Elon Musk chwali „gospodarkę K2” w odpowiedzi na X przy wykresie pokazującym wydatki USA na AI na poziomie 3,63% PKB
Najważniejsze informacje
- •Raport Brookings autorstwa Stijna Van Nieuwerburgha z Columbia University prognozuje inwestycje USA w infrastrukturę AI na średnio 3,63% PKB rocznie w latach 2025–2032, łącznie 10,3 bln dolarów.
- •Prognozowane wydatki byłyby większe w relacji do gospodarki USA niż historyczne fale inwestycyjne w kolej żelazne, autostrady międzystanowe, telekomunikację i światłowody, kanały oraz elektryfikację.
- •Elon Musk zareagował na X na wykres z prognozą, odwołując się do skali Kardaszewa i pisząc, że gospodarka Ziemi jest mniejsza niż bilionowa część gospodarki K2.
- •Raport ostrzega, że nieprzejrzyste struktury finansowania pozabilansowego mogą utrudniać obserwację skorelowanych ekspozycji przed spowolnieniem, choć uznaje, że jest przedwczesne nazywanie tego ryzykiem systemowym porównywalnym z wcześniejszymi falami kredytowymi.
- •OECD podniosła prognozę globalnego wzrostu na 2026 r. do 2,9% dzięki wydatkom na infrastrukturę AI, a Van Nieuwerburgh ma zaprezentować raport na jesiennej konferencji Brookings w piątek.
Elon Musk odpowiedział w czwartek na X na wykres prognozujący wydatki USA na infrastrukturę AI na poziomie 3,63% produktu krajowego brutto, odpowiadając jednym cytowanym wpisem: „Gospodarka Ziemi jest mniejsza niż bilionowa część gospodarki K2”.
Wykres został opublikowany kilka godzin wcześniej przez inwestora Andrew Chena, który opisał go słowem „Epic”.
Brookings wycenia inwestycje na 10,3 bln dolarów do 2032 r.
Wartość 3,63% pochodzi z raportu Brookings Papers on Economic Activity autorstwa Stijna Van Nieuwerburgha z Columbia University zatytułowanego „Financing the AI buildout”. Raport prognozuje, że inwestycje w AI – obejmujące budynki centrów danych, systemy zasilania, sieci i specjalistyczne układy – będą wynosić średnio 3,63% PKB USA rocznie w latach 2025–2032.
Byłoby to więcej niż każda porównywalna fala inwestycyjna historii USA. Mierzone jako udział w PKB – miernikiem, który stawia epoki o bardzo różnych poziomach cen w tym samym punkcie odniesienia – kolej żelazne stanowiły średnio 2,24% w latach 1870–1890, a budowa autostrad międzystanowych średnio 1,13% w latach 1956–1973. Telekomunikacja i światłowody średnio 1,1% w latach 1996–2003, po nich kanały z 0,66% i elektryfikacja z 0,5%.
„Prognozowana inwestycja byłaby większa w relacji do gospodarki niż główne amerykańskie fale inwestycyjne w kanały, kolej żelazne, elektryfikację, autostrady i telekomunikację” – pisze Van Nieuwerburgh.
Wersja raportu opublikowana przez Brookings szacuje łączne inwestycje w AI na 10,3 bln dolarów w latach 2025–2032 – o około 2,1 bln dolarów więcej niż marcowy szkic tego samego opracowania, który podawał kwotę około 8,2 bln dolarów, czyli 2,8% PKB.
Odwołanie Muska do K2 wskazuje na skalę Kardaszewa
„K2” Muska nawiązuje do skali Kardaszewa, opracowanego w 1964 r. przez radzieckiego astronoma Nikołaja Kardaszewa podziału cywilizacji według kontrolowanej przez nie energii. Cywilizacja typu II dysponuje niemal całą energią emitowaną przez gwiazdę macierzystą.
Wpis Muska nie odnosił się do raportu ani do zawartych w nim liczb, ale analogia nawiązuje do tezy, którą już wcześniej propagował. W styczniu SpaceX przedstawił Federalnej Komisji Łączności plan wyniesienia do miliona satelitarnych centrów danych na orbicie jako pierwszy krok w kierunku statusu Kardaszewa II, poinformował Cryptopolitan.
Ryzyko związane z finansowaniem pozabilansowym
W raporcie Van Nieuwerburgh ostrzega przed przejściem od przejrzystych wydatków korporacyjnych w bilansie do nieprzejrzystego finansowania pozabilansowego poprzez spółki joint venture, kredyty prywatne, sekurytyzację, spółki celowe i zobowiązania leasingowe – struktury, które utrzymują wydatkiza księgami korporacyjnymi, gdzie całkowita ekspozycja jest trudniejsza do zsumowania.
Struktury te, jak pisze, opierają się na „niepewnym popycie na AI, szybkich zmianach technologicznych, terminowym dostępie do energii i sprzętu oraz utrzymaniu jakości kredytowej niewielkiej liczby najemców [centrów danych]”.
„Byłoby przedwczesne stwierdzanie, że infrastruktura AI już teraz stanowi ryzyko systemowe porównywalne z wcześniejszymi falami kredytowymi” – pisze Van Nieuwerburgh. Struktury pozabilansowe mimo to zasługują na uwagę, „ponieważ mogą sprawiać, że skorelowane ekspozycje będą trudne do zaobserwowania przed spowolnieniem” – dodaje.
Osobno Cryptopolitan poinformował, że OECD podniosła prognozę globalnego wzrostu na 2026 r. do 2,9% dzięki wydatkom na infrastrukturę AI – co wskazuje, że fala nakładów inwestycyjnych opisana w raporcie jest już na tyle duża, że uwzględniają ją oficjalne globalne prognozy. Van Nieuwerburgh ma zaprezentować raport na jesiennej konferencji Brookings w piątek.
