Aktywność gospodarcza strefy euro nabrała w sierpniu dalszego rozpędu — wynika to z wstępnych szacunków PMI (flash) — a zarówno sektor usług, jak i przemysł przebiły oczekiwania konsensusu mimo słabszych odczytów z Francji i Niemiec.

Najważniejsze dane:

• Sierpniowy wstępny PMI dla usług: 51,7 wobec 51,5 oczekiwanych; odczyt z lipca wyniósł 51,7.
• Sierpniowy wstępny PMI dla przemysłu: 52,8 wobec 51,8 oczekiwanych; odczyt z lipca wyniósł 51,9.
• Sierpniowy wstępny PMI złożony: 52,1 wobec 51,7 oczekiwanych; odczyt z lipca wyniósł 52,0.

W skali wskaźnika menedżerów zakupowych (PMI) odczyty powyżej 50 punktów sygnalizują ekspansję aktywności w ujęciu miesiąc do miesiąca, a odczyty poniżej 50 punktów wskazują na spowolnienie — wszystkie trzy główne wskaźniki wskazują zatem na wzrost. Indeks złożony łączy badania przemysłu i usług w jeden miernik kondycji sektora prywatnego. Jako wstępne szacunki — opracowywane na podstawie około 85% zwykłej liczby odpowiedzi w badaniu — stanowią najwcześniejszy comiesięczny obraz sytuacji gospodarczej w strefie euro i są uważnie obserwowane przez decydentów politycznych oraz rynki przed publikacją oficjalnych danych o wzroście gospodarczym i inflacji.

Wyniki zaskoczyły po wcześniejszych rozczarowujących odczytach z Francji i Niemiec, dwóch największych gospodarek Europy — zwłaszcza szacunek dla sektora usług. Tempo ekspansji w usługach było niezmienione względem lipca, ale i tak okazało się lepsze niż odczyty z Francji i Niemiec, a wzrost w pozostałej części regionu wyraźnie przyspieszył.

Dobrze wypadł również przemysł. Indeks dla tego sektora wzrósł do najwyższego poziomu od 51 miesięcy — najmocniejszego od ponad czterech lat — a produkcja przemysłowa osiągnęła w sierpniu najwyższy poziom od 54 miesięcy.

Łącznie dalszy wzrost zarówno produkcji, jak i nowych zamówień, wraz z pierwszą od około czterech i pół roku ekspansją nowych zamówień eksportowych, przyczynił się do wzmocnienia aktywności sektora prywatnego w drugim kwartale. Dla Europejskiego Banku Centralnego te odczyty pomagają złagodzić dalsze obawy przed stagflacją, nawet jeśli Francja i Niemcy w szczególności będą prawdopodobnie poddawane bliższej analizie w najbliższych miesiącach.

Jeśli chodzi o presję cenową, inflacja kosztów nakładów osłabła do najniższego poziomu od lutego, ale pozostała ostra i wciąż wyraźnie przewyższała poziomy sprzed wybuchu konfliktu na Bliskim Wschodzie.

W towarzyszącym komentarzu S&P Global zauważono:

„Utrzymanie solidnego wzrostu aktywności gospodarczej w sierpniu przygotowuje strefę euro na silny wzrost PKB w trzecim kwartale o około 0,3%. Sektor przemysłowy jest ponownie najlepszym punktem oceny, notując najsilniejszy wzrost od czterech i pół roku, podczas gdy gospodarka usługowa odgrywa rolę wspierającą, notując kolejny miesiąc przyzwoitego wzrostu po słabości obserwowanej w drugim kwartale.

„Ponownie pojawiają się doniesienia o ostrożnościowej budowie zapasów, która wspiera sektor produkcji dóbr w obliczu trwających zakłóceń w łańcuchach dostaw płynących z Bliskiego Wschodu, a opóźnienia w łańcuchach dostaw pozostają w sierpniu niepokojąco powszechne. Istnieją jednak również zachęcające oznaki rosnącego popytu na produkty technologiczne związane z AI oraz rosnącego popytu na wyposażenie dzięki wyższym wydatkom na obronność, co w szczególności pomaga Niemcom osiągać coraz bardziej imponujące przyrosty produkcji.

„W sektorze usług rosnące wydatki turystyczne pomagają pobudzać wzrost gospodarczy, zwłaszcza poza Francją i Niemcami — region jako całość odnotował najszybszy wzrost usług od ponad trzech lat.

„Chociaż wysokie ceny zdaniem ankietowanych nadal osłabiają popyt, presja cenowa wykazuje oznaki dalszego łagodzenia. Decydentów szczególnie zadowoli powrót inflacji cen sprzedaży usług do najniższego w tym roku poziomu ex aequo (obok marca), przy jednoczesnym dalszym spowalnianiu inflacji cen dóbr. Jednak biorąc pod uwagę, że wstępny PMI sygnalizuje solidny wzrost PKB w trzecim kwartale, firmy po raz pierwszy w tym roku wracają do zatrudniania, a inflacja na tle historycznych standardów pozostaje podwyższona, prawdopodobnie zostanie utrzymana jastrzębia nastawa i nie można wykluczyć dalszych, bliskich podwyżek stóp procentowych.”

Ostateczne szacunki PMI, które mają się ukazać na początku przyszłego miesiąca, pokażą, czy wstępny obraz się potwierdzi, natomiast rozbieżność między Francją i Niemczech a resztą strefy — oraz to, jak EBC zważy silniejszy wzrost wobec wciąż podwyższonej inflacji — pozostanie w centrum uwagi w najbliższych miesiącach.

Źródło: ForexLive