WalletConnect (walletconnect.com) opublikował pierwszy raport „State of Compliance, Policy, and Regulation Report” — przegląd międzyjurysdykcyjny pokazujący, jak regulacje dotyczące aktywów cyfrowych przeszły w 2026 roku od propozycji legislacyjnych do faktycznego egzekwowania. Analiza obejmuje ramy regulacyjne dla stablecoinów, wymogi dotyczące przeciwdziałania praniu pieniędzy, Travel Rule, zarządzanie DeFi oraz obowiązki zgodności obejmujące płatności, handel, przechowywanie i tokenizację.

Główny wniosek raportu jest taki, że debata o tym, czy aktywa cyfrowe powinny znaleźć się w regulowanym systemie finansowym, jest obecnie w dużej mierze zakończona.

Twarde terminy zastępują okresy przejściowe

Unijne rozporządzenie Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) w pełni obowiązuje od grudnia 2024 roku, a maksymalny krajowy okres przejściowy zakończył się 1 July 2026. Ponad 1,000 firm, które nie uzyskały autoryzacji w ramach MiCA do tego terminu, nie może już korzystać z przepisu grandfatheringowego tego systemu.

W Stanach Zjednoczonych ustawa GENIUS Act — pierwszy kompleksowy federalny system regulacyjny dla stablecoinów płatniczych w tym kraju — została podpisana w July 2025, jednak w pełni wejdzie w życie dopiero w January 2027, po przyjęciu ostatecznych przepisów wykonawczych. Hongkong wydał pierwsze licencje dla emitentów stablecoinów w April 2026, a zmieniona japońska ustawa o usługach płatniczych weszła w życie w June 2026. Wielka Brytania sfinalizowała swoje ramy regulacyjne, których pełna aktywacja jest zaplanowana na October 2027.

Mimo tego postępu raport wskazuje, że fragmentacja transgraniczna pozostaje znacząca. Rozwiązanie zgodne z przepisami w jednej jurysdykcji nadal wymaga odrębnej, właściwej dla danej jurysdykcji analizy struktury podmiotu, licencji, rezerw i zasad udostępniania danych w innych miejscach. W przypadku firm działających na wielu rynkach zgodność pozostaje więc uzależniona od jurysdykcji, rodzaju usługi i zaangażowanego regulowanego punktu kontaktu, a nie od jednorazowej zgody.

Samodzielne przechowywanie aktywów i „odpowiedzialność regulowanego punktu kontaktu”

We wszystkich analizowanych jurysdykcjach raport wskazuje powtarzającą się zasadę strukturalną, określaną jako „odpowiedzialność regulowanego punktu kontaktu” (regulated-touchpoint accountability): obowiązki regulacyjne spoczywają na licencjonowanych pośrednikach w momencie, gdy wartość wchodzi do regulowanego systemu finansowego lub z niego wychodzi, a nie na osobach korzystających z samodzielnego przechowywania aktywów.

Gdy regulowana firma wchodzi w interakcję z portfelem bez powiernika, nadal odpowiada za własne procedury weryfikacji klienta, kontrolę sankcji, monitorowanie transakcji i zgodność z Travel Rule. Samodzielne przechowywanie aktywów nie przenosi tych obowiązków na posiadacza portfela ani nie zwalnia osób fizycznych z przestrzegania zasad dotyczących sankcji, które mogą mieć do nich bezpośrednie zastosowanie.

DeFi pozostaje nierozstrzygniętym obszarem

Finanse zdecentralizowane są najbardziej nieuregulowanym prawnie obszarem objętym analizą. Raport odnotowuje, że łączna wartość zablokowana w protokołach DeFi wzrosła z około $45 billion w 2023 roku do około $150 billion w połowie 2025 roku, jednak żadna główna jurysdykcja nie rozstrzygnęła w pełni, czy i w jaki sposób regulować zdecentralizowane protokoły oraz niezmienne smart kontrakty.

Postępowania dotyczące Tornado Cash w Stanach Zjednoczonych pokazują skalę trudności. Federalny sąd apelacyjny uznał, że określone niezmienne kontrakty nie były mieniem podlegającym objęciu sankcjami, natomiast odrębne postępowanie karne koncentrowało się na tym, czy prowadzenie protokołu stanowiło nielicencjonowane przekazywanie pieniędzy. MiCA omija to zagadnienie, wyłączając usługi świadczone w sposób rzeczywiście zdecentralizowany.

Narzędzia zgodności rozwijają się, ale nie bez zastrzeżeń

Raport przedstawia wyraźnie konstruktywne podejście do zgodności samodzielnego przechowywania aktywów z wymogami regulacyjnymi. Narzędzia takie jak programowalne standardy tokenów, kryptograficzna weryfikacja adresów, wielokrotnego użytku dane uwierzytelniające tożsamość, analityka blockchain oraz protokoły wymiany danych w ramach Travel Rule są już wykorzystywane produkcyjnie w regulowanych procesach. Nowe architektury portfeli — w tym portfele wykorzystujące obliczenia wielostronne oraz delegowanie uprawnień smart accountów — coraz częściej pozwalają uruchamiać mechanizmy zgodności bezpośrednio na poziomie portfela.

Raport zastrzega jednak, że wystarczalność prawna tych narzędzi nadal zależy od konkretnej jurysdykcji, działalności i regulowanego podmiotu. Nierozwiązane kwestie — w tym klasyfikacja nowych architektur portfeli, utrzymujące się ryzyko zatruwania adresów oraz brak wzajemnego uznawania między głównymi systemami regulacyjnymi — nadal stanowią istotną agendę kolejnego etapu regulacji.

Źródło: Metaverse Post