Przegląd fundamentalny

Złoto całkowicie oddało zyski odnotowane po ogłoszeniu skupu obligacji skarbowych, po tym jak szefowa Fed Warsh jaskrawo jastrzębim przemówieniem na sympozjum w Jackson Hole ponownie zaostrzyła warunki finansowe. Od wczoraj na wielu rynkach zaczęły pojawiać się korekty w dół, w miarę jak jastrzębi repricing się wyczerpał, a warunki się ustabilizowały.

Raport o amerykańskim CPI, którego publikacja wypada w przyszły piątek, pozostaje kluczowym wydarzeniem ryzyka, które może ukształtować oczekiwania dotyczące stóp procentowych i określić kolejny kierunek złota. Obecnie inwestorzy wyceniają 58-procentowe prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu. Oczekiwania stawkowe mają bezpośrednie znaczenie dla złota, ponieważ wyższe stopy zwiększają koszt alternatywny trzymania nieoprocentowanego kruszcu — dlatego repricing w obu kierunkach regularnie napędzał wahania tego metalu w tym roku.

Zgodnie z analizą, jedynie słaby odczyt CPI mógłby obniżyć te prawdopodobieństwa poniżej 50% i powstrzymać Fed przed podwyżką stóp na nadchodzącym posiedzeniu. Jeśli szanse pozostaną na poziomie 50% lub wyższym, Fed może zostać zmuszony do podwyżki niezależnie od okoliczności, ponieważ zaniechanie takiego kroku wysłałoby gołębi sygnał.

Dla złota potencjał wzrostu jest obecnie ograniczony ryzykiem zaostrzenia polityki Fed oraz eskalacją wojny między USA a Iranem. Oba te czynniki będą uważnie monitorowane. Wpływ konfliktu na złoto jest w tym przypadku dwustronny: choć eskalacja geopolityczna zazwyczaj wspiera popyt na bezpieczne przystanie, analiza wskazuje, że obecnie działa ona jako ograniczenie wzrostów, obok ryzyka zaostrzenia polityki Fed.

Deeskalacja na Bliskim Wschodzie połączona z gołębiem repricingiem oczekiwań stawkowych za sprawą słabego CPI stanowiłyby pozytywne czynniki i mogłyby doprowadzić złoto do nowych maksimów. Odwrotnie, wysoki odczyt CPI przy braku deeskalacji wojny mógłby wywołać kolejną wyprzedaż, która mogłaby ponownie sprowadzić złoto poniżej poziomu 4,000.

Analiza techniczna złota — interwał dzienny

Na wykresie dziennym złoto ostatecznie spadło do kluczowego dołka swingowego w okolicach poziomu 4,311, gdzie cena odbiła, gdy kupujący wkroczyli, aby ustawić się na wzrosty w kierunku poziomu 4,890. Sprzedający będą potrzebować przebicia poziomu 4,311 w dół, aby otworzyć drogę do kolejnego ruchu w stronę poziomu 3,885.

Analiza techniczna złota — interwał 4-godzinny

Na wykresie 4-godzinnym cena znajduje się obecnie w pobliżu kluczowej strefy oporu w okolicach poziomu 4,450. To właśnie tutaj można oczekiwać wkroczenia sprzedających z określonym ryzykiem powyżej oporu, w celu pozycjonowania się na spadek z powrotem do poziomu 4,311. Kupujący natomiast będą chcieli zobaczyć wzrostowe przebicie ceny, aby zwiększyć bycze zakłady w kierunku kolejnej linii trendu spadkowego.

Analiza techniczna złota — interwał 1-godzinny

Na wykresie 1-godzinnym cena porusza się w wąskim kanale, co może również sygnalizować słabnący byczy impet. Kupujący prawdopodobnie będą nadal opierać się na dolnej granicy kanału, aby kontynuować parcie w kierunku nowych maksimów, podczas gdy sprzedający będą czekać na wybicie, aby masowo wejść w krótkie pozycje na spadek do wsparcia 4,311. Czerwone linie wyznaczają średni dzienny zakres na dziś.

Nadchodzące katalizatory

Dzisiejszy kalendarz obejmuje wystąpienie Wallera z Fed, dane o amerykańskich wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych oraz amerykański ISM Services PMI. Jutro tydzień zakończy publikacja amerykańskiego raportu NFP. Poza CPI te dane z rynku pracy i sektora usług dostarczą Fed dodatkowych informacji o sile gospodarki przed wrześniowym posiedzeniem.