Na Wall Street już teraz handluje się kontraktami futures na ropę, kukurydzę, bydło i sok pomarańczowy. Jeśli amerykańscy regulatorzy wyrażą zgodę, kolejnym produktem może być kontrakt powiązany z godzinowym kosztem wynajmu procesora Nvidia.

Brokerzy towarowi przygotowują podstawy do uruchomienia instrumentów pochodnych opartych na cenie wynajmu mocy obliczeniowej AI. Produkty te zamieniłyby czas pracy GPU w instrument, który traderzy mogliby zabezpieczać, wykorzystywać do spekulacji i wyceniać z wieloletnim wyprzedzeniem, pod warunkiem uzyskania zgody regulatorów.

Kto przygotowuje się do handlu mocą obliczeniową

Wśród brokerów wymienianych w ramach przygotowań znajdują się ADM Investor Services, BGC Group i Nanhua USA LLC. Ich plan zakłada obsługę handlu kontraktami po uzyskaniu przez produkty zgody w ramach przeglądu regulacyjnego.

Same kontrakty będą rozliczane gotówkowo, więc po wygaśnięciu kontraktu nikt nie otrzyma palety kart graficznych. Zamiast tego strony rozliczą różnicę pieniężną na podstawie poziomu, na którym znajdzie się indeks cenowy. Taka konstrukcja daje uczestnikom rynku ekspozycję na zmiany cen wynajmu mocy obliczeniowej bez konieczności posiadania GPU lub odbioru ich w dostawie.

Bazą cenową jest godzinowy koszt wynajmu procesorów graficznych Nvidia, przede wszystkim modeli H100 i B200.

CME Group współpracuje z Silicon Data nad wprowadzeniem rozliczanych gotówkowo kontraktów futures śledzących ceny wynajmu GPU. Każdy kontrakt obejmuje 730 GPU-hours w ciągu miesiąca, a ta liczba nie jest przypadkowa. Odpowiada ona pracy jednego GPU przez całą dobę w typowym miesiącu, dzięki czemu kontrakt jest w przybliżeniu równoważny pełnoetatowemu wynajmowi pojedynczego układu.

CME nie jest jedyną giełdą zaangażowaną w ten rynek. ICE rozwija kontrakty odwołujące się do indeksów Ornn i NATIVX, a Nodal Exchange nawiązała współpracę z Compute Desk.

Harmonogram regulacyjny

CFTC wystąpiła z formalnym wnioskiem o przedstawienie publicznych uwag August 19, 2026, a okres ich składania ma zakończyć się October 20, 2026. Przegląd związany z uruchomieniem produktu CME Group został przedłużony do November 9, 2026, co oznacza, że najwcześniejszy moment podjęcia decyzji przypadnie kilka tygodni po zakończeniu zbierania opinii publicznych.

W międzyczasie firmy proprietary trading, w tym Jump Trading i DRW, zabezpieczają kapitał i obsadzają dedykowane zespoły w oczekiwaniu na regulowane kontrakty futures na moc obliczeniową.

Dlaczego ktoś chce zabezpieczać GPU

Deweloperzy AI i dostawcy usług chmurowych mierzą się z niepewnością dotyczącą mocy obliczeniowej. Czas pracy GPU jest podstawowym zasobem wykorzystywanym do trenowania i obsługi modeli AI, a jego cena może gwałtownie się zmieniać, gdy podaż się kurczy lub na rynku pojawia się nowy sprzęt.

Standaryzowany kontrakt futures pozwoliłby tym firmom ustabilizować ten koszt. Startup planujący dużą sesję trenowania modeli w przyszłą wiosnę mógłby już teraz zablokować stawkę wynajmu, zamiast liczyć na to, że ceny później okażą się korzystne.

Z drugiej strony dostawcy usług chmurowych posiadający duże floty GPU mogliby zabezpieczać się przed spadkiem stawek wynajmu. Ma to znaczenie, gdy sprzęt znajdujący się w centrum danych traci na wartości wraz z każdą premierą nowego układu.

Boston Consulting Group prognozuje, że rynek mocy obliczeniowej AI może wzrosnąć z $360 billion w 2025 do około $2.3 trillion do 2030 roku.

Co to oznacza dla traderów i branży AI

CME, ICE i Nodal Exchange wspierają różne indeksy, a benchmark, który na początku przyciągnie największą płynność, może stać się ceną referencyjną dla czasu pracy GPU. Daje to dostawcom indeksów — Silicon Data, Ornn, NATIVX i Compute Desk — nietypowo duży wpływ. Indeks cen wynajmu, na którym opierają się kontrakty o wartości miliardów, staje się elementem infrastruktury finansowej.

Dla brokerów takich jak ADM Investor Services, BGC Group i Nanhua USA stawką jest zajęcie miejsca w pierwszym szeregu. Jeśli CFTC zatwierdzi produkty, firmy, które już mają relacje z izbami rozliczeniowymi i bazę klientów, będą mogły kierować zlecenia od pierwszego dnia.

Należy obserwować rzeczywiste ryzyka. Kontrakty oparte na indeksach są tak wiarygodne, jak dane, które je zasilają, a ceny wynajmu GPU są rozproszone między dostawców, okresy obowiązywania umów i modele układów. Koncentracja na modelach H100 i B200 rodzi również praktyczne pytanie: jak kontrakty poradzą sobie z pojawieniem się nowszego sprzętu, który może sprawić, że dzisiejsze układy referencyjne stracą na znaczeniu.

Kluczowe daty to October 20, 2026, kiedy ma zakończyć się okres przyjmowania uwag przez CFTC, oraz November 9, 2026, czyli przedłużony termin zakończenia przeglądu CME.