Euro i funt brytyjski bronią swoich pozycji wobec dolara amerykańskiego, choć momentum wzrostowe w obu walutach europejskich wygasło po ostatnich zyskach. Inwestorzy niechętnie otwierają nowe pozycje w przededniu lipcowego raportu o inflacji w USA — publikacji, która może przeformułować oczekiwania co do ścieżki polityki Rezerwy Federalnej. Dla dolara stawka jest szczególnie wysoka, biorąc pod uwagę, że zarówno Europejski Bank Centralny, jak i Bank Anglii już rozpoczęli obniżki stóp procentowych — EBC w czerwcu, a BoE w sierpniu — co przeniosło uwagę rynków na to, jak szybko Fed może pójść w ich ślady.

Ostatnie dane z amerykańskiego rynku pracy wzmocniły ostrożny ton. Słaby raport o zatrudnieniu ADP oraz spadek komponentu zatrudnienia w ISM wskazują na stopniowe ochłodzenie warunków na rynku pracy, co stanowi kolejny sygnał normalizacji rynku pracy po pandemii.

CPI w USA w centrum uwagi

Głównym punktem dzisiejszego dnia jest amerykański Indeks Cen Konsumpcyjnych (CPI). Zgodnie z konsensusowymi prognozami roczna inflacja ogółem zwolniła do 3,4% w lipcu, z poziomu 3,5% w poprzednim miesiącu. W ujęciu miesięcznym prognozuje się wzrost cen o 0,1%, po spadku o 0,4% w czerwcu. Inflacja bazowa CPI, która wyklucza zmienne komponenty żywności i energii i jest uważnie śledzona pod kątem trendów cenowych, ma wynieśćć 2,5% w ujęciu rocznym i 0,2% w ujęciu miesięcznym.

Odczyt słabszy niż oczekiwano prawdopodobnie wzmocni przekonania, że Fed ruszy w kierunku złagodzenia polityki monetarnej, co wywrze dodatkową presję na dolara. Z kolei jeśli inflacja przekroczy prognozy lub okaże się bardziej trwała, zielony walor może zyskać nowe wsparcie.

W Europie zaplanowano również publikację ostatecznych danych o inflacji dla Niemiec i Włoch, jednak ich wpływ na rynek powinien pozostać ograniczony, chyba że znacząco odbędą od szacunków wstępnych.

EUR/USD

EUR/USD w ostatnich sesjach poruszał się w stosunkowo wąskim przedziale 1,1500–1,1580. Analiza techniczna wskazuje na możliwość ponownego testu dolnej granicy, ponieważ na wykresie dziennym ukształtował się wzorzec Dark Cloud Cover. Jeśli sprzedający wepchną parę trwale poniżej 1,1500, bardziej prawdopodobne staje się zejście w dół w kierunku 1,1430–1,1460. Z drugiej strony słabsze dane o inflacji w USA mogą podnieść parę w stronę 1,1600–1,1620. Luka między stopami procentowymi Fed i EBC — który w czerwcu przeprowadził pierwszą w bieżącym cyklu obniżkę stóp i sygnalizował podejście zależne od danych w kwestii dalszych kroków — pozostaje kluczowym czynnikiem kształtującym szerszy kierunek pary.

Kluczowe wydarzenia dla EUR/USD:

• Dziś o 09:00 (GMT+3): Niemiecki Indeks Cen Konsumpcyjnych (CPI)
• Dziś o 11:00 (GMT+3): Włoski Zharmonizowany Indeks Cen Konsumpcyjnych (HICP)
• Dziś o 15:30 (GMT+3): Amerykański Indeks Cen Konsumpcyjnych (CPI)

GBP/USD

Kupujący na GBP/USD zdołili wypchnąć parę na nowe lokalne maksimum w okolicach 1,3500. Analiza techniczna sugeruje miejsce na dalsze zyski w kierunku 1,3540–1,3560, jeśli strefa 1,3480–1,3500 utrzyma się jako wsparcie. Jednak silniejsza niż oczekiwano inflacja w USA mogłaby wzmocnić dolara i wywołać kolejny test poziomu 1,3400 na GBP/USD. Sierpniowa obniżka stóp przez Bank Anglii, pierwsza od 2020 roku, zawęziła różnicę polityki monetarnej ze Stanami Zjednoczonymi, co dodaje kolejny wymiar do średnioterminowych perspektyw pary.

Kluczowe wydarzenia dla GBP/USD:

• Jutro o 09:00 (GMT+3): Produkt Krajowy Brutto (GDP) Wielkiej Brytanii
• Jutro o 14:00 (GMT+3): Miesięczny wskaźnik GDP Irlandii Północnej
• Jutro o 21:00 (GMT+3): Raport o wykonaniu budżetu federalnego USA

Perspektywy

EUR/USD i GBP/USD utrzymują się mocno po ostatnich wzlotach, ale ich kolejny ruch kierunkowy zależy w dużej mierze od dzisiejszej publikacji CPI w USA. Odczyt poniżej konsensusu może zintensyfikować oczekiwania dotyczące złagodzenia polityki przez Fed i wywrzeć presję na dolara, otwierając drogę do dalszych zysków walut europejskich. Z kolei wynik wyższy niż prognozowano może zapewnić dolarowi nową siłę i zwiększyć prawdopodobieństwo cofnięcia się obu par w kierunku najbliższych poziomów wsparcia. Jutrzejsze dane o GDP Wielkiej Brytanii dostarczą dodatkowego kontekstu dla fundamentalnego tła funta.