Amerykańskie giełdowe fundusze ETF spot na Ether odnotowały około 320 milionów dolarów netto odpływu w tygodniu zakończonym 16 października 2026 r., wyprzedzając około 228 milionów dolarów wycofanych w tym samym okresie z ETF-ów spot na Bitcoin. Ten tygodniowy rozkład podkreślił względną presję na fundusze powiązane z Ether, nowszą z dwóch kategorii amerykańskich ETF-ów spot na kryptowaluty.

Redempcje Ether trwają

Dzienne dane o przepływach, opracowane na podstawie emisji i redempcji emitentów, wykazały, że fundusze na Ether straciły około 129,5 miliona dolarów 14 października i kolejne 69,7 miliona dolarów 16 października.

iShares Ethereum Trust od BlackRock, notowany pod tickerem ETHA, odpowiadał za większość redempcji. W ostatnich tygodniach fundusz ten często stanowił 80% lub więcej całkowitych odpływów z ETF-ów na Ether – wzorzec, który powtarzał się w miarę utrzymywania się wycofań.

Seria redempcji produktów na Ether sięga końca września. Na początku października rozciągnęła się na dziewięć kolejnych dni netto odpływów. Doniesienia wskazują, że październikowe straty funduszy na Ether zbliżają się do 900 milionów dolarów lub je przekraczają.

Odpływy z Bitcoin zwalniają

Fundusze Bitcoin wykazały oznaki stabilizacji. Według The Defiant wycofania z ETF-ów spot na Bitcoin spowolniły o 66% w porównaniu z poprzednim tygodniem, co wskazuje, że produkty te również straciły aktywa tydzień wcześniej, choć w szybszym tempie. Fundusze Bitcoin odnotowały nawet niewielki napływ jednego dnia w tym okresie.

ETF-y spot na Bitcoin wystartowały w styczniu 2024 r., mniej więcej sześć miesięcy przed swoimi odpowiednikami na Ether, i historycznie przyciągały większą część skumulowanych napływów w obu kategoriach.

To stanowi wyraźne odwrócenie sytuacji z września, gdy ETF-y kryptowalutowe przyciągały silne napływy, a produkty na Bitcoin w szczególności pozyskiwały świeży kapitał.

Skumulowana pozycja pozostaje solidna

Pomimo ostatniej presji ETF-y spot na Ether pozostają wyraźnie na plusie od debiutu w USA w lipcu 2024 r. Fundusze zgromadziły skumulowane napływy netto przekraczające 12,9 miliarda dolarów, a całkowite aktywa pod zarządzaniem w kategorii szacuje się na od 14,5 do 15,3 miliarda dolarów. W odniesieniu do skumulowanej sumy nawet październikowe straty, zbliżające się do 900 milionów dolarów, zmniejszyły dotychczas jedynie ułamek napływu nowego kapitału netto do tych produktów.

Na nastroje prawdopodobnie wpływają dwie siły: Ether niedawno wypadał gorzej niż Bitcoin, a rosnące rentowności obligacji skarbowych dodają makroekonomicznej presji na aktywa ryzykowne. Wyższe rentowności zwiększają stopę zwrotu z wolnych od ryzyka długu skarbowego, podnosząc koszt alternatywny trzymania bardziej zmiennych aktywów.

Selektywne wycofanie, a nie masowa ucieczka

Rozbieżność w tygodniowych przepływach sugeruje, że inwestorzy nie wychodzą z ETF-ów kryptowalutowych hurtowo. Niektórzy wydają się natomiast w pierwszej kolejności zmniejszać ekspozycję na bardziej zmienne z dwóch aktywów.

Ponieważ ETHA od BlackRock tak często odpowiada za większość redempcji ETF-ów na Ether, zmiana w jego dziennych przepływach będzie prawdopodobnie pierwszym widocznym sygnałem, że trend wycofań się odwraca. To, czy spowolnienie po stronie Bitcoin utrzyma się w nadchodzących tygodniowych raportach o przepływach, da równoległą wskazówkę, czy luka między obiema kategoriami będzie się poszerzać czy zawężać.

Nawet po trudnych kilku tygodniach zgłaszana baza aktywów kategorii, od 14,5 do 15,3 miliarda dolarów, pozostaje znacząca.

Źródło: CryptoBriefing