Amerykański Urząd Informacji Energetycznej (EIA) podniósł 11 sierpnia swoją prognozę cen ropy Brent na 2026 rok do 87 USD za baryłkę, o 5 USD więcej niż w lipcowym szacunku, powołując się na utrzymujące się ograniczenia w żegludze przez Cieśninę Ormuz, które zakłócają produkcję ropy na Bliskim Wschodzie. Cieśnina Ormuz, położona między Omanem a Iranem, jest jednym z najważniejszych węzłów tranzytowych ropy naftowej na świecie, przez który zazwyczaj przepływa około jednej piątej globalnego zużycia ropy. Ropa Brent stanowi wzorzec cenowy dla około dwóch trzecich światowych dostaw ropy w handlu międzynarodowym.

W swoim Krótkoterminowym Perspektywie Energetycznym (STEO) — comiesięcznej publikacji przedstawiającej prognozy rynku energii w krótkim okresie — EIA stwierdziła: „Zwiększyliśmy nasze szacunki dotyczące wyłączonej z produkcji ropy naftowej na Bliskim Wschodzie w nadchodzących miesiącach w porównaniu z naszą lipcową prognozą z powodu utrzymujących się poważnych ograniczeń w tranzytach przez Cieśninę Ormuz, które — jak zakładamy — będą trwały przez sierpień”.

Ruch w Cieśninie Ormuz drastycznie spada

Ropa naftowa i płyny ropopochodne transportowane przez Cieśninę Ormuz wyniosły średnio 4,9 miliona baryłek dziennie (b/d) w drugim kwartale 2026 roku, co stanowi gwałtowny spadek w porównaniu ze średnią 21,6 miliona b/d odnotowaną w czwartym kwartale 2025 roku. Wyłączenia produkcji wyniosły średnio 5,5 miliona b/d w lipcu, w porównaniu do szacowanych 7,5 miliona b/d w czerwcu i średnio 10,1 miliona b/d od marca do maja.

Tymczasem przepływ ropy i płynów ropopochodnych przez Cieśninę Bab al-Mandab wzrósł do średnio 8,1 miliona b/d w drugim kwartale 2026 roku, z poziomu 5,4 miliona b/d w czwartym kwartale 2025 roku. EIA przypisała tę zmianę przekierowaniu przez Arabię Saudyjską ropy naftowej z Cieśniny Ormuz rurociągiem Wschód-Zachód do portu Yanbu nad Morzem Czerwonym. Rurociąg Wschód-Zachód, znany również jako Petroline, przebiega na długości około 1200 kilometrów od wschodnich pól naftowych Arabii Saudyjskiej do wybrzeża Morza Czerwonego, stanowiąc jedną z niewielu lądowych alternatyw dla transportu morskiego przez Ormuz.

„Nie zakładamy, że ostatnie groźby wobec statków transportujących saudyjską ropę naftową przez Cieśninę Bab al-Mandab doprowadziły do dodatkowych wyłączeń w produkcji ropy naftowej” — zauważono w prognozie.

EIA oczekuje, że większość produkcji ropy naftowej w regionie powróci do poziomów zbliżonych do średnich sprzed konfliktu na początku 2027 roku, co doprowadziłoby do stopniowego spadku ceny spot Brent do średnio 69 USD za baryłkę w 2027 roku.

Produkcja i zapasy w USA

Przewiduje się, że produkcja ropy naftowej w USA wyniesie średnio 13,8 miliona b/d w 2026 roku, co stanowi rewizję w górę o 20 000 b/d w stosunku do lipcowego szacunku. W 2027 roku produkcja ropy w USA ma osiągnąć średnio 14,15 miliona b/d, o 120 000 b/d więcej niż w prognozie z ubiegłego miesiąca. Stany Zjednoczone są największym producentem ropy naftowej na świecie od 2018 roku, a te prognozy utrzymałyby tę pozycję.

Oczekuje się, że komercyjne zapasy ropy naftowej w USA pozostaną poniżej minimum z ostatnich pięciu lat do końca 2026 roku. „Wzrost eksportu ropy naftowej, spadek importu i wysokie wykorzystanie mocy rafinerii od połowy kwietnia doprowadziły do konsekwentnych, tygodniowych spadków zapasów ropy naftowej” — stwierdziła EIA.

Wysokie marże rafineryjne (crack spreads) do końca 2026 roku mają utrzymać na podwyższonym poziomie dostawy ropy naftowej do rafinerii. W ciągu pierwszych siedmiu miesięcy roku dostawy ropy naftowej do amerykańskich rafinerii osiągnęły najwyższy poziom od 2019 roku.

Globalny sektor rafineryjny i ceny paliw

Oczekuje się, że zaostrzenie warunków na globalnym rynku produktów rafineryjnych wzmocni marże amerykańskich rafinerii do końca roku. „Niższy eksport produktów rafineryjnych z Rosji, wznowienie konfliktu wokół Cieśniny Ormuz (ograniczającego przepływ produktów z rafinerii w Arabii Saudyjskiej i Kuwejcie) oraz zmniejszone przeróby ropy w rafineriach w Chinach — wszystko to przyczyniło się do obniżenia globalnej aktywności rafineryjnej” — stwierdziła EIA. Spadek rosyjskiego eksportu produktów rafineryjnych następuje po wcześniejszych sankcjach i ograniczeniach infrastrukturalnych, które ograniczyły sektor downstream Moskwy.

Jeśli chodzi o rynek detaliczny, przewiduje się, że benzyna osiągnie średnio 3,78 USD za galon w 2026 roku, co oznacza wzrost o 14 centów w porównaniu z lipcową prognozą. Diesel ma osiągnąć średnio 4,85 USD za galon w 2026 roku, o 24 centy więcej niż w szacunku z ubiegłego miesiąca.

Źródło: Platts (S&P Global)