Ethereum pokazuje rosnącą rozbieżność między spadającą płynnością giełdową a rozszerzającą się aktywnością on-chain. Dane CryptoQuant wskazują, że odpływy z giełd pozostają wysokie, podczas gdy poziom stakingu i wdrażanie smart kontraktów nadal rosną, mimo że ETH pozostaje poniżej oporu na poziomie 1 950 USD.

ETH niedawno zamknęło się powyżej 1 900 USD po kilku tygodniach handlu w wąskim przedziale między około 1 840 a 1 950 USD. Ten ciasny zakres ograniczał zmienność notowań. Spadające saldo na giełdach oznacza, że mniej tokenów ETH jest natychmiast dostępnych do sprzedaży w arkuszach zleceń, co może zwiększać wrażliwość ceny na zmianę popytu. Utrzymujące się odpływy często sygnalizują przenoszenie aktywów do portfeli self-custody lub do kontraktów stakingowych, co zmniejsza pływającą podaż, która zwykle absorbuje nagłą sprzedaż.

Ethereum: Shrinking Exchange Liquidity Meets Expanding Contract Deployment „Historycznie to połączenie poprzedzało ruchy o wysokiej zmienności, gdy powraca popyt makro lub kierunkowy, choć nie daje natychmiastowego sygnału czasowego.” – By @CryptoOnchain CryptoQuant Quicktake

https://x.com/cryptoquant_com/status/2085709309787209742

Dlaczego płynność Ethereum na giełdach spada

Analitycy CryptoQuant zauważyli, że choć łączny netflow na giełdach pozostaje zmienny, nadal ma charakter niedźwiedzi. Netflow spadł do poziomu -48 555 ETH 29 lipca i pozostawał poniżej bazy na poziomie -18 113 ETH 5 sierpnia.

Aktywność dużych posiadaczy na giełdach również pozostaje ograniczona. Wolumeny wpływów i wypływów z adresów z top 10 są obecnie około 41% poniżej ich 90-dniowych baz.

Dane z Binance również wskazują na spadek płynności handlowej. Netflow stablecoinów na giełdzie spadł o ponad 43% poniżej kwartalnej bazy, osiągając średnio około -25,6 mln USD tygodniowo. Sugeruje to, że w analizowanym okresie na Binance trafiało relatywnie niewiele stablecoinów i nie widać oznak akumulacji nowej płynności zakupowej na rynku. Napływy stablecoinów na giełdy są zwykle monitorowane jako proxy kapitału oczekującego na zakup kryptowalut, dlatego utrzymujące się spadki wskazują na ograniczone przygotowanie strony kupującej.

Aktywność on-chain pokazuje jednak odmienny obraz. Liczba nowo tworzonych smart kontraktów wzrosła o około 50% powyżej trzymiesięcznej bazy, a wdrażanie kontraktów zwiększyło się dodatkowo o 18,5% powyżej najnowszej tygodniowej bazy. Rosnące wdrażanie kontraktów wskazuje na utrzymującą się aktywność deweloperską na bazowej warstwie Ethereum, nawet gdy sieci Layer-2, takie jak Arbitrum, Optimism i Base, przejmują coraz większy wolumen transakcji. Jednocześnie stopa stakingu Ethereum przekroczyła 34,09%, co oznacza, że ponad jedna trzecia całej podaży ETH jest obecnie zablokowana w stakingu i niedostępna do natychmiastowego handlu na giełdach. Od przejścia Ethereum na proof-of-stake w ramach Merge we wrześniu 2022 roku stakowane ETH systematycznie rosło jako udział w podaży w obiegu, stopniowo ograniczając płynną podaż dostępną na giełdach.

Popyt na instrumenty pochodne również pozostaje słaby. Stopy finansowania oscylują w pobliżu zera, co wskazuje na minimalne pozycjonowanie kierunkowe w perpetual futures. Stopy bliskie zeru sugerują, że koszty utrzymania pozycji długich i krótkich są zbliżone, co odzwierciedla niepewność, a nie przekonanie w którąkolwiek stronę. Popyt spot w USA jest także słaby, a Coinbase Premium w ciągu ostatnich dwóch tygodni wahało się między -0,07 a -0,12. Ujemne Coinbase Premium oznacza, że ETH handlowało na Coinbase z dyskontem wobec innych głównych giełd, co zwykle sygnalizuje słabszą presję zakupową ze strony uczestników rynku z USA.

Analitycy CryptoQuant doszli do wniosku, że obecne otoczenie odzwierciedla zbieżny trend niższej płynności, wyższego stakingu i przyspieszającego tworzenia smart kontraktów. Firma zauważyła, że takie połączenie czynników historycznie poprzedzało okresy podwyższonej zmienności.

Dlaczego ETH nadal zatrzymuje się w pobliżu 1 950 USD

W poście na X analityk Daan Crypto Trades stwierdził, że Ethereum wyznacza wyższe szczyty i wyższe dołki, ale wzrosty w ostatnich tygodniach wielokrotnie zatrzymywały się na poziomie 1 950 USD.

Analityk zauważył, że wybicie powyżej tego oporu wskazywałoby na nowy trend. Mogłoby to pomóc w przedłużeniu korekty od minimów z czerwca.

Ted zidentyfikował znaczącą lukę likwidacyjną. Jego dane pokazały około 6,13 mld USD likwidacji shortów wobec 4,1 mld USD likwidacji longów.

Zwrócił uwagę, że większa ekspozycja shortów sprawia, iż maksymalny ból dla Ethereum jest po stronie wzrostowej. Liczby te pokazują, gdzie pozycje lewarowane mogą znaleźć się pod presją w przypadku gwałtownego ruchu ETH.

$6,130,000,000 in short liquidations $4,100,000,000 in long liquidations Max pain is still to the upside for $ETH pic.twitter.com/Plj5hVRERp — Ted (@TedPillows) August 7, 2026

$6,130,000,000 in short liquidations $4,100,000,000 in long liquidations Max pain is still to the upside for $ETH pic.twitter.com/Plj5hVRERp

Na ten moment Ethereum nadal handluje w obrębie swojego zakresu. Płynność na giełdach jest niska, staking wysoki, a wolumen kontraktów nadal rośnie.

Also Read: Ethereum EIP-8361 Proposes Reward Burn at 50% Staking

Ten artykuł zawiera analizę rynku i prognozy cenowe. Nie są to gwarancje. Rynki krypto są zmienne. Zawsze DYOR. Nie stanowi porady inwestycyjnej.