Główne europejskie indeksy giełdowe zamknęły się w piątek mieszane, ale cały tydzień zakończyły spadkami, a rentowności francuskich obligacji skarbowych wzrosły do najwyższego poziomu od 2002 roku w związku z patem budżetowym i nasilającymi się protestami.

Hiszpania i Włochy odnotowały w piątkowej sesji zyski, podczas gdy Niemcy, Francja i Wielka Brytania zakończyły na minusie.

Europejskie akcje kończą tydzień na minusie

Poziomy zamknięcia i zmiany tygodniowe dla głównych indeksów:

• Niemiecki DAX: 25,.30, spadek o 0,86% w dniu i 1,84% w tygodniu
• Francuski CAC 40: 7,782.83, spadek o 0,36% w dniu i 2,19% w tygodniu
• Brytyjski FTSE 100: 10,690.37, spadek o 0,32% w dniu i 1,76% w tygodniu
• Hiszpański IBEX 35: 18,989.81, wzrost o 0,40% w dniu, ale spadek o 1,74% w tygodniu
• Włoski FTSE MIB: 48,558.85, wzrost o 0,36% w dniu, ale spadek o 2,60% w tygodniu

Piątkowe odbicie we Włoszech nie wystarczyło, aby zapobiec największemu tygodniowemu spadkowi wśród pięciu rynków.

Szerokość rynku podkreślała nierównomierny charakter sesji. W Niemczech zanotowano 24 spadki wobec 14 wzrostów, we Francji 24 wobec 16, a w Wielkiej Brytanii 53 wobec 38. W Hiszpanii i we Włoszech więcej akcji rosło niż spadało, co wspierało dodatnie zamknięcia.

Francuskie obligacje wyróżniają się w tym tygodniu

Europejski rynek obligacji przedstawiał bardziej podzielony obraz. Rentowności 10-letnich obligacji w Niemczech i Wielkiej Brytanii spadły w ciągu tygodnia, podczas gdy rentowności francuskie i włoskie wzrosły. Hiszpańskie rentowności pozostały bez zmian.

Francuskie rentowności rosły w tym tygodniu, ponieważ pat budżetowy, wysoki deficyt i nasilające się protesty wzbudziły wątpliwości co do zdolności rządu do opanowania długu. Inwestorzy zażądali wyższej stopy zwrotu za posiadanie francuskich obligacji, a ryzyko obniżki ratingu przez Moody's dodatkowo zwiększyło presję. Referencyjna rentowność francuskich 10-latek znajduje się obecnie nawyższym poziomie od 2002 roku.

Ponieważ ceny obligacji spadają, gdy rentowności rosną, tygodniowy wzrost oznacza stratę na istniejącym francuskim długu skarbowym — oraz wyższy koszt dla państwa przy ewentualnej nowej emisji na tych poziomach.

Tygodniowe zmiany referencyjnych rentowności 10-letnich:

• Niemcy: spadek o 7,4 punktu bazowego
• Francja: wzrost o 16,7 punktu bazowego
• Wielka Brytania: spadek o 3,8 punktu bazowego
• Hiszpania: bez zmian
• Włochy: wzrost o 7,0 punktu bazowego

Francja pozostaje w centrum uwagi. Jej rentowność 10-letnia spadła w piątek o 6,2 punktu bazowego do 5,018%, co przyniosło pewną ulgę, ale dzienna korekta niewiele zrobiła, aby odwrócić tygodniowy wzrost. Dla porównania, ten poziom zamknięcia znajduje się powyżej włoskich 4,580% i hiszpańskich 4,046%, co stawia Francję na czele omawianych tu emitentów strefy euro.

W związku ze spadkiem niemieckich i wzrostem francuskich rentowności, premia Francji względem Niemiec poszerzyła się w tym tygodniu o 24,1 punktu bazowego. To znacząca rozbieżność — francuskie obligacje wypadały słabiej, nawet gdy niemieckie przyciągały popyt. Ewentualna decyzja ratingowa Moody's oraz postęp w sporze budżetowym we Francji — dwie przyczyny tegotygodniowej repricingu — to najważniejsze punkty obserwacji dla spreadu.

W pozostałej części piątkowej sesji niemiecka rentowność 10-letnia wzrosła o 1,4 punktu bazowego do 3,346%, brytyjska o 2,7 punktu bazowego do 5,361%, hiszpańska nieznacznie wzrosła o 0,2 punktu bazowego do 4,046%, a włoska spadła o 0,2 punktu bazowego do 4,580%.

Amerykańskie akcje mieszane w miarę odbicia rentowności obligacji skarbowych

W USA akcje technologiczne wykazywały pewne ożywienie po czwartkowej wyprzedaży, ale wzrosty nie pociągały za sobą całego rynku. Dow spadł o blisko 500 punktów, a S&P 500 zakończył sesję nieznacznie na minusie.

W momencie podsumowania:

• Średnia przemysłowa Dow: 52,387.25, spadek o 486,03 punktu, czyli 0,92%
• S&P 500: 7,653.87, spadek o 9,56 punktu, czyli 0,12%
• Nasdaq Composite: 26,077.58, wzrost o 68,72 punktu, czyli 0,26%
• Nasdaq 100: 29,117.39, wzrost o 158,71 punktu, czyli 0,55%
• Russell 2000: 2,777.65, spadek o 6,38 punktu, czyli 0,23%

Indeksy Nasdaq zaliczyły odbicie, ale Dow i małe spółki pozostawały w tyle. Kupujący podjęli próbę stabilizacji spółek technologicznych, podczas gdy szerszy rynek wciąż miał przed sobą zadanie do wykonania.

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych rosły, przy czym największe wzrosty odnotowano na krótszym końcu krzywej:

• 2-letnia: 4,6946%, wzrost o 6,0 punktu bazowego
• 5-letnia: 4,8120%, wzrost o 4,4 punktu bazowego
• 10-letnia: 4,9904%, wzrost o 3,7 punktu bazowego
• 30-letnia: 5,3114%, wzrost o 2,4 punktu bazowego

Ameryska rentowność 10-letnia ponownie znajduje się w odległości jednego punktu bazowego od 5%. Rentowność 10-letnia stanowi stopę referencyjną dla wszystkiego od kredytów hipotecznych po finansowanie korporacyjne, dlatego jej bliskość tej okrągłej wartości ma znaczenie wykraczające daleko poza rynek obligacji.

Ropa skacze powyżej 103 USD; złoto i srebro tracą

Ropa naftowa przyniosła najbardziej wyrazisty ruch na rynku surowców. Notowany kontrakt kosztował 103,03 USD, o 3,56 USD, czyli 3,58% więcej. Wzrost umieszcza ropę wyraźnie powyżej poziomu 100 USD i utrzymuje koszty energii w centrum uwagi w miarę odbicia rentowności obligacji. Ropa Brent, międzynarodowy benchmark, kosztowała powyżej 117 USD.

Złoto natomiast notowane było w pobliżu ważnej okrągłej wartości 4,003.03 USD, spadek o 21,48 USD, czyli 0,53%. Srebro również było niższe, spadek o 0,87% do 54,10 USD. Oba metale traciły w miarę wzrostu amerykańskich rentowności.

Bitcoin umocnił się do 81,532 USD, wzrost o 2,160 USD, czyli 2,72%, a gaz ziemny wzrósł o 1,97% do 6,524 USD.

Tydzień kończy się stratami na głównych europejskich rynkach akcji, wyraźnym poszerzeniem premii rentowności Francji względem Niemiec oraz ropą powyżej 103 USD. Piątkowe wzrosty w Hiszpanii, we Włoszech oraz w amerykańskich spółkach technologicznych przyniosły pewną ulgę, ale zakupy pozostawały wybiórcze.