Andre Cronje, deweloper DeFi najbardziej znany z stworzenia Yearn Finance, ma nowy punkt danych do zaprezentowania z projektu Flying Tulip. Według Cronjego Perpetual PUT Marketplace projektu dla NFT ftPUT rozliczył ponad 5 milionów dolarów skumulowanego wolumenu obrotu.

Ta liczba jest istotna ze względu na nietypowy charakter obracanego produktu. Kupujący nie nabywają po prostu tokenów; nabywają tokeny, które mają wbudowane wyjście, a rynek wykazał gotowość do płacenia premii za tę funkcję.

Jak opcja put stała się NFT

Struktura wywodzi się z dystrybucji tokenów Flying Tulip. Inwestorzy, którzy otrzymali podstawową alokację FT, otrzymali wraz z tokenami wieczystą opcję put, zwaną ftPUT. Opcja put to kontrakt dający prawo do sprzedaży aktywów po z góry ustalonej cenie, niezależnie od tego, gdzie notuje rynek.

Dla posiadaczy ftPUT ta ustalona cena wynosi 0,10 USD. Posiadacze mogą odkupić pierwotnie wniesione aktywa na tym poziomie w dowolnym momencie, a opcja nigdy nie wygasa. Taki projekt bez terminu wygaśnięcia odbiega od konwencjonalnych opcji put na rynkach tradycyjnych, które mają sztywne daty wygaśnięcia.

Flying Tulip opakowuje każdą z tych pozycji w NFT ERC-721, standardowy format Ethereum dla unikalnych tokenów — standard tokenów częściej kojarzony z kolekcjonowanymi przedmiotami niż z osadzonymi prawami odkupu. Opakowanie pozycji czyni ją przenośną, co jest całą przesłanką Perpetual PUT Marketplace. Nabywca NFT ftPUT otrzymuje wszystkie pozostałe w pozycji tokeny FT wraz z dołączonymi do nich prawami odkupu. W przeciwieństwie tego, ktoś kto kupuje FT na rynku spot nabywa wyłącznie tokeny, bez ochronnego poziomu podłogi.

Rynek w liczbach

Skumulowana suma ponad 5 milionów dolarów to główna statystyka. Snapshot z końca czerwca 2026 roku daje bliższy wgląd w aktywność: do tego momentu rynek ftPUT odnotował 1,6 miliona dolarów wolumenu obrotu w 279 transakcjach, co daje transakcje średnio w wysokości kilku tysięcy dolarów.

Ceny to bardziej wymowna metryka. Raportowano, że NFT ftPUT były notowane z premią 4-6% ponad ich wartość odkupu.

Poza rynkiem szerszy protokół ma własne liczby. Najnowsze aktualizacje wskazują całkowitą zablokowaną wartość na około 20 milionów dolarów, przy czym TVL pożyczek opisano jako blisko 20 milionów dolarów. Podaż ftUSD, stablecoina Flying Tulip, wynosi blisko 4,75 miliona dolarów.

Tło: pełnostackowa giełda Cronjego

Flying Tulip jest przedstawiany jako zjednoczona platforma DeFi, łącząca handel spot, pożyczki i perpetual futures ze stablecoinem ftUSD w jednym stosie. Projekt wzbudził wczesne zainteresowanie głośną prywatną rundą przekraczającą 200 milionów dolarów, a jego wydarzenie generacji tokenów zaplanowano na 23 lutego 2026 roku przy w pełni rozdilutowanej wycenie 1 miliarda dolarów.

Projekt FT ostro odstępuje od standardowego schematu tokenów. Podaż jest stała, a nowe tokeny trafiają do obiegu wyłącznie poprzez podstawową alokację kapitału. Nie ma emisji ani harmonogramów vestingu dla zespołu, które zasilalyby rynek nową podażą. Przychody z handlu i opcji są kierowane na skupy z otwartego rynku oraz spalanie tokenów. Protokół rozszerza się również na wiele łańcuchów, w tym Ethereum i BNB Chain.

Co to oznacza dla emisji tokenów i posiadaczy FT

Większość emisji tokenów daje wcześniejszym nabywcom prosty wybór: trzymać i mieć nadzieję, albo sprzedać. Flying Tulip wprowadza trzecią ścieżkę. Posiadacz, który chce wyjść, może sprzedać NFT ftPUT drugiej stronie poszukującej chronionej pozycji, bez zrzucania FT na rynek spot.

Premia 4-6% daje traderom również sygnał wart obserwacji. Rozszerzająca się premia oznacza, że kupujący płacą więcej za wersję chronioną, podczas gdy premia zawężająca się do zera wskazuje, że rynek wycenia ftPUT niewiele ponad ich wartość odkupu.

Mechanizm odkupu z kolei zależy od zdolności protokołu do realizacji roszczeń po 0,10 USD. To czyni kondycję systemu bazowego, w tym jego TVL i przychody, centralną dla rzeczywistej wartości opcji put. Idąc dalej, liczby do obserwacji to te same, które definiują ten kamień milowy: skowany wolumen rynku, tempo sprzedaży oraz poziom, na którym ustabilizuje się premia ponad wartość odkupu 0,10 USD.

Ponad 5 milionów dolarów wolumenu i 279 transakcji do końca czerwca 2026 roku sugerują, że traderzy traktują te NFT jako instrumenty finansowe, a nie kolekcjonerskie.