Goldman Sachs jest największym instytucjonalnym posiadaczem spotowych ETF-ów XRP, wynika z analizy Bloomberg Intelligence dotyczącej formularzy 13F za II kwartał 2026. Bank z USA zgłosił ekspozycję na poziomie 87,4 mln USD, wyprzedzając Jane Street Group i Millennium Management.

Formularz 13F to kwartalne ujawnienie składane do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Zarządzający aktywami posiadający co najmniej 100 mln USD w raportowanych papierach wartościowych USA muszą wykazać swoje długie pozycje na koniec każdego kwartału. Spotowe ETF-y XRP to fundusze, które bezpośrednio posiadają XRP i odwzorowują jego cenę. Umożliwiają inwestorom uzyskanie ekspozycji na XRP poprzez regulowany produkt giełdowy bez konieczności samodzielnej opieki nad tokenem. Pierwsze amerykańskie produkty tego typu wystartowały w listopadzie 2025.

Starszy analityk badawczy Bloomberg Intelligence James Seyffart przeanalizował aktualne zgłoszenia. Seyffart wcześniej zyskał szeroką rozpoznawalność dzięki prognozom dotyczącym amerykańskich zatwierdzeń spotowych ETF-ów Bitcoin. Tylko w drugim kwartale Goldman Sachs zwiększył pozycję o około 83,2 mln tokenów XRP, co było największym wzrostem spośród wszystkich odnotowanych posiadaczy. Od uruchomienia rynku skumulowane napływy netto do spotowych ETF-ów XRP wyniosły około 1,8 mld USD.

Bloomberg Intelligence wycenia pozycję Goldman Sachs na 87 449 929 USD na koniec czerwca 2026. Odpowiada to mniej więcej 84 mln tokenów XRP. Na drugim miejscu znajduje się Jane Street Group z 16,6 mln USD, a Millennium Management ma 16,2 mln USD. Goldman Sachs posiada więc ponad pięciokrotnie większą pozycję niż druga największa zgłoszona pozycja. Lista obejmuje 30 zgłaszających się posiadaczy, choć mniejsi zarządzający aktywami poniżej progu raportowania nie są w niej ujęci.

NEW: Who are the top holders of spot ripple:native ETFs? Here's the data as of the Q2 13F Filings. Goldman, Jane and Millennium top the list. pic.twitter.com/SsL0BuM1oq - James Seyffart (@JSeyff) August 31, 2026

Pozycja powstała w ciągu jednego kwartału. W zgłoszeniu za I kwartał 2026 Goldman Sachs niemal całkowicie zredukował swoje zasoby ETF-ów XRP, a jednocześnie wycofał się z ETF-ów Solana. W II kwartale dołożył nieco ponad 83 mln tokenów XRP. Był to zdecydowanie największy wzrost spośród wszystkich wymienionych posiadaczy. W ujęciu tokenowym skala budowy pozycji przekroczyła łączne zasoby ETF-ów XRP Jane Street i Millennium Management o ponad dwa i pół raza.

Akumulacja miała miejsce w okresie presji na XRP. W czerwcu cena spadła z około 1,30 USD do najniższego poziomu od końca 2024. Kwartał zakończył się na poziomie około 1,04 USD. Wzrost ekspozycji Goldman Sachs nastąpił więc w słabym okresie dla tokena.

Ekspozycja banku jest rozłożona na pięć spotowych ETF-ów XRP. ETF Bitwise XRP odpowiada za około 25,8 mln USD, a XRPZ Franklin Templeton za około 25,4 mln USD. Razem te dwa fundusze stanowią nieco ponad połowę zgłoszonej pozycji. Goldman Sachs posiada ponadto udziały w produktach Grayscale i 21Shares, a także nową pozycję w ETF-ie Canary Capital XRPC. Nie widać zatem wyraźnej koncentracji na jednym emitencie.

Te dane mają jednak ograniczoną wartość interpretacyjną. Formularz 13F obejmuje wyłącznie długie pozycje w raportowanych papierach wartościowych USA. Krótkie pozycje, instrumenty pochodne i zabezpieczenia nie są w nim uwzględniane. Formularz nie rozróżnia też handlu własnego, aktywności klientów, market makingu ani rzeczywistego zamiaru inwestycyjnego. Duży bank może utrzymywać pozycję w ETF-ie, ponieważ zażyczył sobie tego klient, ponieważ kompensuje ona swap albo ponieważ znajduje się w księdze handlowej. Nie widać również kontrahenta. W konsekwencji zgłoszenie nie pokazuje, kto ostatecznie ponosi ryzyko ekonomiczne, i nie pozwala wyciągać wniosków o przekonaniu inwestycyjnym.

Raport ma także opóźnienie. SEC daje składającym 45 dni po zakończeniu kwartału na złożenie formularza. Dla kwartału zakończonego 30 czerwca termin przypadał w połowie sierpnia 2026. W chwili publikacji ujawnione pozycje były więc już sprzed kilku tygodni. Z formularza nie wynika, czy Goldman Sachs później utrzymał, zwiększył czy zredukował pozycję, ani kiedy w obrębie kwartału została ona zbudowana.

W podziale na kategorie posiadaczy wyłania się inny obraz. Doradcy inwestycyjni, czyli zarejestrowane firmy doradcze, prowadzą zestawienie z wynikiem 120 mln USD. Posiadają około 116 mln tokenów XRP, a ich zasoby zwiększyły się w kwartale o około 90 mln tokenów, co było największym wzrostem spośród wszystkich kategorii. Bloomberg Intelligence grupuje 30 zgłaszających według typu, obejmując banki, fundusze hedgingowe i firmy tradingowe. Kategoria doradców znajduje się więc wyraźnie powyżej pojedynczej pozycji jakiejkolwiek firmy, co ma znaczenie, ponieważ te zgłoszenia obejmują tylko część aktywności rynku i wykluczają podmioty poniżej progu raportowania.

Większość pozostałych czołowych posiadaczy pochodzi z sektora tradingu. Jane Street i IMC to firmy handlu ilościowego. Flow Traders specjalizuje się w market makingu na ETP. Millennium Management i Citadel Advisors należą do większych funduszy hedgingowych typu multi-strategy. Millennium bywał w pewnym momencie największym posiadaczem funduszy hedgingowych w ETF-ie Bitcoin IBIT. Susquehanna i Parallax Volatility Advisers handlują głównie opcjami i zmiennością. Wolverine Asset Management również działa w market makingu i handlu własnym. Firmy te nieustannie kwotują ceny kupna i sprzedaży na giełdach, a ich zasoby zwykle wynikają z bieżącej aktywności handlowej.

Duża pozycja w formularzu 13F nie oznacza więc automatycznie nastawienia na wzrosty. W wielu przypadkach takie zasoby odzwierciedlają dostarczanie płynności, zapasy arbitrażowe lub zabezpieczenia, które mogą zostać zamknięte w ciągu kilku dni. Market maker może jednocześnie posiadać udział w ETF-ie i zabezpieczać ryzyko cenowe w kontraktach futures. Z kolei doradcy inwestycyjni alokują środki do portfeli klientów, często poprzez portfele modelowe o wieloletnim horyzoncie, dlatego ich alokacje zmieniają się rzadziej niż zasoby handlowe. W spotowych ETF-ach Bitcoin ta grupa jest już największą kategorią instytucjonalnych posiadaczy.