GGD (Global Gold DAO) uruchomił na BNB Chain ekosystem realnych aktywów (RWA) oparty na tokenizowanym złocie fizycznym. Rdzeniem protokołu jest architektura trzech tokenów — GGT, GGU i GGD — zaprojektowana tak, aby połączyć wartość odniesioną do złota ze stakingiem on-chain, mintowaniem, obiegiem i zdecentralizowanym zarządzaniem.

Projekt opisuje siebie jako „pierwszą na świecie zdecentralizowaną on-chain DAO ekosystemu fizycznego złota”, pozycjonując protokół na styku tradycyjnego złota fizycznego i infrastruktury blockchain. Własność sieci tokenizacji ma być rozproszona wśród uczestników, a tokeny zarządzania są dystrybuowane jako zachęty stakingowe, mające zachęcić do udziału w zarządzaniu na poziomie protokołu. Projekt uwzględnia również wyupy zatwierdzane przez DAO, finansowane z przychodów protokołu — mechanizm mający wiązać interesy użytkowników z protokołem.

Debiut przypada w czasie szerszego ruchu tokenizacji realnych aktywów, przenoszącego tradycyjne aktywa na sieci blockchain. Deklarowana teza tego przejścia to demokratyzacja dostępu, poprawa transparentności w czasie rzeczywistym, wzmocnienie praw własności, zapewnienie płynności oraz umożliwienie bezpozwolennej kompozycyjności w aplikacjach on-chain.

Złoto było jednym z najczęściej badanych aktywów w tym procesie, ze względu na ugruntowany rynek globalny, uznane benchmarki cenowe i wieloletnią rolę jako magazyn wartości oraz zabezpieczenie przed inflacją, niestabilnością geopolityczną i szerszą niepewnością makroekonomiczną Bezpośrednie posiadanie złota fizycznego może natomiast wiązać się z wymogami przechowywania i ubezpieczenia, ograniczeniami geograficznymi, ograniczoną podzielnością, tarłatami w rozliczeniach transgranicznych oraz ograniczoną użytecznością w zastosowaniach finansowych, takich jak collateral, pożyczanie i kredytowanie. Tokenizacja oferuje alternatywną strukturę, w której ekspozycja ekonomiczna odniesiona do złota może być reprezentowana, transferowana i wykorzystywana w systemach opartych na blockchain.

GGD przypisuje swoje trzy kluczowe funkcje trzem aktywom cyfrowym: GGT służy jako warstwa wartości odniesionej do złota, GGU działa jako bufor zmienności w postaci syntetycznej jednostki wartości denominowanej w dolarach amerykańskich, a GGD pełni funkcję tokena zarządzania i zachęt ekosystemowych.

GGT: Aktywo złota fizycznego

GGT, czyli Global Gold Token, to podstawowy token złota RWA protokołu. Każdy GGT reprezentuje wartość równowartną 0,001 uncji trojskiego złota.

Obecnym aktywem bazowym tokena jest CSOP Gold ETF (3030.HK), notowany w Hongkongu fundusz ETF zarządzany przez CSOP Asset Management Limited. Fundusz posiada złoto fizyczne i śledzi benchmark złota LBMA przed kosztami.

Zgodnie z białą księgą projektu struktura aktywów bazowych ma ewoluować. Obecna struktura opiera się wyłącznie na CSOP Gold ETF, natomiast w późniejszej fazie przewiduje się wprowadzenie bezpośrednio przechowywanego złota fizycznego, co da strukturę łączącą pozycje ETF z przydzielonymi sztabkami złota.

Prawnym emitentem GGT jest RWAfi DAO LLC – Series 2, podmiot z Wysp Marshalla, podczas gdy parametry na poziomie protokołu i kontrola inteligentnych kontraktów są przypisane do zarządzania GGD DAO. Projekt oddziela podmioty odpowiedzialne za przechowywanie aktywów bazowych za pośrednictwem licencjonowanego depozytariusza, świadczenie usług technologicznych oraz zarządzanie protokołem.

Posiadacze GGT nie posiadają bezpośrednio jednostek ETF ani bezpośredniego tytułu własności do bazowego złota fizycznego. Token jest zamiast tego zaprojektowany tak, aby zapewniać ekspozycję ekonomiczną na wyniki aktywów powiązanych ze złotem, na mocy ustaleń umownych zawartych w dokumentacji prawnej podmiotu z Wysp Marshalla.

GGT może być mintowany poprzez wpłatę USDC lub USDT, a wypłaty odbywają się zgodnie ze zdefiniowanymi zasadami protokołu. Token obsługuje również bezpozwolenne transfery peer-to-peer on-chain.

Protokół zapewnia ponadto ścieżkę wykupu GGT za złoto fizyczne. Obecny minimalny próg wykupu wynosi 50 000 GGT, co odpowiada 50 uncjom trojskiego złota, z początkową opłatą za wykup 2,5%. Wykup do USDC USDT wiąże się obecnie z opłatą protokołu 3,5%. Minimalny próg 50 000 GGT ukierunkowuje fizyczny wykup na większe pozycje, przy czym transfer i konwersja na poziomie tokenów pozostają drogami dostępnymi dla mniejszych posiadaczy.

GGU: Syntetyczna jednostka złota denominowana w USD

GGU, czyli Global Gold Unit, jest zaprojektowany jako bufor zmienności w postaci syntetycznej jednostki wartości denominowanej w dolarach amerykańskich.

Według modelu protokołu każda jednostka GGU składa się z ekspozycji na złoto o wartości równowartnej 1 USD, sparowanej z krótką pozycją hedgingową na złoto. Mechanizm ma na celu zmniejszenie netto ekspozycji na ruchy cen złota i utrzymanie wartości GGU w dolarach amerykańskich blisko 1 USD.

GGU nie jest konwencjonalnym stablecoinem 1:1 opartym na rezerwach fiat. Jego mechanizm zarządzania wartością zależy od ekspozycji na złoto, pozycji hedgingowych, dostępności rezerw, płynności rynkowej i danych cenowych.

Biała księga zauważa, że pełny hedging może być nieosiągalny we wczesnych fazach protokołu, jeśli rezerwa na ryzyko jest niewystarczająca. W takich warunkach GGU może pozostawać częściowo narażony na wahania cen złota i może odbiegać od swojej wartości odniesienia 1 USD.

GGT i GGU mogą być konwertowane nawzajem za pośrednictwem atomowego mechanizmu konwersji on-chain, obecnie z opłatą 0,3% w obu kierunkach. Każda konwersja spala token źródłowy i mintuje token docelowy po obowiązującej referencyjnej cenie protokołu.

GGD: Zarządzanie i zachęty ekosystemowe

GGD to token zarządzania i zachęt protokołu, o stałej całkowitej podaży jednego miliarda tokenów.

Zgodnie z modelem alokacji 45% przeznaczono na staking i mintowanie w ekosystemie, 15% na zachęty rynkowe, 15% na fundację DAO, 20% na zespół bazowy i 5% na inwestorów prywatnych.

Protokół początkowo odblokowuje 100 milionów GGD. Kolejne partie po 100 milionów tokenów są uwalniane w zależności od skumulowanych kamieni milowych mintowania GGT. W każdej partii 45 milionów GGD jest przeznaczonych na mintowanie ekosystemowe i dystrybuowanych liniowo przez 730 dni zgodnie z obecnymi parametrami. Ta struktura wiąże kolejne emisje GGD ze skumulowaną aktywnością mintowania, łącząc podaż tokena zarządzania z adopcją tokena złota.

Użytkownicy mogą uczestniczyć w systemie stakingu, stakując GGT lub GGU poprzez węzły protokołu. Minimalna kwota stakingu dla użytkownika wynosi obecnie 10 GGT lub równowartną efektywn ilość GGU zgodnie z zasadami wyliczania protokołu.

Jako token zarządzania, GGD służy do zainicjowania efektów sieciowych i udziału w głosowaniach na poziomie protokołu oraz do nagradzania współtwórców i użytkowników. Jego wartość ekonomiczna wynika z wykupów finansowanych z przychodów protokołu — struktury zaprojektowanej tak, aby dopasować interesy użytkowników do wzrostu protokołu i stworzyć samonapędzający się cykl wzrostu.

Transparentność, zgodność i bezpieczeństwo

On-chain framework złota protokołu łączy zapisy blockchain z informacjami dostarczanymi przez licencjonowanych depozytariuszy, administratorów funduszy, zarządzających aktywami i innych dostawców usług.

Wycena opiera się na infrastrukturze oracle wieloźródłowej. Zgodnie z ramami białej księgi nieprawidłowe odchylenia między źródłami cen lub nieaktualne dane mogą wywołać czasowe wstrzymanie funkcji zależnych od wyceny w czasie rzeczywistym.

Informacje o rezerwach i aktywach bazowych są wspierane zapisami licencjonowanego depozytariusza, okresowymi atestacjami i dokumentacją podmiotów trzecich. Informacje o posiadanym zabezpieczeniu będą publicznie ujawniane i dostępne do weryfikacji.

Podmioty korzystające z oficjalnego interfejsu GGD (Global Gold DAO) muszą kwalifikować się jako inwestorzy profesjonalni lub kwalifikowani w swoich jurysdykcjach i podlegają badaniom on-chain, w tym kontroli Know Your Transaction (KYT) i Know Your Address (KYA). Podmioty te nie mogą znajdować się w Stanach Zjednoczonych, na kontynentalnych chińskich obszarach ani w żadnej jurysdykcji objętej sankcjami Organizacji Narodów Zjednoczonych. Te wymogi na poziomie interfejsu współistnieją z bezpozwoleną przenośnością GGT on-chain, co oznacza, że kontrole uprawnień dotyczą oficjalnego interfejsu, a nie samej warstwy tokenów.

Uwagi dotyczące ryzyka

Biała księga projektu identyfikuje ryzyka obejmujące ruchy cen złota, różnice odwzorowania GGT, ryzyka hedgingu i rezerw GGU, podatności inteligentnych kontraktów, ograniczenia płynności, koncentrację zarządzania oraz niepewność regulacyjną. Pełne zastrzeżenie zostało opublikowane na oficjalnej stronie internetowej GGD (Global Gold DAO).

O GGD (Global Gold DAO)

GGD (Global Gold DAO) to zdecentralizowany ekosystem RWA tokenizowanego złota, początkowo wdrożony na BNB Chain.