Co, jeśli prawdziwy problem nie polega na tym, że złoto staje się coraz droższe, lecz na tym, że pieniądz, którym je mierzymy, systematycznie traci na wartości?

Pytanie to nabiera nowego znaczenia: w ciągu ostatnich dwóch lat złoto wielokrotnie biło rekordy względem dolara, a wzrost inflacji w latach 2021–2023 — który osiągnął szczyt w połowie 2022 roku w najwyższym tempie rocznym od około czterech dekad — na nowo skierował uwagę na to, jak szybko gotówka może tracić siłę nabywczą.

To właśnie to pytanie wyznaczyło ramy mojej najnowszej rozmowy z JP Cortezem, dyrektorem wykonawczym Sound Money Defense League, podczas której przeanalizowaliśmy, co ta dynamika oznacza dla oszczędzających — i dlaczego jego zdaniem złoto i srebro powinny ponownie odgrywać większą rolę jako pieniądz. Sound Money Defense League to amerykańska organizacja, która prowadzi działania głównie na poziomie stanów, zabiegając o takie rozwiązania jak zniesienie podatków od sprzedaży i zysków kapitałowych nałożonych na metale szlachetne.

Zdaniem Corteza rada, z którą dorastało wiele osób — po prostu odkładaj pieniądze — nie działa już tak, jak kiedyś. W inflacyjnym systemie monetarnym długotrwałe trzymanie gotówki może oznaczać obserwowanie, jak jej siła nabywcza systematycznie maleje.

Proponowane przez niego rozwiązanie to nie nowy standard złota narzucony z Waszyngtonu. Zamiast tego Cortez uważa, że jednostki powinny mieć wolność wyboru złota i srebra jako alternatywnych form pieniądza — bez podatków i regulacji, które obecnie utrudniają takie działania. Istniejący system prawny nie jest prosty do poruszania się dla oszczędzających: zgodnie z amerykańskim federalnym prawem podatkowym fizyczne sztabki traktowane są jako przedmioty kolekcjonerskie, w związku z czym długoterminowe zyski mogą być opodatkowane stawką do 28 procent — powyżej najwyższej stawki stosowanej do większości pozostałych długoterminowych zysków kapitałowych.

Wyjaśnia on również, dlaczego same amerykańskie stany rozważają obecnie trzymanie fizycznego złota na swoich bilansach. Dynamika na poziomie stanów narasta od lat — ponad 40 stanów w pełni lub częściowo zwalnia obecnie fizyczne złoto i srebro z podatku od sprzedaży, a Teksas prowadzi stanowy depozyt kruszców od 2018 roku. Zainteresowanie ze strony stanowych skarbców odbija również globalny trend: według danych World Gold Council banki centralne na całym świecie są netto kupującymi złoto każdym roku od 2010 roku, a w ostatnich latach nabywały ponad 1 000 ton rocznie — jest to najsilniejszy odnotowany trwały okres popytu ze strony sektora oficjalnego.

Przy zadłużeniu USA sięgającym około 40 bilionów dolarów Cortez uważa, że kontynuowanie wydatków i drukowania pieniądza sprzyja wzrostom cen złota i srebra. Wskazywane przez niego tło fiskalne jest poważne: roczne odsetki płacone przez rząd federalny przekroczyły 1 bilion dolarów, co czyni odsetki jedną z największych pojedynczych pozycji w wydatkach federalnych. Ostatecznie kupowanie metali szlachetnych opisuje on jako wyraz braku zaufania do dolara amerykańskiego.

Dla czytelników śledzących ten temat konkretne wydarzenia warte obserwacji mają charakter ustawodawczy, a nie spekulacyjny: czy więcej stanów podejmie działania w celu zwolnienia sztabek z opodatkowania, czy kolejne stany pójdą w ślady poprzedników i przeznaczą rezerwy na fizyczne złoto oraz jak w Waszyngtonie rozwinie się debata nad zadłużeniem i deficytem.

O autorze

David Russell jest CEO GoldCore. Do lata 2023 roku pełnił funkcję dyrektora ds. marketingu i komunikacji, odpowiadając za strategie marketingowe i komunikacyjne firmy oraz zarządzanie marką. Do GoldCore dołączył w 2008 roku jako dyrektor ds. rozwoju biznesu, a w 2020 roku przejął obowiązki dyrektora ds. marketingu i komunikacji. Wcześniej prowadził własną agencję marketingową i uzyskał liczne kwalifikacje w dziedzinie coachingu.

„Praca w GoldCore daje wspaniałą perspektywę na globalne wydarzenia finansowe i geopolityczne. Jestem bardzo dumny z bycia częścią firmy, która przyczynia się do pogłębiania zrozumienia tych wydarzeń wśród inwestorów.”

Poza pracą Russell jest zapalonym żeglarzem i dwukrotnie ukończył regaty Round Ireland Yacht Race.