Akcje Gap wzrosły o 11% po ogłoszeniu przez spółkę wyników za drugi kwartał: zysk na akcję wyniósł 0,52 USD wobec konsensusu analityków na poziomie 0,48 USD. Przychody kwartalne osiągnęły 3,65 mld USD, nieco poniżej prognozy Wall Street wynoszącej 3,69 mld USD. Wzrost kursu nastąpił mimo nieosiągnięcia prognozy przychodów, a siła kwartału koncentrowała się w rentowności: skorygowana marża brutto wzrosła o 20 bazowych punktów rok do roku do 41,4%.

Z lepszymi od oczekiwań wynikami wiąże się również przetasowanie w zarządzie Old Navy. Michael Francis, obecnie pełniący funkcję chief customer officer tej marki, został mianowany jej przyszłym prezesem (CEO), funkcję obejmie 2 listopada. Zastąpi Haio Barbeito, który kieruje Old Navy od 2022 roku.

Old Navy — największa z czterech marek Gap Inc., w skład których wchodzą jeszcze Gap, Banana Republic i Athleta — odpowiada za około 60% całkowitych przychodów spółki i pozostała słabym punktem kwartału. Marka odnotowała sprzedaż na poziomie 2,1 mld USD, o 4% mniej niż rok wcześniej. Sprzedaż porównywalna również spadła o 4%, co oznacza gorszy wynik niż oczekiwane przez rynek obniżenie o 2,4% oraz odwrócenie tendencji względem 2% wzrostu sprzedaży porównywalnej, jakiemu Old Navy zanotowała rok wcześniej.

Publikacja Wall St Engine w serwisie X podsumowała wyniki spółki w następujący sposób:

$GAP Q2’26 EARNINGS HIGHLIGHTS Revenue: $3.7B (Est. $3.69B) ; -2% YoY Adj. EPS: $0.52 (Est. $0.48) Adj. Gross Margin: 41.4%; +20 bps YoY Gap Comp Sales: +10% YoY Raises FY Guide: Adj. EPS: ~$2.35-$2.45 (Est. $2.34) CapEx: ~$650M (Est. $641M) … — Wall St Engine (@wallstengine) August 27, 2026

Słabe wyniki Old Navy stają się coraz większym problemem spółki, biorąc pod uwagę znaczną część marki w skonsolidowanych przychodach. Gap oświadczyło, że zmiana w zarządzie jest elementem działań mających na celu rozwiązanie tego problemu. Objęcie funkcji przez Francisa 2 listopada oznacza, że wejdzie on na stanowisko przed sezonem zakupów świątecznych — zwykle najważniejszym okresem sprzedażowym w roku dla sprzedawców odzieży.

Skonsolidowana sprzedaż porównywalna Gap spadła w kwartale o 1%, a sprzedaż w sklepach stacjonarnych obniżyła się o 3%. Spółka obniżyła również prognozę wzrostu sprzedaży za cały rok do przedziału 1%–1,5% z wcześniejszych 1%–2%, powołując się na utrzymującą się presję w Old Navy.

Jednocześnie zarząd podniósł roczną prognozę skorygowanego zysku na akcję do przedziału 2,35–2,45 USD. Przeciwne kierunki zmian prognoz wskazują, że perspektywy zyskowe opierają się na sile marż, zwrotach celnych i skupach akcji, a nie na wzroście sprzedaży.

Spółka poinformowała, że otrzymała w kwartale 95 mln USD zwrotów ceł, które wykorzystała na wybiórcze obniżki cen w niektórych kategoriach towarów. Gap dodało, że kolejne zwroty ceł są oczekiwane w trzecim kwartale. Koszty celne stanowią trwałą presję w całej branży odzieżowej, w której sprzedawcy importują dużą część asortymentu, a moment otrzymania takich zwrotów może istotnie wpływać na wyniki kwartalne.

UBS podniosło cenę docelową akcji GAP do 42 USD z 40 USD i utrzymało rekomendację kupna. Według firmy wzrost zysku na akcję w roku podatkowym 2027 wyniesie 23%, po prognozowanym wzroście o 12% w 2026 roku i spadku o 3% w 2025 roku.

Zdaniem UBS taka trajektoria zysków może pozwolić na ekspansję wskaźnika ceny do zysku Gap z 8 do 13. Akcje notowane są obecnie przy około 8,5-krotności zysku.

Firma wskazała ponadto na rozwój działów kosmetyków i akcesoriów Gap jako potencjalne motory wzrostu oraz odnotowała, że program skupu akcji spółki przekroczył pierwotne założenia.

Choć UBS odnotował słabszą sprzedaż porównywalną Old Navy w pierwszej połowie 2026 roku, firma spodziewa się, że spółka rozwiąże te problemy w ciągu najbliższych dwóch kwartałów — okresie obejmującym pierwsze miesiące Francisa na stanowisku CEO Old Navy oraz sezon zakupów świątecznych.

Średnia ocena analityków wobec Gap wynosi obecnie „umiarkowany zakup” (Moderate Buy), na podstawie 15 analityków z ostatnich trzech miesięcy, w tym siedmiu rekomendacji kupna i ośmiu trzymania. Średnia cena docelowa wynosi 26,36 USD, co oznacza około 27% potencjału wzrostu od obecnych poziomów notowań.