Alphabet i Microsoft pokazali właśnie Wall Street, jak lukratywny może być wyścig zbrojeń w AI, gdy sprzedaje się broń. Google Cloud ponaddwukrotnie zwiększył przychody rok do roku, a biznes Azure Microsoftu urósł o 48% w ostatnim kwartale.

Haczyk polega na tym, że niektórzy z ich najlepszych klientów są jednocześnie ich najgroźniejszymi konkurentami. Reuters Breakingviews opisał kolejną granicę sztucznej inteligencji jako wyzwanie zarządzania korporacyjnymi „wrogimi przyjaciółmi”, a najnowsze dane pokazują, dlaczego ten problem staje się kosztowny.

Liczby stojące za boomem chmurowym

Alphabet podał, że przychody Google Cloud w trzecim kwartale 2026 roku wyniosły 30,71 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 103% w porównaniu z analogicznym okresem rok wcześniej. Analitycy spodziewali się wzrostu o około 95%, co dałoby przychody rzędu 29,57 miliarda dolarów. Google przekroczył tę granicę o ponad miliard dolarów.

Biznes Azure Microsoftu urósł o 48% w pierwszym kwartale roku obrotowego 2027, osiągając około 33,17 miliarda dolarów przychodów. Dodatkowo Microsoft odnotował w tym kwartale 10 miliardów dolarów przychodów związanych z porozumieniami z OpenAI.

Działy chmurowe to miejsce, w którym boom na AI przekłada się na zaksięgowane przychody, ponieważ twórcy modeli płacą za moc obliczeniową wykorzystywaną do trenowania i uruchamiania swoich systemów — to dynamika stojąca za rozległymi zobowiązaniami Anthropic i przychodami Microsoftu z OpenAI. Wzrost nie jest jednak darmowy. Alphabet wykazał ujemny przepływ pieniężny w wysokości 9,07 miliarda dolarów w trzecim kwartale 2026 roku, a jego wydatki kapitałowe związane z AI w tym kwartale wyniosły 51,36 miliarda dolarów, przekraczając przychody Google Cloud w tym samym okresie.

Partner, dostawca i rywal jednocześnie

Relacje ukryte za tymi liczbami są splątane. Według Reuters Breakingviews Google jest jednocześnie współwłaścicielem Anthropic, twórcy modeli AI Claude, jego dostawcą i konkurentem.

Zobowiązania kontraktowe Anthropic pokazują, jak głębokie są te powiązania. To laboratorium AI zobowiązało się przekazać Google co najmniej około 114,5 miliarda dolarów do lipca 2033 roku. Złożyło również zobowiązania na około 110 miliardów dolarów wobec Amazonu i około 44,9 miliarda dolarów wobec Microsoftu, rozkładając swoją działalność na wszystkich trzech głównych dostawców chmury.

Te platformy mają znaczenie także dla przychodów Anthropic. około 48% przychodów spółki w pierwszej połowie 2026 roku pochodziło przez tych trzech dostawców chmury.

Sytuacja Microsoftu z OpenAI przebiega według podobnego schematu. 10 miliardów dolarów kwartalnych przychodów związanych z OpenAI czyni ze startupu istotnego CONTRIBUTORA wyników Microsoftu, nawet gdy obie firmy sprzedają produkty AI wielu tym samym klientom korporacyjnym.

Pytanie o 700 miliardów dolarów

Alphabet i Microsoft nie są sami w swojej wydatkowej gorączce. Szacuje się, że Alphabet, Microsoft, Amazon i Meta łącznie wydadzą w 2026 roku ponad 700 miliardów dolarów na infrastrukturę AI.

Kwartał Alphabetu dobrze ilustruje to napięcie. Skok przychodów chmury o 103% to wzrost, który większość firm widzi jedynie w prezentacjach dla inwestorów, a zestawienie go z ujemnym przepływem pieniężnym w wysokości 9,07 miliarda dolarów podkreśla skalę inwestycji stojących za tą ekspansją.

Co to oznacza dla branży AI

Podejście multi-cloud Anthropic już teraz sugeruje, jaką dźwignię mogą mieć twórcy AI. Rozdzielenie zobowiązań między Google, Amazon i Microsoft oznacza, że żaden dostawca nie ma wyłącznej kontroli nad jego działalnością.

Warto też obserwować nakładanie się konkurencyjnych interesów. Google sprzedaje własne modele AI, jednocześnie hostując modele rywala. Microsoft dystrybuuje technologię OpenAI, budując jednocześnie własne możliwości.

Kolejna runda raportów kwartalnych odświeży te same rejestry — przychody chmury, dochody związane z OpenAI i wydatki kapitałowe — aktualizując wielkość czeków, jakie ci korporacyjni „wrodzy przyjaciele” wystawiają sobie nawzajem, oraz nakładów, jakie ponoszą, by ze sobą konkurować.

Komentarze przypisane Reuters Breakingviews. Artykuł zredagowany przez Diego Almada Lopeza.