Przewodnicząca banku centralnego San Francisco Mary Daly powiedziała w wywiadzie dla CNBC, że najnowszy amerykański raport o zatrudnieniu to dobra wiadomość, opisując rynek pracy jako wystarczająco silny, by dać Rezerwie Federalnej swobodę potrzebną do rozwiązania problemu inflacji — która, jak powiedziała, musi być priorytetem numer jeden banku centralnego.

Jej wypowiedzi obejmowały stan rynku pracy, perspektywy dla płac, obraz inflacji oraz ścieżkę polityki Fedu, a także jej ocenę turbulencji na rynkach związanych z AI. Wypowiedzi prezesów regionalnych banków Fed przyciągają dużą uwagę, ponieważ Federalny Komitet Otwartego Rynku wyznacza ścieżkę amerykańskich stóp procentowych, a publiczne wypowiedzi jego członków pozwalają zajrzeć w to, jak ewoluuje ich myślenie.

Daly powiedziała, że czuje nadzieję, gdy myśli o amerykańskiej sile roboczej, ale dokonała rozróżnienia między ogólną siłą zatrudnienia a tym, co pracownicy faktycznie otrzymują: wzrost płac nie rozpędza się, a płace realne spadają. Dodała, że na tym etapie pełne zatrudnienie wygląda na całkiem stabilne, a odchodząc od okresu bolesnej zmienności, gospodarka wykazuje rodzaj rebalansowania, o jaki można było hopeać.

W kwestii inflacji Daly powiedziała, że chciałaby mieć większą pewność, że presja cenowa maleje. Inflacja jest zbyt wysoko od zbyt dawna, powiedziała, i musi być priorytetem numer jeden polityki. Zadeklarowanym celem Fedu jest inflacja na poziomie 2% w dłuższym okresie, co wyjaśnia, dlaczego Daly konsekwentnie wraca do stabilności cen jako głównego zmartwienia. Przyznała, że tłem jest niepewność — wskazując na cła, wojnę i sztuczną inteligencję — ale powiedziała, że inflacja okazuje się bardziej uparta, niż by chciała.

W kwestii ścieżki polityki Daly powiedziała, że podwyżka stóp była właściwym krokiem, i że dobrze było też, gdy Rezerwa Federalna wstrzymała się na ostatnim posiedzeniu. Patrząc w przyszłość, powiedziała, że bank centralny będzie musiał jeszcze zaostrzyć politykę i że jest gotowa podnieść stopy, jeśli okaże się to konieczne. Jednocześnie uważa, że Fed musi postępować rozważnie: o ile więcej zaostrzania będzie potrzebne i kiedy — tego wskażą kolejne informacje. Ta ostrożność wpisuje się w zależne od danych podejście, na które bank centralny wielokrotnie zwracał uwagę i według którego decyzje o stopach zależą od tego, jak kształtują się dane o zatrudnieniu i inflacji.

W kwestii sztucznej inteligencji Daly powiedziała, że handel związany z AI musi przebiegać w sposób uporządkowany, zauważając, że istnieje spore zaangażowanie w AI. Jeśli pozycje AI tłumią sygnały słabnącego popytu, wzrost może nieco zwolnić — choć nie obawia się ona znacznego spadku wzrostu. Zwracanie uwagi na turbulencje rynkowe wpisuje się w od dawna obecne u decydentów Fedu zainteresowanie warunkami finansowymi, które mogą oddziaływać na popyt i szerszą gospodarkę.

Daly powiedziała też, że firmy chcą, aby inflacja spadła, i z ostrożnym optymizmem patrzą na perspektywy gospodarcze.

W dołączonej analizie ForexLive określił przekaz Daly jako jastrzębi: inflacja jest jej priorytetem numer jeden, a odporny rynek pracy daje Fedowi przestrzeń, by ją obniżyć. W analizie zauważono, że Daly przyjęła raport o zatrudnieniu z zadowoleniem i postrzega pełne zatrudnienie jako zasadniczo stabilne, jednocześnie wskazując, że wzrost płac nie rozpędza się, a płace realne spadają. To rozróżnienie ma znaczenie, argumentowano, ponieważ rynek pracy może się trzymać, podczas gdy inflacja nadal podgryza siłę nabywczą pracowników.

W kwestii stóp analiza podkreśliła, że Daly nazwała podwyżkę właściwym krokiem i powiedziała, że wstrzymanie się na ostatnim posiedzeniu też miało sens. Oczekuje ona dalszego zaostrzania polityki i jest gotowa podnieść stopy, jeśli będzie to uzasadnione, ale chce więcej informacji, zanim zdecyduje, kiedy się ruszyć i jak daleko zajść. Dla traderów raport o zatrudnieniu daje Fedowi swobodę — a napływające dane o inflacji pomogą określić, kiedy wykorzysta tę swobodę.

W kwestii AI analiza zauważyła, że Daly widzi znaczne zobowiązania inwestycyjne i chce, by korekta w handlu przebiegała uporządkowanie. Jeśli zmienność sygnalizuje słabszy popyt, widzi przestrzeń dla niewielkiego spowolnienia wzrostu. Jej szersza ocena jest taka, że firmy pozostają ostrożnie optymistyczne, zatrudnienie wygląda na stabilne, a gospodarka przechodzi przez rodzaj rebalansowania, jaki chciałaby zobaczyć — co pozostawia upartą inflację jako pilniejsze zmartwienie dla polityki.

Daly jest członkinią z prawem głosu w Federalnym Komitecie Otwartego Rynku — organie Fedu ustalającym stopy — w 2027 roku, co oznacza, że w tamtym roku będzie oddawała formalny głos nad decyzjami politycznymi.

Źródło: ForexLive