Rafinerie są gotowe odnieść znacznie większe zyski dzięki globalnemu niedoborowi diesla — oświadczył Goldman Sachs, podwajając wcześniejszą prognozę zysków, jakie firmy rafineryjne mogą uzyskać w wyniku tego zacieśnienia rynku.

"Nasilenie ataków na rafinerie na Bliskim Wschodzie i w Rosji dodatkowo ograniczyło już i tak napiętą globalne zdolności rafineryjne, pchając marże na produkty rafineryjne na nowe szczyty" — napisali analitycy banku w notatce cytowanej przez Bloomberg. "Diesel pozostaje epicentrum tego wzrostu" — dodali.

Globalne zapasy diesla są na niskim poziomie w wyniku uszkodzeń rafinerii na Bliskim Wschodzie i w Rosji. Zespół ds. surowców Goldman Sachs wskazuje, że przestoje rafinerii są obecnie o 60% wyższe od średniej sezonowej, a zacieśnienie podaży diesla ma się utrzymać do przyszłego roku.

Eksport paliw z Zatoki Perskiej osiąga około 40% poziomów sprzed wojny — dodali analitycy — w porównaniu z szacowanymi 70-80% dla eksportu ropy naftowej.

W oparciu o te warunki Goldman Sachs oczekuje teraz, że marże rafineryjne diesla osiągną w 2027 roku 63 dolary za baryłkę w Stanach Zjednoczonych, natomiast rafinerie w Unii Europejskiej mają osiągać średnio 49 dolarów za baryłkę. To znaczący wzrost względem wcześniejszej prognozy banku, która zakładała 27 dolarów za baryłkę dla rafinerii w USA i 19 dolarów za baryłkę dla rafinerii w UE.

W Europie sytuację dodatkowo komplikuje strukturalny niedobór zdolności rafineryjnych. Przepisy klimatyczne UE skłoniły firmy energetyczne do zamykania zdolności rafineryjnych w oczekiwaniu na spadek popytu, który do tej pory nie nastąpił, przez co region dysponuje mniejszą liczbą rafinerii.

Tymczasem kilka rafinerii na Bliskim Wschodzie ucierpiało w wyniku wojny USA i Izraela z Iranem, a Rosja wprowadziła zakaz eksportu diesla w odpowiedzi na ograniczenia produkcji spowodowane ukraińskimi atakami dronów. Moskwa niedawno przedłużyła zakaz eksportu diesla do końca września.

Marże rafineryjne osiągają na całym świecie rekordowo wysokie poziomy w miarę pogłębiania się kryzysu energetycznego. W Stanach Zjednoczonych crack spread — różnica między ceną produktów rafineryjnych, takich jak diesel, a ceną ropy, z której są produkowane, będąca standardową miarą opłacalności rafinacji — przekroczył w tym miesiącu po raz pierwszy w historii barierę trzech cyfr.

To zacieśnienie ma znaczenie wykraczające daleko poza branżę rafineryjną: diesel napędza ciężarówki, statki, sprzęt rolniczy i maszyny przemysłowe, więc utrzymujące się wysokie ceny przekładają się na koszty transportu, rolnictwa i produkcji przemysłowej. Napięte rynki diesla zwykle przyciągają też uwagę rządów, gdyż niedobory paliwa historycznie prowokowały reakcje polityczne, takie jak ograniczenia eksportu i uwalnianie rezerw strategicznych. Na razie opisywane przez Goldman Sachs zacieśnienie ma trwać do przyszłego roku, a trwałość tych rekordowych marż zależeć będzie od tempa, w jakim uszkodzone rafinerie wrócą do pracy, oraz od tego, czy rosyjski zakaz eksportu wygaśnie pod koniec września.

Źródło: OilPrice.com — autor: Irina Slav