Hana Bank wyemitowała pięcioletnią obligację cyfrową w walucie obcej o wartości 100 milionów dolarów za pośrednictwem opartej na blockchainie infrastruktury Euroclear Digital Financial Market Infrastructure (D-FMI), co stanowi pierwszą taką emisję przeprowadzoną przez koreańską instytucję finansową.

Transakcja, zakończona 18 września, wprowadziła rozliczenie w tym samym dniu (T+0) na koreański rynek obligacji w walutach obcych. W ramach tradycyjnych procesów rozliczenie obligacji w walucie obcej zazwyczaj zajmuje od trzech do pięciu dni roboczych — okres, w którym strony pozostają narażone na ryzyko rozliczeniowe, dopóki papiery wartościowe i środki nie zmienią ostatecznie właściciela. Skrócenie tego cyklu stało się szerszym priorytetem branżowym: ważne rynki, w tym Stany Zjednoczone, przeszły na rozliczenia T+1 w maju 2024 roku.

Blockchain skraca cykl rozliczeniowy

Platforma D-FMI wykorzystuje technologię rozproszonego rejestru na kluczowych etapach transakcji obligacją cyfrową. Według Hana Bank alokacja papierów wartościowych i przepływ środków mogą odbywać się bezpośrednio na rozproszonym rejestrze, co umożliwia rozliczenie już w dniu emisji. Umieszczenie obu stron transakcji na jednym współdzielonym rejestrze może również ograniczyć kroki uzgadniania, które tradycyjnie oddzielają odrębne systemy papierów wartościowych i gotówki.

Euroclear opisuje D-FMI jako infrastrukturę zaprojektowaną do obsługi emisji cyfrowych papierów wartościowych i rozliczeń na rynku pierwotnym z wykorzystaniem technologii rozproszonego rejestru. Usługa cyfrowych papierów wartościowych platformy łączy się również z tradycyjną infrastrukturą rozliczeniową Euroclear Bank na potrzeby działalności na rynku wtórnym.

To połączenie ma na celu zmniejszenie tarcia dla inwestorów instytucjonalnych, którzy mogą nadal korzystać z istniejących kont i systemów transakcyjnych Euroclear, zamiast przyjm całkowicie odrębną sieć rozliczeniową.

Standard Chartered pełnił rolę jedynego koordynatora i organizatora transakcji, odpowiadając za strukturyzację, emisję i dystrybucję obligacji.

Obligacje cyfrowe zyskują na znaczeniu na rynkach kapitałowych

Transakcja podkreśla rosnące wykorzystanie infrastruktury blockchain poza rynkami kryptowalut. Obligacje cyfrowe mogą przenieść procesy emisji, rejestracji i rozliczenia na sieci rozproszonego rejestru, potencjalnie ograniczając ręczne czynności i skracając opóźnienia rozliczeniowe.

Hana Bank stwierdziła, że emisja stanowi część działań mających na celu dywersyfikację kanałów finansowania przy jednoczesnym zastosowaniu technologii blockchain w tradycyjnych rynkach kapitałowych.

Euroclear rozszerzył platformę D-FMI na inne transakcje cyfrowych papierów wartościowych, w tym notatki natywnie cyfrowe, łącząc emisję opartą na DLT z dostępem do ugruntowanych systemów rynkowych i rozliczeniowych.

Dzięki tej transakcji Hana Bank dodaje kolejny przykład instytucji finansowych testujących blockchain na konwencjonalnych rynkach długu, gdzie szybkość rozliczeń i integracja z istniejącą infrastrukturą pozostają kluczowymi czynnikami. Dalsze emisje za pośrednictwem platformy, niezależnie od tego, czy przeprowadzone przez Hanę, czy inne koreańskie instytucje, dostarczyłyby najjaśniejszego wskazania, jak ten model rozwinie się na koreańskim rynku obligacji w walutach obcych.