Złoto rośnie, podczas gdy inwestorzy uważnie obserwują nadchodzące dane o inflacji w USA oraz trwające napięcia dyplomatyczne wokół Cieśniny Ormuz. We wtorek złoto spot zdrożało o 0,4% do 4407,79 USD za uncję, a kontrakty terminowe na złoto zyskały 1,1%, osiągając 4467,59 USD. Metal znajduje się teraz na najwyższym poziomie od ponad dwóch miesięcy.

Najnowszy ruch stanowi kontynuację silnego dwusedniowego trendu wzrostowego. Złoto zyskało 3,6% łącznie w poniedziałek i piątek, po tym jak lipcowe dane o amerykańskim zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym okazały się słabsze od oczekiwań. Sama piątkowa sesja przyniosła skok o 2,4%. Poniedziałkowe zamknięcie w okolicach 4390 USD było najwyższym dziennym zamknięciem od niemal dziesięciu tygodni. Złoto odrobiło już straty od czerwcowego dołka na poziomie 3942 USD.

Dane o inflacji w centrum uwagi

Traderzy czekają na publikowany w środę raport o indeksie cen konsumpcyjnych (CPI). Ekonomiści spodziewają się wzrostu o 0,1% w lipcu, po spadku o 0,4% w poprzednim miesiącu. Czwartkowy indeks cen producentów (PPI) będzie również uważnie obserwowany. Razem oba raporty mogą ukształtować oczekiwania co do kolejnego kroku Federalnej Rezerwy w sprawie stóp procentowych, a pośrednio — kosztu alternatywnego utrzymywania nieniosących dochodu aktywów, takich jak złoto.

Według danych CME FedWatch rynek wycenia obecnie 52% szansę na podwyżkę stóp we wrześniu i 81% prawdopodobieństwo do grudnia. Prezes Rezerwy Federalnej w Cleveland Beth Hammack stwierdziła, że do przywrócenia inflacji do poziomu 2% może być nadal koniecznych kilka podwyżek stóp. Była jednym z trzech urzędników, którzy w ubiegłym miesiącu zagłosowali przeciwko utrzymaniu stóp na niezmienionym poziomie.

Złoto nie daje odsetek, dlatego zazwyczaj traci na atrakcyjności, gdy stopy procentowe rosną. Mimo to kupcy powrócili pomimo tego ryzyka. Analitycy IG wskazują na kupowanie napędzane strachem przed przegapieniem okazji (FOMO), pokrywanie pozycji krótkich oraz popyt na bezpieczne przystanie jako główne czynniki napędzające. Inwestorzy, którzy przegapili spadek złota w okolice 4000 USD, teraz starają się nadrobić straty, śledząc odbicie.

Napięcia z Iranem i ceny ropy dodają presji

Cieśnina Ormuz pozostaje kluczowym czynnikiem ryzyka. Wąska droga wodna obsługuje około jednej piątej globalnego zużycia ropy, co czyni wszelkie zakłócenia bezpośrednim zagrożeniem dla cen energii — a pośrednio dla światowych oczekiwań inflacyjnych. Iran oświadczył, że jest bliski porozumienia z Omanem w sprawie alternatywnych szlaków żeglugowych, ale zaznaczył, że Stany Zjednoczone muszą spełnić dodatkowe warunki, zanim cieśnina zostanie ponownie otwarta.

Iranian Foreign Ministry spokesperson Esmail Baghaei said Iran will not reopen the Strait of Hormuz until the United States ends its naval blockade on Iranian ports. Iran wants the U.S. to lift the blockade, pay compensation for months of war damage, lift economic sanctions and… pic.twitter.com/jABYrN4exa — The Associated Press (@AP) August 10, 2026

Prezydent Donald Trump przedstawił w tym tygodniu nowe żądania wobec Iranu, przyćmiewając nadzieje na szybkie porozumienie. W efekcie ropa utrzymała trzydniowy trend wzrostowy. Wyższe ceny ropy potęgują ryzyko inflacyjne, co mogłoby zmusić Fed do utrzymania stóp procentowych na podwyższonym poziomie przez dłuższy czas — tworzy to mieszany obraz dla złota, w którym popyt na bezpieczne aktywa i presja związana ze stopami procentowymi działają w przeciwnych kierunkach.

Chiny zapewniają stabilne wsparcie popytu

Chiny zapewniają stałe wsparcie ze strony popytu. Ludowy Bank Chin zwiększył swoje rezerwy złota w lipcu najbardziej od października 2023 roku. Chińskie fundusze ETF oparte na złocie odnotowały również większe napływy kapitału w ubiegłym tygodniu, co wzmocniło presję zakupową. Zakupy złota przez banki centralne były w ostatnich latach strukturalnym filarem popytu — menedżerowie rezerw państw wschodzących konsekwentnie akumulowali sztabki jako zabezpieczenie przed niepewnością walutową i geopolityczną.

Perspektywy techniczne

Z perspektywy technicznej analitycy dostrzegają opór w strefie 4460–4500 USD. Przebicie powyżej tego zakresu mogłoby otworzyć drogę do ruchu w kierunku 5000 USD, choć ten poziom pozostaje znacznie powyżej obecnych cen. Złoto nadal notuje około 17% poniżej poziomu, na którym znajdowało się przed wybuchem wojny z Iranem pod koniec lutego.