Hargreaves Lansdown (HL), największa brytyjska platforma inwestycyjna, 3 września 2026 r. rozpoczęła oferowanie swoim około 2 milionom klientów notowanych na giełdzie weksli (ETN) na Bitcoina (BTC) i Ether (ETH). Tym samym HL stała się ostatnią dużą brytyjską platformą inwestycyjną otwierającą dostęp do kryptowalutowych ETN, po decyzji Financial Conduct Authority (FCA) o zniesieniu w październiku 2025 r. zakazu skierowanego do klientów detalicznych.

Dziewięć ETN dostępnych w usłudze Advanced Investing

W usłudze Advanced Investing dostępnych jest obecnie dziewięć kryptowalutowych ETN wyemitowanych przez największych zarządzających aktywami, w tym iShares należące do BlackRock, WisdomTree, 21Shares, Invesco, CoinShares i Bitwise. Według Financial Times roczne opłaty wahają się od 0% do 0,35%.

ETN to notowane na giełdzie instrumenty dłużne zaprojektowane tak, aby odwzorowywać zachowanie określonego aktywa bazowego lub indeksu. W przeciwieństwie do bezpośredniego posiadania Bitcoina lub Ethereum inwestor w ETN nabywa ekspozycję na zobowiązanie emitenta do dostarczenia obiecanego zwrotu z produktu, a tym samym jest narażony na ryzyko kredytowe emitenta.

HL wymaga od nowych inwestorów przeszło ocenę adekwatności i wprowadza 24-godzinny okres ochłodzenia. Dyrektor produktu Doug Abbott oświadczył, że środki te mają zapewnić, aby klienci rozumieli ryzyko związane z zmiennością inwestycji kryptowalutowych.

Czteroletni zakaz i spóźnione wejście

HL pozostawała wyjątkiem wśród dużych brytyjskich platform, z których większość uruchomiła swoje kryptowalutowe ETN na początku tego roku. FCA zniosła 8 października 2025 r. trwający około cztery lata i dziewięć miesięcy zakaz detalicznego obrotu kryptowalutowymi ETN — na zmianę tę w ciągu kilku miesięcy odpowiedzieli konkurenci, w tym Interactive Investor i AJ Bell. W kwietniu 2026 r. Stratiphy jako pierwsza brytyjska platforma zaoferowała kryptowalutowe ETN w ramach Innovative Finance ISA.

Od czasu zmiany stanowiska FCA obrót kryptowalutowymi ETN notowanymi na London Stock Exchange osiągnął około 1,5 miliarda dolarów — około dziewięciokrotność obrotu zarejestrowanego w poprzednich 17 miesiącach, gdy dostęp ograniczony był do inwestorów instytucjonalnych. ETN powiązane z BTC odpowiadają za zdecydowaną większość tego wolumenu — około 80-85% — a pozostałą część stanowią produkty powiązane z ETH. Ten wzorzec obrotu pomaga wyjaśnić, dlaczego najnowsze oferty dla klientów detalicznych koncentrują się na Bitcoinie i Etherze, dwóch aktywach o największym popycie rynkowym wśród dostępnych obecnie ETN.

Wejście HL ma znaczenie również dlatego, że wprowadza te produkty na platformę z liczną, masową bazą klientów i ustalonym procesem oceny adekwatności. Dla klientów oznacza to dostęp do regulowanej ekspozycji na kryptowaluty w ramach znanej struktury rachunku inwestycyjnego, przy czym oferta pozostaje ograniczona do ETN, a nie bezpośredniego posiadania kryptowalut.

Dlaczego to istotne

Hargreaves Lansdown była ostatnią dużą brytyjską platformą inwestycyjną, która dołączyła do rynku detalicznych kryptowalutowych ETN, zapewniając około 2 milionom klientów regulowaną ekspozycję na Bitcoina i Ethereum. Ten krok pokazuje, jak zmiany regulacyjne przesuwają produkty inwestycyjne związane z kryptowalutami coraz głębiej w stronę głównego nurtu brytyjskiej infrastruktury finansowej.