Dłuższe, niż oczekiwano, zamknięcie Cieśniny Ormuz sprawi, że część produkcji ropy na Bliskim Wschodzie pozostanie wstrzymana co najmniej do końca przyszłego roku — podała w tym tygodniu amerykańska Energy Information Administration (EIA) w najnowszej krótkookresowej prognozie energetycznej (STEO). Cieśnina jest jednym z najważniejszych na świecie punktów tranzytowych dla ropy i zwykle odpowiada za około jedną piątą globalnej konsumpcji, dlatego nawet częściowe zakłócenia ruchu mają nieproporcjonalnie duży wpływ na rynki energii i poziom zapasów na całym świecie.

Odnowione napięcia na Bliskim Wschodzie, które nasiliły się pod koniec lipca i utrzymują się przez cały sierpień, mają utrzymać ruch przez Cieśninę Ormuz na bardzo ograniczonym poziomie przez pozostałą część miesiąca. Wynikające z tego ograniczenie podaży ma dalej obniżać globalne zapasy ropy, co skłoniło EIA do podniesienia prognoz cen ropy na trzeci kwartał.

Obecnie administracja zakłada, że przepływy ropy przez Cieśninę Ormuz zaczną powoli się odbudowywać we wrześniu, a przestoje w produkcji w regionie będą się stopniowo zmniejszać. Większość produkcji ropy na Bliskim Wschodzie ma wrócić do poziomów zbliżonych do średnich sprzed konfliktu na początku 2027 roku. Mimo to EIA szacuje, że około 600 000 baryłek dziennie (bpd) pozostanie poza rynkiem do końca 2026 roku.

Ta prognoza opiera się na założeniu, że transport przez Ormuz pozostanie silnie ograniczony do sierpnia, a następnie zacznie stopniowo rosnąć w kolejnym miesiącu.

EIA nie zakłada jednak, że groźby Huti wobec statków przewożących saudyjską ropę przez Cieśninę Bab al-Mandab — punkt krytyczny u wejścia do Morza Czerwonego — spowodowały dodatkowe wstrzymania wydobycia. Related: EIA Sees Massive Uptick in US Crude Oil Inventories

„Jeśli te założenia się utrzymają, spodziewamy się, że powrót produkcji i wzorców handlowych do stanu sprzed konfliktu nastąpi dopiero na początku 2027 roku” — podała EIA w miesięcznej prognozie opublikowanej we wtorek.

„Zakładamy jednak, że część producentów wokół Zatoki Perskiej nie zdoła przywrócić wydobycia ropy do średnich sprzed konfliktu w okresie objętym prognozą STEO.”

EIA szacuje, że przestoje wśród producentów z Bliskiego Wschodu wyniosły średnio 5,5 mln bpd w lipcu, czyli prawie o połowę mniej niż średnia 10,1 mln bpd w okresie od marca do maja.

Przestoje w trzecim kwartale są obecnie oceniane na średnio 6,72 mln bpd, czyli więcej niż w lipcowej STEO, ponieważ ruch w Cieśninie Ormuz spadł w ostatnich tygodniach do poziomu najniższego od ponad dwóch miesięcy.

Warto odnotować, że Zjednoczone Emiraty Arabskie (ZEA), które 1 maja wystąpiły z OPEC, całkowicie przywróciły produkcję ropy już w czerwcu, podczas gdy wszyscy inni producenci ropy w Zatoce nadal mieli w lipcu ograniczoną część podaży, w tym Arabia Saudyjska o 2,3 mln bpd, Irak o 1,96 mln bpd i Kuwejt o 1,05 mln bpd.

ZEA zdołały zwiększyć eksport ropy do poziomów sprzed kryzysu, utrzymując przepływ surowca przez Cieśninę Ormuz i poza nią. Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) zaoferowała od czerwca prawie 100 mln baryłek ropy w przetargach spot i zwiększa produkcję do rekordowych poziomów dzięki rozwiązaniom pozwalającym przeładowywać ropę przez Ormuz na większe jednostki poza cieśniną, maksymalizować wykorzystanie lądowego rurociągu do transportu ropy z zachodu na wschód kraju z pominięciem Ormuzu oraz wysyłać tankowce przez cieśninę w trybie dark mode.

EIA przewiduje, że przestoje na Bliskim Wschodzie zmniejszą się do 1,68 mln bpd w pierwszym kwartale 2027 roku. W kolejnych okresach mają one stopniowo spadać, jednak około 600 000 bpd może nadal pozostawać poza rynkiem do końca 2027 roku.

W związku z utrzymującymi się ograniczeniami w Ormuz EIA podniosła prognozę spotowej ceny Brent o 11 USD za baryłkę względem lipcowej prognozy i obecnie oczekuje, że Brent będzie kosztować średnio około 85 USD za baryłkę w trzecim kwartale.

W środę rano w handlu azjatyckim Brent był notowany na poziomie około 89 USD za baryłkę, rosnąc w tym tygodniu w związku z malejącymi nadziejami na rozmowy USA-Iran w sprawie porozumienia o ponownym otwarciu Cieśniny Ormuz. Poszerzająca się różnica między prognozą EIA a bieżącą ceną rynkową pokazuje, w jakim stopniu inwestorzy wyceniają możliwość dłuższego lub większego zakłócenia ponad bazowe założenia agencji.

EIA zastrzegła, że wszystkie takie założenia mogą szybko stracić aktualność, jeśli ponowna eskalacja lub deeskalacja w regionie jeszcze raz zmieni obraz przepływów ropy — tak jak dzieje się to od pięciu i pół miesiąca.

Przez Tsvetana Paraskova dla Oilprice.com

Źródło: OilPrice.com | EIA Short-Term Energy Outlook