Rezerwa Federalna podniosła w środę stopy procentowe o 25 punktów bazowych, podnosząc stopę funduszy federalnych — bazową stopę overnight, która kotwiczy koszty kredytu w całej gospodarce — do przedziału docelowego 3,75%–4% z 3,50%–3,75%. To pierwsza podwyżka od 2023 roku. Decyzję zatwierdzono jednogłośnie; poparło ją wszystkich 12 członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku oraz wszyscy gubernatorzy Fed.

Bitcoin krótko podskoczył w minuty po decyzji. Aktyw był płaski przed ogłoszeniem i bezpośrednio po nim, wahał się między 75 000 a 75 800 dolarów, po czym wzrósł do 76 000 dolarów, gdzie nadal rósł. Szerszy rynek kryptowalut stracił tego dnia około 2,18%.

Posunięcie zbiegło się niemal dokładnie z oczekiwaniami rynku. Inwestorzy wyceniali 93% prawdopodobieństwo podwyżki przed decyzją, według narzędzia CME FedWatch, wobec poniżej 50% miesiąc wcześniej.

W swoim oświadczeniu Komitet stwierdził, że aktywność gospodarcza "rozwija się w solidnym tempie", a wzrost zatrudnienia "nadąża za podażą pracy", ale inflacjaostaje podwyższona. Dodał, że środkowa decyzja wsparze "szybszy powrót" do celu inflacyjnego 2%.

Decyzja potwierdziła wnioski sondażu Wall Street Journal opublikowanego w tym tygodniu: niemal każdy duży bank spodziewał się podwyżki, a większość — w tym Barclays, Citigroup, JPMorgan, Morgan Stanley i UBS — prognozowała łącznie 50 punktów bazowych zacieśnienia do końca roku. Bank of America, Deutsche Bank i RBC prognozowały 75 punktów bazowych.

Dlaczego Fed podniósł stopy

Argumenty za podwyżką umocniły się szybko po ubiegłotygodniowych danych o inflacji. Producer Price Index wzrósł w sierpniu o 5,4% w skali roku, przyspieszając z 4,8% w lipcu, przy czym same ceny dóbr skoczyły o 1,1% miesięcznie — ponad trzy czwarte tego wzoru wynikało z rosnących kosztów energii, według National Association of Manufacturers (NAM).

Dzień później opublikowano Consumer Price Index: ceny wzrosły o 3,4% w skali roku, w tym samym tempie co w lipcu, ale miesięczny wzrost przyspieszył do 0,4% z 0,1%, a benzyna odpowiadała za jedną trzecią tego wzrostu. Inflacja bazowa, bez cen żywności i energii, przyspieszyła z 0,2% do 0,3% miesięcznie.

Ten podwójny cios skłonił niezdecydowanych do opowiedzenia się po jednej stronie. Goldman Sachs i Piper Sandler, należące do banków, które prognozowały utrzymanie stóp bez zmian, po publikacji raportów przeszły do oczekiwania podwyżki — poinformował Reuters. Ropa notowana powyżej 100 dolarów za baryłkę po raz pierwszy od lipca — co wiąże się z następstwami konfliktu z Iranem — dodała presji, której Fed nie mógł łatwo zignorować.

Fed utrzymał stopy na poziomie 3,50%–3,75% w lipcu, ale ta decyzja przeszła większością zaledwie 9 do 3, przy czym trzej decydenci już wówczas naciskali na podwyżkę. Ten wewnętrzny podział w połączeniu z lepszym od oczekiwań sierpniowym raportem o zatrudnieniu przechylił szalę komitetu w stronę zacieśnienia.

Zderzenie Trump–Warsh

Podwyżka stawia przewodniczącego Warsha w niezręcznej sytuacji. Środowe posiedzenie było dopiero trzecim od jego zatwierdzenia w maju, a wynik jest niemal odwrotnością tego, co Trump deklarował, wybierając go na to stanowisko. "Zamierzam postawić na kimś, kto chce obniżać stopy" — oświadczył Trump reporterom w zeszłym roku przed nominacją Warsha.awiał go też, by był "niezależny".

Warsh dostarczył ostatecznie i to, czego Trump się spodziewał, i to, czego się nie spodziewał: w pełni niezależny bank centralny, który mimo wszystko podniósł stopy.

Senatorka Elizabeth Warren, od lat krytykująca niezależność Warsha od Białego Domu, powiedziała CNN, że konflikt z Iranem i polityka celna samego Trumpa zapędziły przewodniczącego Fed w koherencję, zmuszając go do wyboru między administracją a kontrolowaniem inflacji. Argumentowała, że podwyżka i tak będzie kosztować zwykłe rodziny przez droższy dług na kartach kredytowych i hipoteki, niezależnie od tego, jaką drogę wybierze Warsh, i dodała, że więcej niż jedna decyzja będzie potrzebna, by zmienić jej ocenę.

Trump, wiceprezydent JD Vance i sekretarz skarbu Scott Bessent publicznie naciskali na obniżki stóp w dwa tygodnie przed decyzją, przy czym Trump posunął się do grożenia wstrzymaniem handlu z krajami utrzymującymi nadwyżki wobec USA, jeśli stopy nie spadną.

Co to oznacza dla Bitcoina i altcoinów

Decyzje Fed o stopach należą do najuważniej śledzonych wydarzeń makro w kryptowalutach, bo stopa funduszy federalnych wpływa na płynność w dolarach i koszty finansowania w aktywach ryzykownych. Rynek kryptowalut wszedł w decyzję już pod presją. Bitcoin był notowany wokół 75 200 dolarów na godziny przed ogłoszeniem, znacznie poniżej wrześniowego szczytu blisko 82 000 dolarów, i wciąż trawił wtorkowy spadek po tym, jak Clarity Act nie przeszedł głosowania o zamknięciu debaty w Senacie — wstrząs dla ustawy o strukturze rynku, która miała precyzować, którzy regulatorzy USA nadzorują aktywa cyfrowe.

Analitycy wskazywali pasmo wsparcia między około 73 500 a 75 600 dolarów jako granicę; dzienne zamknięcie poniżej otworzyłoby drogę do 71 000, a nawet 66 900 dolarów w niektórych modelach technicznych — ruch, który rozwiązałby złoty krzyż, byczy sygnał wykresowy powstały, gdy krótkoterminowa średnia krocząca przecina długoterminową od dołu, który napędził letnią rajd Bitcoina.

Bitcoin przetestował tę strefę bezpośrednio przy ogłoszeniu, skacząc w kierunku 75 900 dolarów, po czym cofnął się do około 75 100 dolarów w ciągu kilku minut, ostatecznie utrzymując się powyżej dolnej granicy pasa wsparcia, zamiast ją przełamać.

Crypto Fear & Greed Index wrócił do poziomów neutralnych, spadając do 51 punktów z 69 wczoraj, po osiągnięciu skrajnej chciwości kilka tygodni temu.

Kolene posiedzenie Fed zaplanowano na 27–28 października, a następne — wraz z kolejną aktualizacją dot-plot — na 8–9 grudnia, gdy Wall Street dowie się, czy środowa podwyżka była ostatnią w tym roku, czy pierwszą z serii.