Rynki wschodzące przyciągają w lipcu niemal 19 mld USD, gdy odpływy zagranicznych inwestorów słabną
Najważniejsze informacje
- •Zagraniczni inwestorzy ulokowali w lipcu netto 18,8 mld USD w dług i akcje rynków wschodzących, odwracając dwa kolejne miesiące odpływów kapitału.
- •Instrumenty dłużne przyciągnęły 26,7 mld USD napływów, podczas gdy z akcji odpłynęło 7,8 mld USD, co podkreśla wyraźną rozbieżność między tymi dwiema klasami aktywów.
- •Azja odnotowała silne odwrócenie przepływów kapitału dzięki napływom do długu, ale Chiny nadal przyciągały ograniczone zainteresowanie zagranicznych inwestorów z powodu obaw o nierówne ożywienie gospodarcze i problemy sektora nieruchomości.
- •Rekordowa emisja długu skarbowego przez kraje rozwijające się przyciągnęła duży udział inwestorów, umożliwiając rządom pozyskanie finansowania na korzystnych warunkach.
- •Przewaga napływów do długu jest zgodna z oczekiwaniami, że główne banki centralne, w tym US Federal Reserve, zbliżają się do końca cyklu zacieśniania polityki pieniężnej.
Zagraniczni inwestorzy wrócili w lipcu na rynki wschodzące, lokując netto 18,8 mld USD w dług i akcje po dwóch kolejnych miesiącach odpływów, co sygnalizuje odnowiony apetyt na bardziej ryzykowne aktywa w krajach rozwijających się.
Napływy koncentrowały się w długu, który przyciągnął 26,7 mld USD, podczas gdy z akcji odpłynęło 7,8 mld USD. Wartość netto 18,8 mld USD odzwierciedla łączny bilans tych dwóch klas aktywów. Przewaga instrumentów dłużnych jest zgodna z szerszym globalnym trendem, w którym inwestorzy szukali papierów o wyższej rentowności w oczekiwaniu, że główne banki centralne, w tym US Federal Reserve, zbliżają się do końca cykli zacieśniania.
Azja odnotowała wyraźne odwrócenie przepływów kapitału, napędzane przede wszystkim silniejszymi napływami do długu. Chiny wyróżniały się jednak jako wyjątek od szerszego trendu, nadal notując stłumione zainteresowanie zagranicznych inwestorów, co odzwierciedla utrzymującą się ostrożność wokół nierównego ożywienia gospodarczego w kraju i problemów sektora nieruchomości.
Rekordowa emisja długu skarbowego dodatkowo podkreśliła powrót popytu inwestorów na aktywa rynków wschodzących. Obligacje skarbowe krajów rozwijających się przyciągnęły duży udział inwestorów, wzmacniając solidne miesięczne napływy do długu. Rządy rynków rozwijających się mogły zabezpieczyć finansowanie na korzystnych warunkach, gdy inwestorzy przenosili kapitał do instrumentów dłużnych o wyższej rentowności.
Lipcowe odbicie oznacza wyraźną zmianę wobec dwóch poprzednich miesięcy, w których rynki wschodzące doświadczały stałych wycofań kapitału przez zagranicznych inwestorów. To odwrócenie sugeruje poprawę nastawienia do gospodarek rozwijających się, mimo że rynki akcji nadal zmagały się z presją. Słabszy US dollar i oczekiwania przyszłych obniżek stóp historycznie poprawiały warunki dla aktywów EM, a najnowsze przepływy wpisują się w ten wzorzec.
Dane pokazują rozbieżność między klasami aktywów na rynkach wschodzących: instrumenty o stałym dochodzie zdecydowanie przewyższały akcje pod względem przyciągania kapitału transgranicznego w tym okresie. To, czy przepływy do akcji podążą za odbiciem w długu w kolejnych miesiącach, będzie prawdopodobnie zależeć od kierunku globalnej polityki stóp, trwałości ożywienia w Chinach oraz ogólnego apetytu na ryzyko.
Source: Economic Times Markets
