszły piątek spółka ogłosiła umowę z Eli Lilly — producentem farmaceutycznym stojącym za Zepbound, markowym zastrzykiem GLP-1 na odchudzanie — na sprzedaż Zepbound i Foundayo na swojej platformie, z cenami samoistnymi (bez ubezpieczenia) zaczynającymi się od 149 dolarów miesięcznie za doustny Foundayo i 299 dolarów za iniekcje Zepbound. Dyrektor generalny Andrew Dudum powiedział: „wygrywa ten, kto kontroluje relację z klientem". Dyrektor techniczny Mo Elshenawy powiedział, że klienci Hers korzystający z programów odchudzania wysyłają obecnie trzy razy więcej wiadomości, a sztuczna inteligencja odpowiada na 80% ich pytań.

Akcje pod presją

Akcje są w dół o 29,4% od początku roku i o 44,1% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, przy 52-tygodniowym maksimum na poziomie 41,28 dolara. Insiderzy sprzedali w ciągu ostatniego roku akcje o wartości około 19,4 miliona dolarów, wobec zakupów za 1,2 miliona dolarów, a sześciu analityków niedawno obniżyło swoje szacunki zysków — szczegóły, które lokują spadek po publikacji wyników w dłuższym okresie wyprzedaży i obniżania szacunków, a nie w jednodniowej reakcji.

Osobno Hims & Hers planuje dodać do swojej platformy niezarejestrowane terapie peptydowe, takie jak NAD+ i sermorelin, oraz powołała neurobiologa ze Stanforda Andrew Hubermana do swojej rady dyrektorów.

Źródło: CoinCentral