Ethereum handlowało 8 września w pobliżu 2 485 USD, pozostając w przedziale 2 391–2 514 USD wskazanym w analizie CryptoQuant. Raport odnotował zamknięcie z 7 września na poziomie 2 489 USD i wykazał, że ETH pozostawało w tym przedziale przez 14 kolejnych sesji. Różnica między granicami wynosiła około 5%.

Rynek wykazuje oznaki ograniczonej podaży dostępnej na giełdach, ale zakupy na rynku spot nie potwierdziły jeszcze wybicia. Binance odnotował około 501 mln USD netto odpływów ETH w siedmiu odczytach, podczas gdy udział ETH przechowywanego w stakingu wzrósł do 35,24%. Ethereum handluje również powyżej szacowanych poziomów zrealizowanej ceny dla trzech grup wielorybów.

ETH pozostaje w górnej połowie wąskiego przedziału

Czterogodzinna prosta średnia krocząca z 50 i 100 okresów dla Ethereum znajdowała się odpowiednio w pobliżu 2 465 i 2 466 USD, czyli mniej niż 1% poniżej ceny rynkowej. Obszar ten stanowi pierwszy krótkoterminowy test. Utrzymanie się powyżej niego pozwoliłoby ETH pozostać w górnej połowie obecnego przedziału, natomiast spadek poniżej zwiększyłby ekspozycję tokena na kolejny ruch w kierunku dolnej granicy.

Czterogodzinny indeks siły względnej znajdował się w pobliżu 51, wskazując na ogólnie zrównoważony impet, a nie silne ukierunkowanie rynku. Kompresja ceny zwiększa znaczenie zamknięcia poza przedziałem, ale ani RSI, ani wąski zakres nie wskazują, która granica zostanie przełamana jako pierwsza.

Przy poziomie około 2 485 USD ETH znajdowało się około 29 USD poniżej górnej granicy na poziomie 2 514 USD i około 94 USD powyżej wsparcia na poziomie 2 391 USD. Dzienne zamknięcie powyżej 2 514 USD zakończyłoby dwutygodniowy przedział, choć sama cena zapewniłaby ograniczone potwierdzenie wybicia.

Napływy stablecoinów towarzyszą odpływowi ETH z giełd

Łączne przepływy giełdowe wykazały średni dzienny odpływ netto na poziomie około 1 155 ETH, przy czym wypłaty przewyższały wpłaty w czterech z pięciu ostatnich sesji. Gdy ETH opuszcza portfele giełdowe i pozostaje poza tymi platformami, mniej tego aktywa jest natychmiast dostępne do handlu.

W tym samym czasie Binance odnotował w poprzednim tygodniu średnio 46,5 mln USD dziennych napływów netto stablecoinów. Była to wartość o 1 422% wyższa od bazowego poziomu z 30 dni i o 581% wyższa od średniej kwartalnej. Kwota bezwzględnego napływu jest bardziej miarodajna niż te duże zmiany procentowe, ponieważ wcześniejsze, relatywnie niskie poziomy bazowe zawyżały procenty.

Ilość ETH przechowywanego na giełdach spadła, gdy płynność stablecoinów na Binance wzrosła. Taka kombinacja wpływa na stronę podaży, ale nie dowodzi wzrostu popytu na ETH. Stablecoiny mogły zostać wykorzystane do zakupu ETH, handlu innymi kryptowalutami, zabezpieczenia pozycji na instrumentach pochodnych lub transferów między rachunkami. Bezpośrednie zakupy na rynku spot stanowiłyby silniejszy dowód popytu na ETH.

Binance odnotował 501 mln USD netto odpływów ETH

Binance stanowi najbardziej wyraźny przykład szerszego trendu wypłat. W odrębnym raporcie CryptoQuant zidentyfikowano siedem ujemnych odczytów przepływu netto Binance między 28 sierpnia a 8 września. W ujęciu netto z giełdy odpłynęło w tych odczytach ETH o wartości około 501 mln USD, przy czym nie miało to miejsca przez siedem kolejnych dni kalendarzowych.

Największy odpływ nastąpił 28 sierpnia, gdy Binance odnotował ujemny przepływ netto ETH na poziomie około 187 mln USD. Był to największy dzienny odpływ z tej giełdy od 5 czerwca, kiedy jej przepływ netto wyniósł ujemne 207 mln USD.

5 czerwca OKX i Bybit również odnotowały odpowiednio około 97 mln USD i 86 mln USD wypłat netto. Łączny jednodniowy odpływ z trzech giełd wyniósł blisko 390 mln USD. W tym czasie ETH handlowało poniżej 1 600 USD, a później wzrosło o ponad 55%, zbliżając się do 2 480 USD.

Porównanie to ma wyraźne ograniczenia. Dane z czerwca obejmowały jeden dzień i trzy giełdy, podczas gdy najnowsza suma 501 mln USD dotyczy siedmiu odczytów wyłącznie z Binance. Wcześniejszy rajd nie dowodzi również, że wypłaty spowodowały wzrost ceny ani że podobny rezultat nastąpi po najnowszych odpływach.

Najnowsze wypłaty są istotne nie tyle dlatego, że przypominają wydarzenie z czerwca, ile dlatego, że utrzymywały się przez siedem ostatnich odczytów. Rozszerzają one również dłuższy spadek podaży dostępnej na giełdach, który trwał podczas wcześniejszej słabości cenowej Ethereum, jak poinformował Coindoo.

Staking dodatkowo ogranicza natychmiast płynną podaż

Wypłaty z giełd wpływają na miejsce przechowywania ETH, natomiast staking wiąże część podaży z walidacją sieci. Wskaźnik stakingu ETH według CryptoQuant wzrósł do 35,24%, najwyższego poziomu w raportowanym okresie, po wzroście podczas każdej sesji od 25 sierpnia.

Wskaźnik mierzy udział całkowitej podaży ETH przechowywanej w kontrakcie depozytowym stakingu. W połączeniu z odpływami z giełd wzrost ten oznacza, że mniej monet jest przeznaczonych do natychmiastowej sprzedaży. Stakowane ETH nie jest jednak trwale wycofane z obiegu. Walidatorzy mogą opuścić staking, wypłaty są dostępne, a tokeny liquid staking pozwalają posiadaczom zachować możliwość handlu ekspozycją na aktywa bazowe.

Zrealizowane ceny wielorybów wskazują niższe poziomy bazowe on-chain

Salda giełdowe i staking dostarczają informacji o ilości ETH łatwo dostępnego na rynku, natomiast zrealizowane ceny wskazują pozycję dużych posiadaczy względem rynku. Inna analiza CryptoQuant objęła adresy posiadające od 100 do 100 000 ETH.

Miesięczne zamknięcie Ethereum w sierpniu znalazło się powyżej zrealizowanych cen wszystkich trzech grup wielorybów uwzględnionych w raporcie. Szacowane poziomy wynosiły około 2 300 USD dla adresów posiadających od 100 do 1 000 ETH, 2 200 USD dla grupy od 1 000 do 10 000 ETH oraz 2 100 USD dla posiadaczy od 10 000 do 100 000 ETH.

Zrealizowana cena wycenia monety po cenie rynkowej z momentu ich ostatniego przeniesienia on-chain, a następnie dzieli wynikową zrealizowaną kapitalizację przez podaż danej grupy. Jest to szacowany koszt bazowy on-chain, a nie dokładnia średnia cena zapłacona przez każdego posiadacza.

Przy ETH w pobliżu 2 485 USD token handlował powyżej szacowanej zrealizowanej ceny wszystkich trzech grup, co oznaczało zagregowany zysk on-chain tych grup względem raportowanych poziomów. Nie dowodzi to, że wieloryby obecnie kupują, a posiadacze niezrealizowanych zysków nadal mogą sprzedawać.

Jeśli ETH zamknie się poniżej 2 391 USD, najwyższa zrealizowana cena wielorybów, w pobliżu 2 300 USD, stanie się pierwszym poziomem kosztu bazowego do obserwacji. Niższe poziomy grup znajdują się w pobliżu 2 200 i 2 100 USD. Czterogodzinna średnia krocząca z 200 okresów w pobliżu 2 233 USD również znajduje się w tym szerszym przedziale, tworząc nakładanie się poziomów technicznych i on-chain. Żaden z tych poziomów nie gwarantuje wsparcia.

Wskaźniki rynku spot nie potwierdziły zmiany podaży

Indeks Coinbase Premium znajdował się w pobliżu ujemnego poziomu 0,01. Wskaźnik porównuje dolarową cenę Ethereum na Coinbase z ceną w USDT na Binance. Dodatnia premia oznacza, że kupujący płacą więcej na Coinbase, natomiast ujemny odczyt oznacza, że cena na Coinbase jest nieznacznie niższa niż na Binance.

Premia stanowi odrębną miarę popytu spot powiązanego z rynkiem amerykańskim, ale nie pokazuje, czy stablecoiny zdeponowane na Binance zostały wykorzystane do zakupu ETH. Ujemny odczyt wskazuje jedynie, że Coinbase nie zapewniał w tym momencie silniejszego popytu.

Finansowanie na Binance było dodatnie i wynosiło około 0,01%, co oznacza, że traderzy posiadający długie pozycje perpetual płacili traderom zajmującym pozycje krótkie. Raport wskazał, że stopa spadła o 5,9% w ciągu 30 dni, ale nadal była o 62% wyższa od średniej kwartalnej. Dodatnia stopa wskazuje na zwyżkowe nastawienie na rynku instrumentów pochodnych, ale sama stopa finansowania nie pozwala określić, jak zatłoczony lub lewarowany stał się rynek.

Wybicie wspierane wolumenem spot i dodatnią premią Coinbase byłoby mniej zależne od pozycji na instrumentach pochodnych. Jeśli finansowanie przyspieszy, a wskaźniki rynku spot pozostaną słabe, ruch będzie w większym stopniu zależał od traderów utrzymujących lewarowane pozycje.

Popyt spot będzie istotny dla kolejnego wybicia z przedziału

Dzienne zamknięcie powyżej 2 514 USD, połączone ze wzrostem wolumenu spot, utrzymującą się dodatnią premią Coinbase i dalszymi odpływami ETH z giełd, wskazywałoby na wzrost popytu przy jednoczesnym ograniczeniu podaży dostępnej na giełdach. Sam ruch ceny zapewniłby słabsze potwierdzenie.

Jeśli ETH zamknie się poniżej 2 391 USD, silniejsze potwierdzenie scenariusza spadkowego przyniosłyby dodatnie przepływy netto z giełd przy dalszej słabości premii Coinbase. Taka kombinacja wskazywałaby, że monety wracają na platformy handlowe bez odpowiadającej temu poprawy popytu spot.

Dopóki popyt spot nie potwierdzi jednego z kierunków, dane on-chain opisują presję podażową wokół przedziału Ethereum, ale nie rozstrzygają, w jaki sposób dojdzie do wybicia.

Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej.

Źródło: Coindoo