Menedżer portfela Fidelity planuje odbudować pozycję w złocie w obliczu niepewności wokół Fed
Najważniejsze informacje
- •Samson planuje zwiększyć ekspozycję Fidelity na złoto do około 5% funduszu dochodu i wzrostu o wartości $3 miliardów, czyli do około $150 milionów.
- •Obniżył pozycję funduszu w złocie z overweight do neutral w styczniu i lutym 2026 roku, gdy ceny zbliżały się do szczytu.
- •Złoto osiągnęło niemal $5,600 za uncję na początku 2026 roku, a następnie spadło do około $5,000 w połowie lipca, co oznacza spadek o około 11%.
- •Samson łączy odnowione zainteresowanie złotem z niepewnością wokół polityki Rezerwy Federalnej i jej wpływem na tradycyjne aktywa.
- •Oczekuje, że złoto wróci do obszaru rynku byka w 2027 roku, a zakupy banków centralnych pozostają ważnym elementem argumentu za trzymaniem metalu.
Ian Samson, menedżer portfela multi-asset w Fidelity International, przechodzi z neutralnego nastawienia do złota z powrotem na overweight, ponieważ niepewność wokół polityki amerykańskiej Rezerwy Federalnej zaciemnia perspektywy dla tradycyjnych aktywów.
Ruch ten oznacza dążenie do około 5% alokacji w złoto w ramach funduszu strategii dochodu i wzrostu o wartości $3 miliardów, co sprawia, że pozycja jest istotna, ale nadal stanowi część szerszego portfela multi-asset, a nie zakład na jeden temat.
Z overweight do neutral i z powrotem
Samson obniżył udział złota w Fidelity z overweight do neutral w okresie styczeń-luty, gdy cena kruszcu zbliżała się do szczytu. Ten szczyt przypadł na początek 2026 roku i wyniósł niemal $5,600 za uncję. Następnie złoto gwałtownie spadło z tych poziomów, osiągając około $5,000 za uncję w połowie lipca 2026 roku, co oznacza spadek o około 11% od szczytu.
Nie jest w Fidelity odosobniony w takim podejściu. George Efstathopoulos, inny menedżer portfela Fidelity, powiedział, że rozważyłby ponowne wejście w pozycje na złocie, jeśli ceny spadłyby jeszcze o 5% do 7% względem obecnych poziomów.
Dlaczego Fed ma tu znaczenie
Inwestorzy instytucjonalni szeroko ograniczyli ekspozycję na złoto na początku 2026 roku, gdy Rezerwa Federalna utrzymywała jastrzębie nastawienie. Wyższe stopy procentowe zwykle obciążają złoto, ponieważ zwiększają koszt alternatywny trzymania aktywa nieprzynoszącego dochodu, dlatego zmiany oczekiwań wobec Fed mogą szybko wpływać na popyt na metal nawet wtedy, gdy szersze warunki rynkowe pozostają niestabilne.
Samson oczekuje, że złoto powróci do obszaru rynku byka w 2027 roku, co oznacza, że widzi istotny wzrost ceny z poziomu $5,000 w ciągu najbliższych sześciu do dwunastu miesięcy.
Banki centralne nadal kupują
Nabywcy sovereign zwiększali rezerwy złota w podwyższonym tempie, kierując się dywersyfikacją poza aktywa denominowane w dolarze oraz zabezpieczaniem się przed ryzykiem geopolitycznym. Dla Samsona zakupy banków centralnych pozostają kluczową częścią tezy inwestycyjnej obok oczekiwań dotyczących zmian polityki monetarnej i pomagają wyjaśnić, dlaczego złoto może pozostawać istotne dla portfeli instytucjonalnych nawet po gwałtownych spadkach.
Docelowa 5% alokacja w funduszu o wartości $3 miliardów przekłada się na około $150 milionów ekspozycji na złoto.
