GRAM, token wcześniej znany jako Toncoin, ma zaplanowane na dziś, 22 września, odblokowanie cliff o wartości około 52,68 mln USD. Odblokowanie cliff uwalnia jednorazowo partię wcześniej zablokowanych tokenów w ustalonym dniu, w przeciwieństwie do harmonogramu liniowego, który uwalnia podaż stopniowo. Odblokowanie czyni tokeny dostępnymi dla ich posiadaczy; nie oznacza to automatycznie, że zostaną sprzedane. Uwolnionych zostanie 36,58 mln GRAM, czyli około 1,3% podaży tokena w obiegu.

Choć kwota w dolarach wygląda niepozornie na tle szerszego rynku kryptowalut, stanowi ona około 83% 24-godzinnego wolumenu obrotu GRAM.

Dlaczego porównanie z wolumenem mówi więcej niż kwota

DeFiLlama zaplanował uwolnienie środków z TON Believers Fund na 19:19 UTC 22 września, podczas gdy Tonviewer wskazuje kolejną partię uwolnień o wielkości około 37 mln GRAM na 7 października, przy czym miesięczne transfery mają trwać trzy lata.

Oba trackery podają harmonogram wydarzenia inaczej: DeFiLlama podaje 22 września jako datę odblokowania cliff, natomiast Tonviewer wskazuje 7 października jako termin kolejnej płatności. Ponieważ żadna z/platform nie uzgadnia tych dwóch dat, najlepiej traktować 22 września jako datę odblokowania cliff ustaloną przez DeLlamę, a nie termin dystrybucji potwierdzony przez Tonviewer.

Cena tokena GRAM wynosi 1,44 USD według DeFiLlamy, która podaje również wolumen obrotu 63,27 mln USD w ostatnich 24 godzinach oraz kapitalizację rynkową 4,045 mld USD. W tych ramach 52,68 mln USD odblokowanych tokenów stanowi około 83% całkowitego wolumenu obrotu z jednego dnia.

Taka wielkość odblokowanych tokenów jest niezwykle wysoka w stosunku do aktywności handlowej. Ostatnie badanie przeprowadzone przez The Tie na ponad 12 000 odblokowań wykazało, że mediana odblokowania odpowiada zaledwie 0,20% średniego dziennego wolumenu tokena, natomiast 95,6% wydarzeń miało miejsce przy niższym wolumenie obrotu danego dnia. Główny wniosek z tych badań był taki, że przy analizie zdolności odblokowań do wpływania na rynek płynność ma większe znaczenie niż kwota w dolarach.

Czym właściwie jest przemianowany Toncoin

15 czerwca 2026 roku, po zatwierdzeniu przez społeczność, Toncoin zmienił nazwę na Gram z tickerem GRAM. The Open Network zachowało nazwę TON dla swojej blockchainu, a oficjalne konto medialne TON wyraźnie rozróżnia Gram jako coin od TON jako samej sieci blockchain. Przegląd TON opublikowany przez Messari zawiera informacje o funkcjach pełnionych przez ten zasób w sieci, w tym opłaty sieciowe, staking i płatności powiązane z Telegramem.

TON Believers Fund figuruje w Tonviewer jako aktywny locker, przechowując blisko 1,25 mld GRAM o wartości około 1,82 mld USD według ceny z eksploratora. Odnotowano już zakończenie 12 z 36 zaplanowanych okresów dystrybucji, co oznacza, że w pipeline pozostaje wciąż znaczna ilość podaży. Ten rytm czyni z 22 września jedną z rat powtarzającego się, wieloletniego harmonogramu podażowego, a nie wydarzenie jednorazowe.

Argument, że ten ruch już za nami

Według badania Tokenomist obejmującego ponad 236 zdarzeń odblokowania tokenów, zdecydowana większość spadków nastąpiła przed datą odblokowania. Analiza odnotowała, że ruch sprzed wydarzenia wyniósł −14,7% względem wartości Bitcoina. Istotne dla GRAM jest to, że ugruntowane tokeny wyższej płynności nie wykazują najwyraźniej większego efektu odblokowania niezależnie od specyfiki stosowanych zabezpieczeń, przy czym większa wrażliwość występuje wśród wczesnych tokenów o niższym wolumenie obrotu.

Tam, gdzie dane są negatywne

Analiza Keyrocka ponad 16 000 zdarzeń odblokowania wykazała, że 90% z nich wywołało negatywną presję cenową, a efekty cenowe często zaczynały się około 30 dni przed wydarzeniem.

Badanie z 2026 roku 2026 study 52 odblokowanych kryptowalut notowanych na Binance podobnie wykazało, że 88,5% (46) odblokowań przyniosło ujemne stopy zwrotu, ze średnim zwrotem −16,97% w ciągu 72 godzin. Wyniki te mają charakter korelacyjny, co oznacza, że pokazują, co działo się wokół czasu odblokowań, ale nie to, co odblokowania konkretnie spowodowały.

Portfel miliarda użytkowników Telegramu po stronie popytu

Popyt mógłby złagodzić tę presję podażową. Pavel Durov oświadczył w lipcu, że Telegram zintegruje bezprowizyjny, niesamostrzegający portfel Gram we wszystkich swoich aplikacjach, potencjalnie docierając do ponad 1 mld użytkowników. GRAM wzrósł o ponad 8% po ogłoszeniu, według Cryptopolitan.

Telegram nie wyjaśnił, jak zamierza pokryć koszty transakcji bez prowizji, więc efekt popytowy pozostaje potencjalny, a nie udowodniony.

Problem GRAM, nie rynku

CoinGecko szacuje globalną kapitalizację rynku kryptowalut na około 3,04 bln USD. Na tym tle uwolnienie GRAM o wartości 52,68 mln USD jest zbyt małe, by stanowić wydarzenie systemowe. Prawdziwy test jest węższy: czy płynność GRAM może wchłonąć zaplanowaną podaż bez ostrej lokalnej reakcji oraz czy jakikolwiek skutek przeniesie się na tokeny ekosystemu TON lub sąsiednie nastroje wokół altcoinów. Możliwe do zaobserwowania punkty odniesienia to dzienny wolumen obrotu GRAM w stosunku do nowo odblokowanej podaży w sesjach po uwolnieniu o 19:19 UTC oraz ewentualne nowe informacje od Telegrama o tym, jak miałby być finansowany portfel bez prowizji, przed następną zaplanowaną partią według Tonviewer 7 października.

Źródło: Cryptopolitan