Złoto nieznacznie zmieniało się w środę po osiągnięciu w poprzedniej sesji najwyższego poziomu od połowy maja, gdy inwestorzy czekali na uważnie obserwowany raport o inflacji w USA, który miał zostać opublikowany później tego dnia.

Zdolność metalu do utrzymania ostatnich wzrostów bez wyraźnego oddawania zysków sugeruje, że rynek czuje się komfortowo z obecnym pozycjonowaniem przed publikacją danych, zamiast nerwowo redukować ekspozycję przed wydarzeniem. Ma to znaczenie, ponieważ na złoto często wpływają zmiany oczekiwań dotyczących stóp procentowych, realnych rentowności oraz szerszego zaufania do rynków finansowych, więc okres stabilizacji przed ważną publikacją może wskazywać, że inwestorzy czekają na nowe informacje, a nie na zmianę trendu.

Wtorkowy wzrost przedłużył silny rajd rozpoczęty w zeszłym tygodniu po ogłoszeniu przez Departament Skarbu USA rozszerzonego programu odkupu obligacji. Ruch ten miał uspokoić wyprzedaż na rynku obligacji, która wyniosła długoterminowe rentowności do wieloletnich maksimów. To wydarzenie utrzymywało obawy o stabilność fiskalną USA w tle ostatniej siły złota, obok zmieniających się oczekiwań dotyczących stóp procentowych.

Dzisiejszym punktem odniesienia jest lipcowy indeks cen wydatków konsumpcyjnych, preferowana przez Rezerwę Federalną miara inflacji, który ma zostać opublikowany o 12:30 GMT. Rynki traktują tę publikację jako kluczowy sygnał przed piątkowym wystąpieniem przewodniczącego Fed Kevina Warsha na sympozjum w Jackson Hole, które jest uważnie obserwowane pod kątem wskazówek dotyczących kolejnego ruchu banku centralnego.

Analitycy twierdzą, że najbardziej sprzyjającym dla złota scenariuszem byłby słabszy od oczekiwań odczyt inflacji połączony z gołębim lub wyważonym tonem Warsha. Taka kombinacja wzmocniłaby oczekiwania na niższe realne rentowności i obniżyłaby koszt alternatywny trzymania aktywa, które nie przynosi dochodu, takiego jak złoto.

Odnowione obawy o stabilność fiskalną USA, zwłaszcza w kontekście planów odkupu obligacji przez Departament Skarbu, są również postrzegane jako potencjalne źródło wsparcia dla złota, niezależnie od krótkoterminowej ścieżki stóp.

Na początku miesiąca niespodziewany spadek zatrudnienia poza rolnictwem, wraz z odczytem inflacji konsumenckiej zgodnym z prognozami, już ograniczył oczekiwania na krótkoterminowe zacieśnianie. Zgodnie z CME FedWatch Tool, traderzy wyceniają obecnie około dwie trzecie szans, że Fed pozostawi stopy procentowe bez zmian na najbliższym posiedzeniu.

Na radarze były także wydarzenia geopolityczne. Iran poinformował, że wznowił rozmowy z Omanem dotyczące zarządzania Cieśniną Ormuz, co doprowadziło do spadku cen ropy. Wydarzenie to dało ostrożne sygnały deeskalacji w konflikcie, który pozostawał źródłem niepewności rynkowej.

Niższe ceny energii mogą komplikować oczekiwania inflacyjne wyceniane przez traderów złota, ponieważ łagodzenie kosztów ropy zwykle zmniejsza presję na główny wskaźnik cen. Na razie jednak bezpośredni kierunek dla złota pozostaje uzależniony od dzisiejszych danych o inflacji i piątkowych komentarzy banku centralnego.