Akcje Firefly Aerospace (FLY) pozostały w dużej mierze bez zmian po tym, jak spółka ogłosiła kolejny kwartał gwałtownie rosnących przychodów, złagodzony przez rosnące zapotrzebowanie na gotówkę, które sprawiło, że inwestorzy pozostają ostrożni.

Akcje zamknęły się na wtorkowej sesji regularnej na poziomie 26,36 USD, z wzrostem o 2,3%, po czym nieznacznie spadły w wstępnym handlu po godzinach. Stoicka reakcja rynku podkreśla przeciwstawne siły kształtujące perspektywy Firefly: spółka szybko rozszerza sprzedaż w usługach startowych, statkach kosmicznych i programach księżycowych, ale intensywność kapitałowa stojąca za tym wzrostem pozostaje palącym problemem. Wyniki pojawiają się w momencie, gdy inwestorzy w nowo wprowadzone na giełdę spółki kosmiczne dokładnie analizują trajektorię od wzrostu przychodów do samowystarczalności w zakresie przepływu gotówki.

Przychody w II Kwartale Skaczą o 659%, Przewyższając Oczekiwania

Przychody za drugi kwartał osiągnęły 117,7 mln USD, co oznacza wzrost o 659% w stosunku do 15,5 mln USD w tym samym okresie rok wcześniej. Wynik ten przekroczył konsensus analityków na poziomie około 89,6 mln USD, przywoływany przed publikacją wyników, o około 31%.

Firefly ogłosił skorygowaną stratę na akcję na poziomie 0,42 USD, mniejszą niż oczekiwana strata 0,52 USD. Strata netto GAAP spółki wzrosła do 92,3 mln USD w porównaniu do straty 63,8 mln USD w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Marża brutto skurczyła się do 20,3% z 25,7%, co sygnalizuje, że szybka ekspansja przychodów nie przełożyła się jeszcze na proporcjonalną rentowność.

Zysk brutto wyniósł 23,9 mln USD, podczas gdy koszty operacyjne wzrosły do 119,1 mln USD, co skutkowało stratą operacyjną na poziomie 95,2 mln USD.

Wolny Przepływ Gotówki Ulega Pogorszeniu

Wolny przepływ gotówki spadł do poziomu ujemnego 106,3 mln USD, co stanowi znaczne pogorszenie w porównaniu do odpływu 37,3 mln USD zarejestrowanego rok wcześniej. Spółka wykorzystała 81,6 mln USD gotówki operacyjnej w trakcie kwartału, w porównaniu do 25,9 mln USD w analogicznym okresie poprzedniego roku. Wydatki inwestycyjne i wewnętrzne inwestycje w oprogramowanie dodały kolejne 24,7 mln USD, w porównaniu do 11,4 mln USD rok wcześniej.

Choć wskaźnik wolnego przepływu gotówki do przychodów poprawił się dzięki tempu wzrostu przychodów, absolutna objętość gotówki opuszczającej spółkę pozostaje znaczna. Przy obecnym kwartalnym tempie zużycia gotówki, pozycja gotówki netto spółki wynosząca około 608 mln USD zapewnia zapas na kilka kwartałów przy braku dalszych emisji kapitału lub istotnej redukcji odpływów.

Firefly zakończył kwartał z około 635,3 mln USD w gotówce i inwestycjach krótkoterminowych. Spółka otrzymała również około 181,6 mln USD dochodu netto z oferty publicznej. Po uwzględnieniu zgłoszonych weksli do zapłaty, gotówka netto wynosiła blisko 608,3 mln USD.

Wygrane Kontrakty Poszerzają Bazę Przychodową

Firefly pozyskał ponad sześć kontraktów w trakcie kwartału, na czele których stał kontrakt księżycowy NASA o wartości 144 mln USD i kontrakt z U.S. Space Force o wartości 94 mln USD. Spółka pogłębiła również współpracę z Lockheed Martin, rozszerzając umowę na starty tak, aby obejmowała do 25 misji do 2031 roku. Różnorodność klientów obejmujących kosmos cywilny, obronność i partnerów komercyjnych odzwierciedla dywersyfikację strumieni przychodów, które zazwyczaj wiążą się z wieloletnimi harmonogramami realizacji.

Spółka utrzymała pełnoroczne wytyczne dotyczące przychodów na poziomie od 420 do 450 mln USD. Przy przychodach z pierwszego półrocza wynoszących 198,6 mln USD, Firefly potrzebowałby około 236,4 mln USD w drugim półroczu, aby osiągnąć środek tego przedziału, co stanowi krok naprzód sugerujący dalsze przyspieszenie w realizacji kontraktów i uznawaniu kamieni milowych.