Rynek stablecoinów i tokenizowanych funduszy na Ethereum skurczył się o 19% w miesiącach od eksploitdu KelpDAO, a łączna wartość spadła z 206,7 mld USD do około 168 mld USD między kwietniem a początkiem listopada 2026 roku.

Ten spadek ma znaczenie wykraczające poza samą liczbę w nagłówku. Stablecoiny, zaprojektowane do śledzenia wartości walut fiducjarnych takich jak dolar, oraz tokenizowane fundusze, które reprezentują produkty inwestycyjne jako tokeny on-chain, pełnią rolę warstwy gotówkowej zdecentralizowanych finansów — a gdy ta warstwa się kurczy, wszystko zbudowane na niej ma mniej zasobów do dyspozycji.

Jak jeden skompromitowany węzeł kosztował 292 mln USD

Kłopoty rozpoczęły się 18 kwietnia 2026 roku, gdy atakujący wynieśli z KelpDAO około 292 mln USD, czyli 116 500 rsETH — płynny token ponownego stakowania protokołu — w ciągu 46 minut.

Punktem wejścia była infrastruktura mostu KelpDAO — konkretnie pojedynczy zdecentralizowany węzeł weryfikatora LayerZero (DVN), który działa jako notariusz wiadomości międzyłańcuchowych. Gdy hakerzy przejęli kontrolę nad tym weryfikatorem, mogli manipulować przepływającymi przez niego wiadomościami i wykorzystali tę możliwość do wymintkowania tokenów nieopartych na żadnym zabezpieczeniu.

Zarażenie działało szybciej niż kod

Szkody nie pozostały w granicach KelpDAO. Ważne protokoły pożyczkowe, w tym Aave, napotkały natychmiastowe problemy z płynnością, gdy użytkownicy rzucili się do wycofywania środków. Całkowita wartość zablokowana w skali całej branży — miara aktywów ulokowanych w protokołach DeFi — spadła o 8–14 mld USD tuż po eksploicie.

Na dzień 9 listopada 2026 roku podaż stablecoinów na Ethereum wynosiła około 135 mld USD. Ta liczba stanowi znaczącą część ogólnego spadku, a tokenizowane fundusze tworzą pozostałą część łącznej wartości 168 mld USD.

Pozwy i znajomy podejrzany

Skutki sprawy przeniosły się teraz na salę sądową. 9 listopada 2026 roku spółka macierzysta KelpDAO, Evercrest Technologies, wytoczyła powództwo przeciwko LayerZero Labs i jego dyrektorowi generalnemu. Pozew zarzuca niedbałość oraz zaniedbania w zakresie bezpieczeństwa i ujawniania informacji związane z eksploitem. Są to zarzuty, które nie zostały jeszcze zweryfikowane w sądzie.

LayerZero z kolei wskazuje palcem w inną stronę. Firma powiązała atak z północnokoreańską grupą Lazarus.

Co to oznacza dla DeFi i Ethereum

Najbardziej bezpośredni wniosek dotyczy płynności: mniejsza baza stablecoinów na Ethereum oznacza mniej wolnych środków w DeFi. Badania wskazują również na zmianę apetytu — produkty wyższego ryzyka generujące zyski przyciągały znaczny kapitał przez cały 2026 rok, a eksploit skłonił posiadaczy do ponownego przemyślenia tych pozycji.

Strata 292 mln USD wywodząca się z kompromitacji jednego węzła weryfikatora to test obciążeniowy, któremu mosty międzyłańcuchowe nie sprostały — publicznie.

Na razie liczby mówią wprost. Rynek stablecoinów i tokenizowanych funduszy na Ethereum wynosi około 168 mld USD, w dół od 206,7 mld USD, a kapitał, który opuścił rynek, nie wykazuje pośpiechu w powrocie.

Kluczowe wskaźniki do obserwacji są proste: czy podaż stablecoinów na Ethereum — około 135 mld USD — się ustabilizuje, jak protokoły pożyczkowe takie jak Aave zarządzają płynnością oraz co sprawa Evercrest ujawni o bezpieczeństwie mostów, gdy osiągnie etap procesu dowodowego.

Zastrzeżenie: Ten artykuł był redagowany przez Johna Chena.

Źródło: CryptoBriefing