Brytyjski Financial Conduct Authority (FCA) opracowuje standardy regulacyjne dla tokenizowanych aktywów złota w ramach szerszych działań kraju na rzecz modernizacji finansów cyfrowych. Urzędnicy podjęli rozmowy z bankami i uczestnikami rynku dotyczące możliwych ram, w tym wykorzystania cyfrowych tokenów złota jako zabezpieczenia w operacjach na rynku hurtowym.

FCA opracowuje ramy dla cyfrowego złota

FCA analizuje, jak tokenizowane złoto powinno funkcjonować w ramach istniejącego brytyjskiego krajobrazu regulacyjnego usług finansowych. Cyfrowe tokeny złota stanowią prawnie wiążące roszczenia własności do fizycznego złota przechowywanego przez wyznaczonych depozytariuszy, tworząc pomost między materialnymi rezerwami złota a mechanizmami transferu opartymi na blockchainie.

Regulatorzy zabiegają o opinie branży na temat wykorzystania tokenizowanego złota jako zabezpieczenia na rynku hurtowym, w tym do wypełniania zobowiązań z tytułu depozytu zabezpieczającego w przypadku niektórych kontraktów pochodnych OTC i powiązanych transakcji. Władze wskazują na potrzebę kompleksowych standardów obejmujących ustalenia dotyczące przechowywania, weryfikację własności, procedury rozliczeniowe oraz autentykację aktywów.

Inicjatywa pojawia się w warunkach rekordowych globalnych cen złota w 2024 roku, które zwiększyły zainteresowanie instytucji tym metalem jako aktywem zabezpieczającym i rezerwowym. Tokenizowane reprezentacje mogą umożliwić szybsze uruchamianie złota jako zabezpieczenia niż tradycyjne metody alokacji, choć standardy FCA przesądzą o tym, jak takie korzyści efektywnościowe zostaną zrealizowane w ramach obowiązujących zasad ostrożnościowych i dotyczących integralności rynku.

Choć FCA nie nadzoruje bezpośrednio transakcji fizycznymi sztabkami złota w Wielkiej Brytanii, sprawuje jurysdykcję nad instrumentami finansowymi powiązanymi ze złotem, takimi jak instrumenty pochodne i produkty notowane na giełdzie. Tokenizacja rodzi więc pytania o to, jak istniejące regulacje odnoszą się do metali szlachetnych reprezentowanych na blockchainie.

Wielka Brytania przyspiesza rozwój infrastruktury aktywów cyfrowych

Inicjatywa tokenizowanego złota stanowi jeden z elementów szerszych działań Wielkiej Brytanii na rzecz przekształcenia infrastruktury rynków finansowych poprzez tokenizację. Bank Anglii, wraz z innymi organami regulacyjnymi, poparł kontrolowane eksperymenty z tokenizowanymi instrumentami finansowymi. Cele obejmują przyspieszenie emisji, realizacji transakcji, ostateczności rozliczeń oraz wykorzystywania zabezpieczeń na rynkach hurtowych.

Szesnaście instytucji finansowych eksperymentuje obecnie z tokenizowanymi papierami wartościowymi w ramach brytyjskiego Digital Securities Sandbox, który umożliwia nadzorowane testy cyfrowej emisji i metod rozliczania w warunkach rzeczywistego rynku. Zatwierdzone fundusze inwestycyjne mogą również lokować kapitał w tokenizowane reprezentacje kwalifikujących się instrumentów finansowych.

Wielka Brytania należy do kilku jurysdykcji rozwijających ramy dla tokenizowanych aktywów. Project Guardian w Singapurze testował tokenizowany dług i waluty obce z udziałem głównych banków, podczas gdy Szwajcaria i Unia Europejska prowadziły pilotaże rozliczeń opartych na cyfrowych rejestrach. Brytyjski nacisk na złoto koncentruje się jednak na niszy, w której Londyn już zajmuje dominującą pozycję strukturalną.

Wielka Brytania zamierza uruchomić swoją pierwszą tokenizowaną obligację rządową przed początkiem 2027 roku. Urzędnicy zakładają, że tokenizowane papiery wartościowe będą wspierać handel, rozliczenia i operacje zabezpieczające na regulowanych rynkach, a podejście FCA do regulacji złota może rozszerzyć te ramy na londyński rynek sztabek.

Londyn chce utrzymać pozycję lidera na rynku sztabek

Londyn pozostaje wiodącym na świecie pozagiełdowym centrum międzynarodowych transakcji złotem i usług rozliczeniowych, obsługując około 70% globalnego wolumenu notional gold trading, według danych branżowych. Ta pozycja skłania Wielką Brytanię do modernizacji infrastruktury rynku sztabek, podczas gdy konkurencyjne azjatyckie centra finansowe rozwijają swoje możliwości.

Hongkong i Szanghaj wzmocniły swoją pozycję w handlu metalami szlachetnymi oraz innowacjach finansów cyfrowych. Duże instytucje finansowe wprowadziły tokenizowane produkty złota dla klientów na rynkach azjatyckich, co skłania brytyjskich regulatorów do dbania o konkurencyjność londyńskiego sektora sztabek wraz z rozwojem technologii rozliczeniowych.

Wspierany przez rząd zespół zadaniowy prognozuje, że tokenizacja może do 2035 roku dodać £33 billion do rocznej produkcji gospodarczej Wielkiej Brytanii. FCA postrzega regulowane rynki cyfrowe jako centralny element krajowej strategii konkurencyjności finansowej, a zarówno FCA, jak i Bank Anglii nadal rozwijają infrastrukturę wspierającą szerszy udział w tokenizowanych rynkach.