Złoto natrafiło w tym tygodniu na silny opór, spadając do dwutygodniowych minimów w pobliżu 4,320 USD i cofając się o 8.7% z zeszłotygodniowych trzymiesięcznych szczytów blisko 4,700 USD. Główny impuls jest jasny: jastrzębie komentarze prezesa Fed Warsha w Jackson Hole, w których stwierdził, że Fed nadal ma „work to do”, dopóki nie pojawią się wyraźniejsze dowody powrotu inflacji do celu, podniosły oczekiwania na wrześniową podwyżkę stóp z około 36% przed przemówieniem do ponad 66% obecnie. Wyższe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych i odnowione napięcia na Bliskim Wschodzie, po nowych amerykańskich atakach i irańskim odwecie wobec ZEA i Jordanii, dodatkowo zwiększyły presję.

Mimo tego silnego cofnięcia szerszy obraz pozostaje konstruktywny. Złoto zyskało tylko w sierpniu około 10%, po tym jak niespodziewana decyzja amerykańskiego Departamentu Skarbu o podwojeniu programu skupu długoterminowych obligacji odnowiła obawy o wiarygodność fiskalną i wzmocniła tzw. debasement trade, który wspierał znaczną część tegorocznego rajdu. To sprawia, że rynek pozostaje wrażliwy na wszelkie nowe odczyty dotyczące stóp, inflacji lub dynamiki rynku pracy, ponieważ złoto było notowane równie mocno jako zabezpieczenie makroekonomiczne, co aktywo momentum.

Uwaga rynków przenosi się teraz na piątkowy raport Non-Farm Payrolls, który jest kluczowym katalizatorem tygodnia i kolejnym testem ostatniej zmiany oczekiwań wobec polityki pieniężnej. Słabszy od oczekiwań odczyt mógłby szybko odwrócić jastrzębie przeszacowanie i przywrócić wzrostowy impet złota, podczas gdy mocny raport prawdopodobnie pogłębi obecną korektę przed posiedzeniem Fed zaplanowanym na 15–16 września.

Analiza techniczna XAU/USD

Wykres XAU/USD pokazuje, że złoto wyraźnie cofnęło się z maksimów 4,698.73 i obecnie handlowane jest pomiędzy dwiema ważnymi strefami zbieżności. Od dołu cena utrzymuje się powyżej zniesienia Fibonacciego 0.618 w pobliżu 4,265, które pokrywa się z rosnącą linią trendu poprowadzoną od minimów z końca lipca. Od góry pozostaje poniżej zniesienia 0.5 w pobliżu 4,348, które zbiega się z 200-okresową EMA na poziomie 4,367.

Scenariusz wzrostowy

Jeśli kupujący obronią zbieżność poziomu 0.618 i linii trendu, szersza struktura odbicia pozostanie nienaruszona. Powrót powyżej zniesienia 0.5 i 200-okresowej EMA otworzyłby drogę do ponownego testu linii trendu spadkowego, z przestrzenią do sprawdzenia poziomu 0.382 w pobliżu 4,431.

Scenariusz spadkowy

Z kolei zdecydowane wybicie poniżej zniesienia 0.618 i rosnącej linii trendu sugerowałoby, że korekta ma realne podstawy i mogłaby się dalej rozwijać. W takim przypadku w zasięgu znalazłby się poziom 0.786 w pobliżu 4,147, a głębszy spadek mógłby doprowadzić do pełnego ponownego testu minimum 3,997, które stanowiło podstawę całego sierpniowego rajdu.

Ponieważ cena jest ściśnięta między obronioną zbieżnością linii trendu i Fibonacciego poniżej a uporczywym oporem EMA i Fibonacciego powyżej, kolejny ruch złota prawdopodobnie pokaże, czy piątkowy raport z rynku pracy przywróci siłę, czy potwierdzi, że korekta ma jeszcze przestrzeń do dalszego rozwoju.