Whale Insider napisał w poście na X, że Rezerwa Federalna „wstrzyknie 16,5 miliarda dolarów do gospodarki już od dziś”. Oficjalne dane Fed Nowego Jorku wskazują jednak na około 15,6 miliarda dolarów planowanych reinwestycyjnych zakupów skarbowych w okresie od 15 września do 14 października.

Fed Nowego Jorku wyznacza plan zakupów na 15,6 miliarda dolarów

Z harmonogramu operacyjnego Fed Nowego Jorku wynika, że Desk planuje przeprowadzić około 15,6 miliarda dolarów reinwestycyjnych zakupów w bieżącym okresie miesięcznym. Według tego samego harmonogramu na to okno nie są zaplanowane żadne zakupy w ramach zarządzania rezerwami. Te dwie kategorie pełnią różne funkcje: operacje reinwestycyjne polegają na zakupie papierów za środki z płatności głównych, które Fed otrzymuje z posiadanych aktywów, natomiast zakupy w ramach zarządzania rezerwami to narzędzie, za pomocą którego Desk może zwiększać łączną podaż rezerw w systemie bankowym.

Zakupy te mieszczą się w ramach Federalnego Systemu Rezerw dotyczącym zarządzania podażą rezerw w systemie bankowym. W notatce wdrożeniowej z 16 września Fed nakazał Open Market Desk przeprowadzanie operacji w zakresie niezbędnym do utrzymania stopy funduszy federalnych w docelowym przedziale 3,75% do 4% oraz utrzymania obfitego poziomu rezerw. W podejściu opartym na obfitych rezerwach system bankowy otrzymuje więcej rezerw, niż banki potrzebują na marginesie, dzięki cz dzienne wahania popytu na rezerwy nie odciągają stopy funduszy federalnych od przedziału docelowego.

Dokumenty oficjalne nie opisują tej operacji jako bezpośredniego wstrzyknięcia 16,5 miliarda dolarów do szeroko rozumianej gospodarki. Mówią one raczej o zakupach papierów skarbowych i zarządzaniu rezerwami w systemie finansowym.

Kwota 16,5 miliarda dolarów odbiega od oficjalnego harmonogramu

Kwota 16,5 miliarda dolarów przywołana przez Whale Insider różni się od obecnego harmonogramu Fed Nowego Jorku o około 900 milionów dolarów. Oficjalna wartość wynosi około 15,6 miliarda dolarów dla miesięcznego okresu operacyjnego, a nie 16,5 miliarda dolarów.

To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ zakupy skarbowców dokonywane przez Fed nie są równoznaczne z bezpośrednią dystrybucją gotówki dla gospodarstw domowych czy przedsiębiorstw. Transakcje są realizowane w ramach mechanizmu wdrażania polityki pieniężnej banku centralnego i oddziałują na rezerwy w systemie finansowym, dzięki czemu opublikowany harmonogram operacyjny Desk stanowi punkt odniesienia dla tego, co faktycznie zaplanowano w danym momencie.

Fed Nowego Jorku zaznacza również, że kwoty zakupów w ramach zarządzania rezerwami nie są z góry określone i mogą się zmieniać w zależności od warunków rezerwowych i sytuacji na rynku pieniężnym.

Polityka Fed wciąż koncentruje się na zarządzaniu rezerwami

Najnowsza operacja nastąpiła po posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku w dniach 15–16 września, na którym decydenci podnieśli docelowy przedział stopy funduszy federalnych o ćwierć punktu procentowego do 3,75% do 4%. Fed oświadczył, że kontynuuje politykę utrzymywania obfitych rezerw w systemie bankowym.

Obecny harmonogram zakupów obowiązuje do 14 października, wyznaczając konkretny horyzont czasowy dla operacji reinwestycyjnych na papierach skarbowych, o których mowa w oficjalnych danych Fed Nowego Jorku. Ewentualne korekty planowanych kwot pojawiłyby się w aktualizacjach opublikowanego harmonogramu Desk w tym okresie.

Źródło: Hokanews