Złoto wyraźnie spadło 30 października mimo cofki rentowności amerykańskich obligacji skarbowych — kombinacja, która zwykle wspierałaby ten kruszec. Rentowność 10-letnich obligacji spadła o 5 punktów bazowych do 4,939%, a jednak złoto notowane było w okolicach 3900 USD, czyli o około 120 USD, 3%, niżej, po dotknięciu dobowego minimum blisko 3891 USD. Spadek pozostawił metal wyraźnie w defensywie mimo korzystniejszego otoczenia rentowności.

Ta rozbieżność jest wymowna. Złoto nie płaci odsetek ani dywidend, więc jego relatywna atrakcyjność jest tradycyjnie ważona względem aktywów przynoszących dochód, takich jak obligacje skarbowe, a rentowność 10-letnich papierów służy jako jeden z najczęściej obserwowanych wskaźników oczekiwań stóp długoterminowych. Spadające rentowności zwykle obniżają koszt alternatywny posiadania kruszcu, lecz kupującym nie udało się przekształcić tego potencjalnie wspierającego zdarzenia w impet zakupowy. Gdy rynek nie potrafi rosnąć na korzystnej wiadomości, sama akcja cenowa domaga się uwagi. Łączenie kropek z perspektywy fundamentalnej czy stóp procentowych może być trudne, ale wskaźniki techniczne dostarczają jaśniejszej mapy drogowej.

Średnie kroczące trzymają sprzedających u władzy

Na wykresie godzinowym złoto 19 października ponownie znalazło się poniżej 100- i 200-godzinnej średniej kroczącej. Są to jedne z najczęściej obserwowanych barometrów trendu w analizie wykresów — traderzy powszechnie używają ich jako dynamicznego wsparcia i oporu do oceny krótko- i średnioterminowego impetu. Spadek nie przyspieszył od razu, ale średnie pomogły utworzyć sufit, utrzymujący niedźwiedzią tendencję. Do 22 października impet spadkowy zaczął narastać.

Kolejny etap spadków zaniósł cenę do 3959,37 USD, zanim kupującym udało się odbicie. To jednak zatrzymało się w środę w okolicach 4080 USD, dokładnie na 200-godzinnej średniej kroczącej. Nieudane odbicie było ważną wskazówką: kupujący mieli okazję zakwestionować niedźwiedzią tendencję, ale nie zdołali przebić kluczowego technicznego barometru. Sprzedający mogli oprzeć się na średniej z określonym ryzykiem, a późniejszy obrót ku spadkom nagrodził tę decyzję.

Przełamane wsparcie przyspiesza spadek

Kolejny etap spadków trwał do dzisiejszej sesji przy niewielu trwałych korektach wzrostowych. Gdy tylko cena przebiła dołem obszar wahania 3942,71–3959,37 USD, sprzedaż przyspieszyła i pchnęła złoto w stronę 3891 USD.

To przełamanie ma znaczenie, ponieważ ugruntowany obszar wsparcia daje traderom punkt odniesienia. Powyżej niego kupujący mają podłogę, o którą mogą się oprzeć. Poniżej ci kupujący odczuwają presję na wyjście, a sprzedający zyskują kolejny poziom do określenia ryzyka. Dawna podłoga staje się teraz sufitem do obserwowania przy każdej próbie odbicia.

Wsparcie kanału daje kupującym przyczółek

Dzisiejsze minimum zatrzymało się przy dolnej linii kanału na wykresie godzinowym. Linie trendu rysowane przez łączenie kolejnych dołków to podstawowe narzędzie analizy technicznej — dlatego zachowanie rynku wokół nich przyciąga uwagę. Kupujący oparli się o to wsparcie, wypracowując skromne odbicie, a cena notowana jest teraz powyżej i poniżej 3900 USD.

Utrzymanie linii trendu daje kupującym szansę na spowolnienie spadków i próbę korekty. Dostarcza też bliskiego poziomu ryzyka: jeśli wsparcie zostanie przełamane, przesłanka kupna przy nim słabnie. Samo odbicie nie zmienia jednak szerszego niedźwiedziego obrazu. Kupujący muszą odzyskać opór, aby wykazać, że mogą odzyskać część kontroli.

Na co zwrócić uwagę dalej

Jeśli kupujący utrzymają cenę powyżej dolnej linii kanału, kolejnym celem wzrostowym jest obszar wahania 3942,71–3959,37 USD. Ten poziom ma być testem odbicia. Sprzedający mogą się o niego oprzeć, natomiast powrót powyżej wzmocniłby argumentację kupujących i złagodził presję spadkową.

Odwrotnie, przełamanie linii trendu i dzisiejszego minimum blisko 3891 USD otworzyłoby drogę do kolejnego obniżenia.

Sprzedający zachowują kontrolę. Kupujący mają wsparcie, o które mogą się oprzeć, ale wciąż mają coś do udowodnienia. Linia trendu wyznacza najbliższe ryzyko spadkowe, a przełamany obszar wahania — kolejną barierę zwyżkową. Oryginalna analiza omawia szczegółowo każdy z tych poziomów, wyjaśniając, jak określają one tendencję, ryzyko i cele dla kolejnych ruchów złota.

Źródło: ForexLive – Gold tumbles despite lower yields. Technicals show the way.