Siedem tokenizowanych amerykańskich akcji emitowanych przez Coinbase — AAPLc, AMZNc, GOOGLc, METAc, MSFTc, NVDAc i TSLAc, odwzorowujących akcje Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia i Tesla — jest teraz dostępnych jako zabezpieczenie na Aave V4 w sieci Base, warstwy drugiej Ethereum należącej do Coinbase, gdzie mogą zabezpieczać pożyczki w USDC na protokole. Chainlink dostarcza dane cenowe jako oficjalna wyrocznia Coinbase. Zgodnie z oficjalnym ogłoszeniem Aave wprowadzenie jest dostępne w kwalifikujących się jurysdykcjach poza Stanami Zjednoczonymi.

Ten krok łączy rynek, który sam Aave wycenia na ponad 150 bilionów dolarów, z pożyczkami onchain. W miarę przenoszenia globalnych akcji na łańcuch posiadacze mogą teraz pożyczać pod zastaw pozycji akcyjnych zamiast je sprzedawać.

Czym są tokenizowane akcje Coinbase?

Tokenizowane akcje Coinbase reprezentują akcje emitowane onchain jako tokeny, zgodnie z ogłoszeniem. Każdy token jest certyfikatem wydanym przez Coinbase Onchain SPV Ltd.

Bazowe akcje znajdują się w Alpaca Securities LLC, brokera-dealera zarejestrowanego w SEC, i są przechowywane w rachunkach powierniczych o wydzielonym charakterze na nazwisko emitenta. Powiernik nie może pożyczać akcji ani używać ich na własny rachunek i nie ma na nich zastawu.

Coinbase z kolei przechowuje akcje jako zwykły powiernik (bare trustee) dla posiadaczy tokenów na podstawie aktu powierniczego. Taka struktura daje posiadaczom rzeczywistą ekspozycję ekonomiczną na akcje, a nie syntetyczne odniesienie cenowe.

Dywidendy nie są wypłacane bezpośrednio. Zamiast tego są reinwestowane, kupując dodatkowe akcje netto po opłatach i podatku u źła. Podziały akcji działają tak samo. Oba mechanizmy przechodzą przez mnożnik, który zaczyna się od 1,0 i zmienia się tylko przy akcjach korporacyjnych. Z czasem sprawia to, że token staje się instrumentem całkowitej stopy zwrotu, dryfującym powyżej surowej ceny akcji.

[Coinbase Tokenized Stocks are live on Aave V4 on @base. Tokenized stocks are only available in eligible jurisdictions outside of the U.S. pic.twitter.com/VOL363Ihd9](https://x.com/aave/status/2103490003460313153?ref_src=twsrc%5Etfw)

— Aave (@aave) September 25, 2026

Mechanika pożyczkowa Aave V4 dla tokenizowanych akcji

Equities Hub działa na pojedynczej rezerwie USDC. Łączy się z jednym lending spoke, który puluje całe zabezpieczenie. Użytkownicy mogą zdeponować dowolną kombinację siedmiu tokenizowanych akcji i pożyczać pod nie USDC — stablecoina powiązanego z dolarem amerykańskim — przy czym każdy token ma własny współczynnik zabezpieczenia, czyli część wartości liczącą się do zdolności pożyczkowej.

Na starcie akcje pełnią funkcję wyłącznie zabezpieczenia. Pożyczanie samych tokenów akcyjnych ani otwieranie pozycji akcje-przeciw-akcjom nie jest jeszcze możliwe.

Rynek działa 24/7. Użytkownicy mogą dostarczać, pożyczać, spłacać i wypłacać w dowolnym momencie, z jednym wyjątkiem: przy akcjach korporacyjnych, takich jak podziały akcji, dotknięta rezerwa zostaje wstrzymana do czasu zastosowania nowego mnożnika.

Ceny pochodzą z danych tokenizowanych akcji Chainlink działających 24/5, aktywnych od niedzieli 20:00 czasu wschodnioamerykańskiego do piątku 20:00 ET. W weekendy i amerykańskie święta giełdowe dane utrzymują ostatnią opublikowaną cenę. Wartości zabezpieczeń pozostają stałe w tym okresie, więc współczynnik zdrowia pozycji — miara bezpieczeństwa pokrycia pożyczki — może spadać wyłącznie przez naliczanie odsetek.

Instancję V4 wdrożyły Aave Labs w imieniu Aave DAO. Analizę ryzyka związaną z wprowadzeniem wykonała LlamaRisk, zgodnie z ogłoszeniem.

Dlaczego to ma znaczenie

Integracja zamierca bezczynną ekspozycję akcyjną w kapitał obrotowy bez opodatkowanej sprzedaży. Traderzy posiadający tokenizowane akcje Apple, Tesli lub Nvidii mogą uwolnić płynność USDC, zachowując ekspozycję na wzrost.

To także sygnał szerszej zmiany: rzeczywiste aktywa stają się funkcjonalnym zabezpieczeniem DeFi, a nie tylko onchain reprezentacjami leżącymi w portfelach.

Z czasem nanek Aave V4 na Base ma trafić więcej tokenizowanych akcji Coinbase, a także GHO — natywny stablecoin Aave — jako aktyw do pożyczania. Każde dodanie przechodzi przez proces zarządzania i przeglądu ryzyka Aave DAO. Limity podaży i pożyczek będą również ponownie rozważane w miarę wzrostu podaży tokenów i głębokości rynku, zgodnie z procesem zarządcy ryzyka.