Inflacja w niemieckich landach przyspieszyła w sierpniu, co wskazuje na wyższy krajowy odczyt CPI
Najważniejsze informacje
- •Niemieckie landy, w tym Bawaria, Saksonia i Nadrenia Północna-Westfalia, odnotowały sierpniowy CPI na poziomie 2,9% w ujęciu rocznym, więcej niż wcześniej, a Badenia-Wirtembergia — 2,6%.
- •Miesięczne odczyty inflacji w czterech niemieckich landach wyniosły od 0,1% do 0,2%, po gwałtownym wzroście w lipcu.
- •Krajowy CPI Niemiec oczekiwany jest na poziomie około 2,9%-3,0%, co w przybliżeniu odpowiada konsensusowi 2,95%.
- •Jako największa gospodarka strefy euro niemiecka inflacja ma znaczący wpływ na zagregowany pomiar strefy i zasila wstępny CPI Eurostatu.
- •Dane wzmacniają oczekiwania, że EBC ponownie podniesie kluczowe stopy procentowe we wrześniu, aby osiągnąć łagodnie restrykcyjny charakter polityki i uchronić się przed ewentualnymi efektami drugiej fali.
Dane o inflacji z poziomu niemieckich landów opublikowane za sierpień pokazują, że ceny konsumpcyjne nadal rosną w szybszym tempie, a roczne odczyty podniosły się w całym kraju. Niemieckie landy publikują własne szacunki CPI przed ogłoszeniem liczby krajowej, dlatego te regionalne dane są uważnie śledzone jako wczesny wskaźnik kierunku inflacji w Niemczech — a przez to również w strefie euro.
Odczyty w ujęciu rocznym:
- Bawaria: sierpień CPI +2,9% wobec +2,8% r/r wcześniej
- Saksonia: sierpień CPI +2,9% wobec +2,7% r/r wcześniej
- Nadrenia Północna-Westfalia: sierpień CPI +2,9% wobec +2,7% r/r wcześniej
- Badenia-Wirtembergia: sierpień CPI +2,6% wobec +2,5% r/r wcześniej
Miesięczne szacunki również wykazują silniejsze odczyty po gwałtownym skoku z lipca:
- Bawaria: sierpień CPI +0,2% m/m
- Saksonia: sierpień CPI +0,2% m/m
- Nadrenia Północna-Westfalia: sierpień CPI +0,2% m/m
- Badenia-Wirtembergia: sierpień CPI +0,1% m/m
Razem wzięte dane ponownie potwierdzają, że presje cenowe narastają coraz szerzej w niemieckiej gospodarce, zamiast być w głównej mierze napędzane efektami bazy. Jako największa gospodarka strefy euro Niemcy mają znaczący wpływ na zagregowany pomiar inflacji w strefie, więc wyższy niemiecki odczyt zwykle podciąga również liczbę dla całego bloku.
Na podstawie tych szacunków krajowy CPI Niemiec, gdy zostanie później ogłoszony, powinien wynieść około 2,9% lub 3,0% (po zaokrągleniu w górę), co w przybliżeniu pokrywa się z konsensusem na poziomie 2,95% (3,0%). Krajowy niemiecki odczyt z kolei zasila wstępny szacunek CPI strefy euro publikowany wkrótce potem przez Eurostat, dzięki czemu dane z landów stanowią wczesny wkład w obraz presji cenowych, jakim dysponuje ECB dla całej unii walutowej.
Dla Europejskiego Banku Centralnego te odczyty nie zmieniają prognozy na wrzesień, ale wzmacniają argument za tym, co obserwatorzy rynkowi określają jako posunięcie pozycjonujące banku centralnego. EBC jest gotowy ponownie podnieść kluczowe stopy procentowe, aby nadać polityce pieniężnej łagodnie restrykcyjny charakter — wychodząc od ujemnych stóp, które sprawiają, że musi nadganiać cykl zacieśniania już mocno zaawansowany w innych głównych bankach centralnych, takich jak Rezerwa Federalna.
Celem, według tego ujęcia, jest przygotowanie się do trwałej walki z inflacją oraz do ewentualnych efektów drugiej fali, które mogą ujawnić się pod koniec tego roku lub na początku przyszłego.
Źródło: ForexLive
