Firmus Technologies wycofuje IPO o wartości 5 mld dolarów na ASX po 48 godzinach słabego popytu
Najważniejsze informacje
- •Firmus Technologies wycofał planowane IPO na ASX 9 października 2026 r., zaledwie 48 godzin po rozpoczęciu budowania księgi zamówień, gdy popyt inwestorów okazał się niewystarczający do wyceny transakcji.
- •Oferta celowała w około 5 mld dolarów po 11 AUD za akcję, co implikowało wycenę kapitału własnego na 30,6 mld dolarów — niemal trzykrotność 10,5 mld dolarów ustalonych w rundzie prywatnej dwa miesiące wcześniej.
- •Nieufność inwestorów koncentrowała się wokół około 30 mld dolarów zadłużenia Firmus, które wraz z proponowaną wyceną dałoby łącznie około 60 mld dolarów, a także rzekomego wycofania się CDC Data Centres z dużego projektu.
- •Pomimo wsparcia Nvidia, Blackstone i Jane Street oraz klientów takich jak OpenAI i Meta, Firmus prowadzi tylko dwa centra danych, w Melbourne i Singapurze, z pięcioma kolejnymi w budowie.
- •Firmus planuje teraz pozyskać kapitał prywatny, a obserwatorzy będą śledzić warunki tego finansowania, postęp w budowie pięciu planowanych obiektów oraz rozwiązanie sytuacji z CDC Data Centres.
Firmus Technologies, australijski operator centrów danych wspierany przez Nvidia, Blackstone i Jane Street, wycofał planowane pierwsze publiczne offertę na Australijskiej Giełdzie Papierów Wartościowych (ASX) 9 października 2026 r., po zaledwie 48 godzinach budowania księgi zamówień — procesu, w którym potencjalni inwestorzy sygnalizują swoje zainteresowanie przed wyceną transakcji — przy popycie niższym niż potrzebny do jej przeprowadzenia.
Wycofanie oznaczało szybką i publiczną zmianę kursu dla firmy, która była pozycjonowana jako jeden z najbardziej znaczących graczy sektora infrastruktury AI.
Czego dotyczyło IPO
Oferta miała na celu pozyskanie około 5 mld dolarów po cenie 11 AUD za akcję, co implikowało wycenę kapitału własnego na około 30,6 mld dolarów. Zaledwie dwa miesiące wcześniej Firmus był wyceniany na 10,5 mld dolarów w rundzie finansowania prywatnego, co oznacza, że wycena IPO niemal potroiłaby tę kwotę w okresie krótszym niż większość korporacyjnych cykli budżetowych.
Wycena nie była jedynym punktem spornym. Firmus ma około 30 mld dolarów zadłużenia, kwotę, która wzbudziła obawy potencjalnych nabywców. Łącznie transakcja wymagała od inwestorów udzielenia gwarancji firmie o łącznej wartości kapitału własnego i długu wynoszącej około 60 mld dolarów.
Problem partnerski pogłębił sceptycyzm. CDC Data Centres, kluczowy partner, rzekomo wycofał się z dużego projektu, co zwiększyło wątpliwości dotyczące transakcji.
Kim jest Firmus
Firmus został założony w 2019 r. przez Olivera Curtisa i Tima Rosenfielda. Firma prowadzi to, co nazywa „fabrykami AI”: centra danych zbudowane specjalnie do intensywnych obciążeń sztucznej inteligencji. Te obiekty wykorzystują chłodzenie cieczą, a nie wyłącznie powietrze, przy czym Firmus łączy sprzęt Nvidia z własnymi zastrzeżonym systemami chłodzenia cieczą.
Wśród jej klientów są OpenAI i Meta, dwaj z najbardziej agresywnych wydatkujących w wyścigu AI.
Pomimo prestiżowych klientów i inwestorów, fizyczna obecność Firmus pozostaje skromna. Firma prowadzi dwa centra danych, jedno w Melbourne i jedno w Singapurze, z pięcioma kolejnymi w budowie — co oznacza, że wycena około 30,6 mld dolarów dotyczyła firmy z zaledwie dwoma działającymi obiektami.
Co oznacza upadek transakcji
Niektórzy zarządzający uważali wycofanie za dobry wynik. W ich opinii wycofanie transakcji oszczędziło inwestorom indywidualnym potencjalnego rozczarowania, gdyby akcje spadły po debiucie. Wycofanie nastąpiło również w obliczu krytyki, że warunki IPO nie odzwierciedlały długoterminowych perspektyw firmy ani rosnących ryzyk w branży.
Firmus planuje teraz pozyskać kapitał prywatny — na tych samych rynkach prywatnych, gdzie jego wycena 10,5 mld dolarów została ustalona zaledwie dwa miesiące wcześniej.
To wydarzenie podkreśla również strukturę napięcia wartą obserwacji. Centra danych AI wymagają ogromnych nakładów początkowych, a około 30 mld dolarów długu Firmus pokazuje, jak szybko te zobowiązania rosną, zanim obiekty zostaną w pełni uruchomione.
Na co zwracać uwagę: warunki prywatnego finansowania, które Firmus zabezpieczy, postęp w budowie jego pięciu obiektów oraz rozwiązanie sytuacji z CDC Data Centres.
