Przegląd Techniczny: Złoto i srebro w fazie odbicia, ale ostateczne dna nie zostało jeszcze potwierdzone
Najważniejsze informacje
- •Złoto wzrosło o 7,3% w tygodniu i powróciło na pozytywne terytorium od początku roku, jednak autor utrzymuje, że potwierdzone dna wymaga nowych szczytów powyżej 5.600 USD, które wciąż pozostają odległe.
- •Srebro zyskało 9,9% w tygodniu, ale pozostaje na minusie w 2026 roku; potrzebuje ruchu powyżej 70 USD do wybicia i 106 USD do sygnalizowania nowych szczytów.
- •Akcje spółek złotych odnotowały silne wyniki tygodniowe — Gold Bugs Index skoczył o 21,9%, a TSX Gold Index wzrósł o 20,4%, co umieściło oba indeksy na dodatnim terytorium od początku roku.
- •Miedź osiągnęła marginalne nowe historyczne maksima ze wzrostem o 1%, a jej siła jako wskaźnika popytu przemysłowego sugeruje, że może nadal osiągać lepsze wyniki niż złoto.
- •Autor interpretuje obecne odbicie jako prawdopodobnie falę korekcyjną w odpowiedzi na spadek od stycznia do lipca, przy czym wybicie na nowe szczyty może nastąpić dopiero w 2027 roku.
Przegląd Techniczny: Metall Szlachetny w Cenie, Nadzieja na Hormuz, Energia na Zmierzch
Autor: David Chapman
Fragment tego tygodnia z Przeglądu Technicznego: Metall Szlachetny w Cenie, Nadzieja na Hormuz, Energia na Zmierzch
Perspektywy dla złota i srebra
Czy dno dla złota zostało już wyznaczone? Wielu obserwatorów rynku tak twierdzi, a przynajmniej chciałoby w to wierzyć. Autor nie jest jeszcze przekonany. Choć wybicie z minionego tygodnia wygląda zachęcająco, a akcje spółek złotych zdają się przełamać ostrą linię trendu spadkowego — co widać na wykresie indeksu TSX Gold Index (TGD) — podobne wybić pojawiły się również na innych indeksach. Sytuacja jest ogólnie pozytywna, ale ostatecznego dna nie można jeszcze potwierdzić. Potwierdzenie dna zazwyczaj rezerwuje się dla momentu formowania nowych szczytów, a poziom 5.600 USD wciąż pozostaje znacznie oddalony.
Pięciofalowy spadek oznaczony jako ABCDE może w rzeczywistości być jedynie falą A wyższego stopnia, co oznaczałoby, że rynek może teraz rozpoczynać falę B tego wyższego stopnia. W analizie fal Elliotta takie struktury korekcyjne często poprzedzają nowe ruchy kierunkowe, jednak interpretacja zależy od tego, czy obecne odbicie utrzyma się na kluczowych poziomach oporu. Rynki wkroczyły w pozytywny okres sezonowy, który może trwać do września, a nawet października. Niemniej jednak, okienko październik–grudzień historycznie było okresem osłabienia. Brak osiągnięcia nowych szczytów w trakcie obecnego ruchu może doprowadzić do ponownego testu den — a nawet nowych den — zanim nastąpi silniejszy ruch wzrostowy.
Od ważnego dna z 2022 roku minęły w przybliżeniu cztery lata, co sytuuje obecny cykl 7,8-letni mniej więcej w jego punkcie środkowym. Kluczowe pytanie brzmi, czy druga połowa cyklu przyniesie nowe szczyty, czy też rynek wkracza w bardziej wydłużony spadek. Byki złota przewidują to pierwsze, celując w nowe szczyty na poziomie 6.000–7.000 USD, a niektórzy wołają nawet o 10.000 USD. Choć pozostaje to możliwe, jak dotąd nie ma technicznych dowodów ani potwierdzenia uformowania dna.
Kluczowe poziomy cenowe do obserwacji
Aby potwierdzić dno przy 3.941 USD, złoto musi wybić powyżej 4.400 USD. Wybicie i zamknięcie powyżej 5.200 USD byłyby potrzebne, aby w ogóle zacząć rozważać marsz w kierunku nowych szczytów. Dopiero gdy zostaną osiągnięte nowe szczyty powyżej 5.600 USD, uwaga może przesunąć się na potencjalne wyższe cele.
Srebro znajduje się w porównywalnej sytuacji. Spadek ze styczniowego szczytu przy 121,64 USD rozwinął się jako fala ABC lub pełna fala korekcyjna ABCDE. Srebro nie wyjdzie z konsolidacji, dopóki nie przekroczy 70 USD, a odzyskanie poziomu 106 USD jest potrzebne, aby zasugerować nowe szczyty. Dopóki nie pojawi się lepsze zachowanie ceny, perspektywy dla srebra pozostają ostrożne.
Stosunek złota do srebra poprawił się w tygodniu i obecnie wynosi 68,37, znacznie poniżej szczytu z czasów pandemii na poziomie 126 osiągniętego w 2020 roku. Wskaźnik ten, który mierzy, ile uncji srebra odpowiada jednej uncji złota, jest powszechnie stosowany jako miara wyceny względnej; niższy odczyt zazwyczaj sygnalizuje lepsze wyniki srebra, podczas gdy podwyższone poziomy historycznie pokrywały się z szerszymi warunkami awersji do ryzyka.
Podsumowanie wyników tygodnia
Złoto wzrosło o 7,3% w tygodniu i ponownie wróciło na dodatnie terytorium od początku roku. Srebro zyskało 9,9%, ale pozostaje na minusie w 2026 roku.
Akcje spółek złotych odnotowały imponującą wydajność: indeks Gold Bugs Index (HUI) skoczył o 21,9%, podczas gdy TSX Gold Index (TGD) wzrósł o 20,4%. Oba indeksy są teraz na plusie od początku roku — HUI wzrósł o 7,4%, a TGD o 8,3%. Platyna poszła w górę o 5,9%, a pallad zyskał 8%.
Miedź osiągnęła nowe historyczne maksima, choć ledwie, zyskując 1%. Miedź jest postrzegana jako lider w tej przestrzeni, co sugeruje, że złoto może ruszyć w ślad za nią. Niemniej jednak złoto pozostaje stosunkowo drogie w zestawieniu z miedzią, ponieważ stosunek złota do miedzi nadal odzwierciedla podwyższone wyceny złota. Nawet jeśli złoto zacznie nadganiać dystans, miedź może nadal osiągać lepsze wyniki. Rola miedzi jako wskaźnika popytu przemysłowego oznacza, że jej siła często odzwierciedla oczekiwania dotyczące szerszej aktywności gospodarczej, które mogą odbiegać od czynników typowych dla aktywów bezpiecznej przystani, które zazwyczaj podnoszą złoto.
Ocena odbicia
Odbicie z minionego tygodnia jest pozytywnym zjawiskiem, a rynek wydaje się rozpoczynać kolejny ruch wzrostowy. Kluczowe pytanie brzmi, czy to odbicie doprowadzi ceny do nowych szczytów, czy jest jedynie falą korekcyjną w odpowiedzi na spadek z okresu styczeń–lipiec. Ocena skłania się ku tej drugiej interpretacji, choć wybicie na nowe szczyty jest oczekiwane ostatecznie — prawdopodobnie dopiero w 2027 roku.
Źródła wykresów: www.stockcharts.com
Copyright David Chapman 2026.
Zastrzeżenie prawne
David Chapman nie jest zarejestrowaną usługą doradczą, rynkowym dealerem zwolnionym (EMD) ani licencjonowanym doradcą finansowym. Nie udziela i nie może udzielać zindywidualizowanych porad rynkowych. Pracował w branży finansowej od ponad 40 lat, w tym w dużych korporacjach finansowych, bankach i domach inwestycyjnych. Przedstawione informacje mają wyłącznie charakter informacyjny i edukacyjny i nie powinny być interpretowane jako oferta, propozycja nabycia oferty ani sprzedaż jakiegokolwiek papieru wartościowego. Dokłada się wszelkich starań, aby dostarczać dokładne i kompletne informacje; nie udziela się jednak żadnych gwarancji co do dokładności, kompletności ani odpowiedniości. Czytelnik ponosi całe ryzyko przy handlu papierami wartościowymi. David Chapman zaleca skonsultowanie się z licencjonowanym profesjonalnym doradcą finansowym lub menedżerem portfela, takim jak Enriched Investing Incorporated, przed przystąpieniem do jakiejkolwiek transakcji lub pomysłu przedstawionego w niniejszym biuletynie. David Chapman może posiadać udziały w wymienionych firmach. Chociaż sztuczna inteligencja (AI) może być od czasu do czasu wykorzystywana, wyniki AI są monitorowane i korygowane pod kątem dokładności. Wyniki nie są gwarantowane, wartości często się zmieniają, a przeszłe wyniki mogą się nie powtórzyć.