Ethena rozszerzyła strategię basis trade zabezpieczającą stablecoina USDe na tokenizowane akcje z USA, dodając tokenizowane akcje amerykańskie oraz perpedualne kontrakty na akcje do strategii zabezpieczenia protokołu. Basis trade łączy pozycję długą na aktywie spot z krótką pozycją na kontrakcie futures, zbierając płatności finansowania wymieniane między obiema stronami. W ramach zmiany Ethena będzie używać Binance bStocks jako zabezpieczenia spot, w połączeniu z perpedualnymi kontraktami na akcje jako hedżem. Ruch nastąpił po zatwierdzeniu przez Komitet Ryzyka Etheny i po raz pierwszy wykracza poza rynki kryptowalut w ramach strategii delta-neutralnej funduszu.

Cena ENA szybko zareagowała na tę wiadomość. Token wzrósł o 12% w ciągu 24 godzin i w momencie pisania notowań był wyceniany na około 0,249 USD.

Binance bStocks dają posiadaczom ekspozycję na akcje takie jak Nvidia i Tesla bez bezpośredniej własności. Tokeny są zabezpieczone w stosunku 1:1 rzeczywistymi papierami wartościowymi przechowywanymi za pośrednictwem emitenta BTech Holdings Limited.

Ethena ogłosiła integrację w poście na X dnia 25 września 2026:

Ethena is partnering with @Binance as our first venue for the extension of the basis trade into equity perpetuals, one of the most exciting updates to the USDe collateral backing since launch. This expands the addressable market of underlying collateral from $2.5 trillion of… pic.twitter.com/be4Mz7XHk1

— Ethena (@ethena) September 25, 2026

https://x.com/ethena/status/2103439484113346986ref_src=twsrc%5Etfw

W ramach nowej struktury Ethena będzie otwierać krótkie pozycje na perpedualnych kontraktach na akcje naprzeciw swoich pozycji w bStocks. Celem jest przechwycenie spreadu finansowania między rynkami spot a pochodnymi — ten sam mechanizm, który protokół stosuje przy handlu kryptowalutami. Ponieważ pozycja krótka równoważy pozycję długą, łączna pozycja jest zbudowana tak, by zarabiać na tym spreadzie niezależnie od kierunku, w jakim poruszają się akcje — to delta-neutralna cecha, która pozwala strategii czerpać dochód z akcji, pozostając zabezpieczonej na ich wahania cenowe.

Dochód z nowego rynku

Otwarte pozycje na perpedualnych kontraktach na akcje na Binance przekroczyły 2,9 mld USD, a baza akcyjna średnio wynosiła 3,56% w skali rocznej w ciągu ostatnich sześciu miesięcy.

Założyciel Ethena Labs, Guy Young, nazwał to największym rozszerzeniem mechanizmu finansowania USDe od momentu premiery, zauważając, że akcje są przedmiotem obrotu o wartości setek bilionów dolarów na całym świecie. Szef giełdy i handlu w Binance, Shunyet Jan, powiedział, że ruch ten odzwierciedla rosnące nakładanie się rynków kryptowalut i tradycyjnych aktywów.

Zabezpieczenie USDe obejmuje już pożyczki DeFi, płynność stablecoinów oraz tokenizowane aktywa rzeczywiste. Basis trade na kryptowalutach stanowiły na początku lipca blisko 1% portfela.

Reakcja rynku i pozycjonowanie

Wzrost ENA zbiegł się z szerszą rotacją w stronę altcoinów, podczas gdy Bitcoin poruszał się bokiem, a tokeny DeFi należały w tym okresie do mocniejszych w sektorze. Około 150 000 USD krótkich pozycji na ENA zostało zlikwidowanych na głównych giełdach, co dodatkowo zwiększyło presję wzrostową.

$ENA This Rally Is Just The Begining 📈 Ethena is consolidating above the broken bullish flag on the daily timeframe. The breakout is backed by significant volume and strong buying interest. Compared to previous expansion cycles, this rally is still in the early stages. There… pic.twitter.com/UET10pNIvQ

— Lana Valentis (@LanaValentis) September 24, 2026

https://x.com/LanaValentis/2103130436150952366?ref_src=twsrc%5Etfw

Analityczka Lana Valentis wskazała na układ wykresu tokena, mówiąc, że ENA konsoliduje się nad przebitym horyzontalnym flagiem na wykresie dziennym, z celami na poziomach 0,26 USD, 0,36 USD, 0,55 USD oraz 0,84 USD.

Binance rozwijał swoje produkty akcyjne w 2026 roku. Giełda otworzyła dostęp do ponad 7 000 amerykańskich akcji i ETF-ów w czerwcu, a w tym samym miesiącu wprowadziła bStocks. Perpedualne kontrakty TradFi na Binance wygenerowały w sierpniu wolumen 433,4 mld USD, z czego kontrakty powiązane z akcj odpowiadały za około 342,9 mld USD — to właśnie te instrumenty generują otwarte pozycje i spread finansowania stanowiące podstawę nowej strategii Etheny.

Rynek tokenizowanych akcji śledzony przez Token Terminal osiągnął w sierpniu 2,7 mld USD, w porównaniu z około 80 mln USD rok wcześniej — ponad trzydziestokrotny wzrost w ciągu dwunastu miesięcy. Binance bStocks odpowiadały za ponad 600 mln USD tej kwoty.

Jednym z szczegółów, których nie ujawniono w ogłoszeniu, jest wielkość alokacji Etheny: firma nie podała, jaka część zabezpieczenia USDe trafi do pozycji akcyjnych. Otwarte pozycje i dane o finansowaniu perpedualnych kontraktów na akcje Binance, a także śledzenie rynku tokenizowanych akcji przez Token Terminal, stanowią publiczne punkty odniesienia do obserwowania, jak obie strony strategii będą się rozwijać.