Ether (ETH), natywny token sieci Ethereum, wrócił powyżej 2 500 USD po trudnym okresie na początku tego miesiąca. Cena spadła do 2 360,70 USD około 16 września, po czym odbiła do 2 668 USD, by ustabilizować się w pobliżu 2 600 USD. Pytanie brzmi teraz, czy odbicie utrzyma się na przełomie czwartego kwartału. Mimo wzrostu ETH pozostaje około 47% poniżej październikowego szczytu z 2025 r. wynoszącego około 4 946 USD. Odbicie jest realne, ale nie zmieniło szerszego obrazu sytuacji.

Podaż na giełdach wciąż się kurczy

Częścią historii jest pod. Salda na giełdach spadły od maja 2025 r. o około 28%, ograniczając ilość ETH łatwo dostępną do sprzedaży. Monety trzymane na platformach handlowych to zazwyczaj te najczęściej zmieniające właściciela w krótkim czasie, dlatego spadek jest uważnie obserwowany. Mniejsza liczba monet na giełdach oznacza mniej monet gotowych do szybkiej sprzedaży, co ma znaczenie, jeśli popyt dalej rośnie: mniejsza dostępna podaż może wzmacniać ruchy cenowe w obu kierunkach.

Staking wycofuje coraz więcej ETH z obiegu

Staking rósł równolegle do odpływów z giełd. Ethereum przeszło na model proof-of-stake w 2022 r., pozwalając posiadaczom blokować monety, aby pomagać w zabezpieczaniu sieci w zamian za nagrody. Udział stakowanego ETH wzrósł z 29,8% we wrześniu 2025 r. do 35,56% na dzień 18 września 2026 r., a wzrost jest stabilny od stycznia: wskaźnik przekroczył 32% do kwietnia i kontynuował wzrost przez całe lato. Każda stakowana moneta jest zablokowana, a nie dostępna na otwartym rynku. Razem te dwa trendy oznaczają, że coraz większa część ETH znajduje się zablokowana w stakingu albo poza platformami, na których zwykle dochodzi do szybkiej sprzedaży.

Współczynnik funding rate wynosił na moment pisania około 0,0046. Sugeruje to, że dźwignia nie wzrosła gwałtownie wraz ze wzrostem stakingu, co wskazuje na stabilniejszą strukturę rynku.

ETF-y dodają kolejną warstwę popytu

Spot ETF-y na ETH, zatwierdzone przez amerykańskich regulatorów w 2024 r., dodały kolejną warstwę popytu, przyjmując około 13,25 mld USD łącznych dopływów i utrzymując obecnie aktywa o wartości blisko 16,7 mld USD. Ta kwota odpowiada około 5,2% całkowitej wartości rynkowej Ethereum — około jednego dolara na każde dwadzieścia dolarów wartości rynku. Fundusz ETHA od BlackRocka przewodzi grupie, utrzymując aktywa o wartości ponad 9 mld USD.

Przepływy były ostatnio nieregularne. Ethereum odnotowało w środku tygodnia odpływy przekraczające 400 mln USD, po czym nastąpił dopływ 143,8 mln USD 18 września. Wahanie od dużych odpływów do solidnego dopływu w ciągu jednego tygodnia pokazuje, jak szybko ta warstwa popytu może zmienić kierunek — wzorzec wart obserwacji na początku czwartego kwartału.

Prognozy na koniec roku są bardzo zróżowane

Jeśli chodzi o cenę, prognozy znacznie się różnią. Tom Lee z Fundstrat stwierdził, że ETH może osiągnąć 6 000 USD do grudnia, jeśli bitcoin osiągnie 150 000 USD, a wskaźnik ETH/BTC powróci do 0,04. Założyciel BitMEX Arthur Hayes poszedł dalej, nazywając ETH swoją największą pozycją i wskazując możliwą cenę 10 000 USD do końca 2026 r.

Inne prognozy są bardziej powściągliwe. Geoff Kendrick ze Standard Chartered ma cel 4 000 USD na koniec 2026 r., podczas gdy Citi wcześniej określał cel 12-miesięczny nawet na poziomie 2 240 USD. Rozpiętość — od kwoty poniżej obecnej ceny do prawie czterokrotności — odzwierciedla, jak podzielone pozostają opinie profesjonalistów. Scenariusz Lee ma też mierzalny punkt kontrolny: przywoływany przez niego wskaźnik ETH/BTC na poziomie 0,04 znacznie przewyższa około 0,032 zanotowane na dzień 20 września.

Obraz techniczny

Na wykresach ETH notowany jest powyżej 50-dniowej i 200-dniowej średniej kroczącej, wynoszącej odpowiednio 2 272,50 USD i 2 076,10 USD. Obie średnie są powszechnie obserwowanymi wskaźnikami trendu, a różnica między nimi a obecną ceną daje wyobrażenie o tym, ile poduszki zbudowało odbicie. Opór znajduje się między 2 655 a 2 672 USD. Przebicie powyżej tego zakresu może otworzyć drogę do 2 800–3 000 USD, natomiast nieutrzymanie poziomów może przywrócić w grę 2 400 USD.

Aktualizacja Glamsterdam w kalendarzu

Kolejna aktualizacja sieci Ethereum, Glamsterdam, również się zbliża. Wersja na testnecie Sepolia jest zaplanowana na 6 października, a aktualizacja sieci głównej przewidziana jest na czwarty kwartał. Aktualizacja ma na celu wyższą przepustowość, równoległe wykonywanie transakcji i większą pojemność blob. Wdrożenie na testnecie 6 października oferuje konkretny, zaplanowany kamień milowy do obserwacji przed aktywacją w sieci głównej, która wypada w tym samym kwartale, co pytanie o trwałość odbicia.

Na dzień 20 września ETH wciąż notowany jest w pobliżu 2 600 USD, a wskaźnik ETH/BTC wynosi około 0,032.

---

Ten artykuł pierwotnie ukazał się w serwisie Blockonomi.