Kluczowe punkty

• ETH zyskał w czwartek około 5%, notowany w okolicach 2 508 USD i testując strefę oporu 2 560 USD.
• Amerykańskie spot ETF-y na ETH przyciągnęły 3 września 141,39 mln USD napływów netto, odwracając poprzedni dzień z odpływem 48 mln USD.
• Likwidacje pozycji krótkich osiągnęły w ciągu 24 godzin 82,41 mln USD, znacznie przewyższając 20,76 mln USD likwidacji pozycji długich.
• Ralli napędziły czynniki makroekonomiczne — osłabnięcie napięć między USA a Iranem oraz malejące szanse na podwyżkę stóp przez Fed.
• ETH utrzymuje się powyżej wszystkich czterech kluczowych średnich EMA; najbliższy większy opór to 2 560 USD, następnie 2 600 USD.

Katalizatory makroekonomiczne wyprowadzają ETH z trendu bocznego

Ethereum zyskało w czwartek, 4 września, około 5%, docierając do ceny około 2 508 USD. Ruch nastąpił po tygodniach konsolidacji w przedziale od 2 400 do 2 560 USD.

Ta zwyżka nie wynikała z niczego konkretnego związanego z ETH. O zmianie nastrojów zdecydowały dwa wydarzenia makro. Po pierwsze, doniesienia sugerowały, że konflikt między USA a Iranem może wygasać, co zmniejszyło presję unikania ryzyka na rynkach. Po drugie, gubernator Fed Christopher Waller sprzeciwił się wrześniowej podwyżce stóp, mówiąc: "Give disinflation a chance. We can wait one meeting." („Dajcie dysinflacji szansę. Możemy poczekać jeden obrad").

Sprawy dopełniły słabe dane o zatrudnieniu. Według ADP amerykańscy pracodawcy z sektora prywatnego dodali w sierpniu zaledwie 38 000 miejsc pracy — znacznie poniżej oczekiwanych 47 000 i najsłabiej od stycznia. Szanse na wrześniową podwyżkę stóp spadły z 70% do 50%. Ma to szczególne znaczenie dla krypto: jako klasa aktywów ryzykownych bez przepływów pieniężnych ETH historycznie reagował wrażliwie na oczekiwania dotyczące kierunku stóp procentowych, a luźniejsze oczekiwania polityki pieniężnej sprzyjały popytowi spekulacyjnemu.

Analityk Ted Pillows (@TedPillows) zauważył na X, że ETH sięgnął oporu 2 550 USD i został od niego odrzucony, a tygodniowe zamknięcie powyżej 2 550 USD mogłoby otworzyć drogę do rally w stronę 3 000 USD:

$ETH tapped the $2,550 resistance again and got rejected. If Ethereum manages a weekly close above the $2,550 level, it could quickly rally to $3,000. pic.twitter.com/JxJU5AJnBu — Ted (@TedPillows) September 4, 2026 (wpis na X)

Gwałtowne odwrócenie przepływów ETF

Po odnotowaniu 2 września odpływów w wysokości 48,08 mln USD, spot ETF-y na ETH mocno odbiły. Napływy netto 3 września osiągnęły 141,39 mln USD. Na czele znalazł się ETHA BlackRock z 72,07 mln USD, za nim FETH Fidelity z 65,11 mln USD. ETHE Grayscale pozostało balastem z ujemnym wynikiem 6,07 mln USD. Skumulowane napływy do wszystkich funduszy ETH wynoszą obecnie 13,17 mld USD.

Od amerykańskiego debiutu w 2024 roku spot ETF-y na ETH stały się kluczowym kanałem ekspozycji instytucjonalnej i detalicznej na Ethereum bez bezpośredniego posiadania tokenu — dlatego dzienne dane o przepływach obserwuje się dziś jako proxy popytu ze strony tradycyjnych finansów, obok wskaźników on-chain.

Przepływy funduszy i cena spot poruszały się w oba dni w tym samym kierunku — spadek i odbicie przebiegały niemal identycznie.

Krótkie pozycje ponoszą straty

Wolumen instrumentów pochodnych na ETH wzrósł w ciągu 24 godzin o 17,84%, do 57,18 mld USD. Otwarte zainteresowanie wzrosło o 5,36%, do 34,13 mld USD. Likwidacje pozycji krótkich osiągnęły 82,41 mln USD wobec 20,76 mln USD po stronie długich — wyraźny short squeeze. Takie likwidacje mogą mechanicznie wzmacniać ruchy ceny: gdy lewarowane pozycje krótkie są przymusowo zamykane, towarzyszący temu zakup wywiera presję wzrostową w samonapędzającej się pętli, która często wygasa po wyczyszczeniu ściskanych pozycji.

W ostatniej godzinie obraz się odwrócił. Pozycje długie straciły 193 090 USD wobec 33 200 USD pozycji krótkich, co sugeruje dwustronną zmienność, a nie czystą kontynuację trendu.

Pozycja techniczna

ETH znajduje się obecnie powyżej wszystkich czterech średnich EMA. EMA 20-okresowa wynosi 2 455,94 USD, 50-okresowa 2 438,36 USD, 100-okresowa 2 363,41 USD, a 200-okresowa 2 222,64 USD. Szczyt zakresu w okolicach 2 560 USD odrzucał każdy atak od 27 sierpnia, w tym cień do 2 555 USD z 28 sierpnia, który nie utrzymał się. Wraz ze zbliżającym się zamknięciem tygodnia i oczekującą wrześniową decyzją Fed, test tego sufitu — oraz to, czy napływy do ETF-ów się utrzymają — to główne rzeczy, które warto obserwować.