Członek Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego Dimitar Radev, który pełni również funkcję prezesa Narodowego Banku Bułgarii, powiedział, że zarówno październikowe, jak i grudniowe posiedzenie pozostają otwarte na dalsze korekty stóp procentowych, argumentując, że decydenci nie powinni czekać na potwierdzenie drugorzędnych efektów inflacyjnych, zanim podejmą działania. Jego wypowiedzi wpisują się w regularny cykl wystąpień przedstawicieli banków centralnych, które rynki uważnie śledzą przed każdą decyzją o stopach, gdy urzędnicy często sygnalizują swoje podejście, zanim wspólnie ustalą politykę.

Radev ostrzegł, że zwlekanie z działaniem do momentu, gdy w pełni widoczne staną się presje płacowe i szersze presje cenowe, może sprawić, że EBC pozostanie w tyle za krzywą. Efekty drugiej rundy opisują sytuację, w której początkowy szok cenowy przenosi się na płace i inne koszty, przez co inflację trudniej sprowadzić z powrotem do celu. Zauważył, że 2,5% może znajdować się w okolicach neutralnego poziomu stopy procentowej — poziomu postrzeganego jako ani stymulujący, ani hamujący gospodarkę — podkreślając jednocześnie, że decyzje w polityce pieniężnej muszą nadal wynikać z napływających danych gospodarczych. Szacunki dotyczące tego, gdzie znajduje się poziom neutralny, różnią się wśród decydentów ze strefy euro, a EBC wielokrotnie podkreślał, że podejmuje decyzje na każdym posiedzeniu w oparciu o napływające dane, a nie z góry deklarowaną ścieżkę.

Powiedział również, że zaktualizowane wrześniowe projekcje personelu EBC mają pokazać stłumioną inflację i wzrost w krótkim terminie. EBC publikuje nowe projekcje personelu cztery razy w roku, a wrześniowa aktualizacja uwzględni najnowsze dane dotyczące inflacji, wzrostu i płac. Decydenci muszą także uwzględniać bardziej napięte warunki finansowe przy ocenie odpowiedniego nastawienia polityki, powiedział, wskazując na wpływ wyższych kosztów finansowania i restrykcyjnych warunków kredytowych na aktywność gospodarczą. Kwartalne badanie EBC dotyczące akcji kredytowej banków należy do serii danych, które urzędnicy śledzą, aby ocenić, jak bardziej restrykcyjna polityka przenosi się na kredyt.

Wypowiedzi Radeva mają raczej jastrzębi wydźwięk, choć zawierają też element ostrożności. Powszechnie oczekuje się, że EBC podniesie stopy procentowe o 25 pb we wrześniu, co sprowadzi stopę polityki pieniężnej do 2,50%. Potwierdziły to także "źródła EBC", które podały, że bank centralny jest gotowy podnieść stopy we wrześniu, ale dodały, że nie ma dużej skłonności do sygnalizowania dalszego zacieśniania po tym ruchu. To przesuwa uwagę na wrześniową decyzję i nowe projekcje personelu, a październikowe i grudniowe posiedzenia, które Radev wskazał jako otwarte, są kolejnymi okazjami, kiedy kwestia dalszych korekt może znów pojawić się na stole.

Źródło: ForexLive