Prezesi banków centralnych Afryki Wschodniej potwierdzili swoje zobowiązanie do wprowadzenia wspólnej waluty regionalnej do 2031 roku, jednak poważne przeszkody gospodarcze, instytucjonalne i polityczne nadal rodzą wątpliwości, czy nowy termin zostanie dotrzymany.

Na 29. Zwykłym Spotkaniu Komitetu ds. Polityki Pieniężnej Wspólnoty Afryki Wschodniej (EAC), odbywającym się w Kampali w lipcu 2026 roku, prezesi banków centralnych uzgodnili przyspieszenie wdrażania planu działania dotyczącego Wschodnioafrykańskiej Unii Monetarnej (EAMU). Wznowione działania podejmowane są w obliczu nierównomiernego postępu państw członkowskich w kierunku spełnienia warunków konwergencji makroekonomicznej wymaganych do funkcjonowania unii monetarnej.

EAC prowadzi już Unię Celną, obowiązującą od 2005 roku, oraz Wspólny Rynek utworzony w 2010 roku. Unia monetarna stanowi kolejny formalny etap w tej architekturze integracyjnej, co czyni wskaźniki konwergencji sprawdzianem tego, czy blok zdoła skonsolidować osiągnięcia już uzyskane w zakresie handlu i swobody przepływu czynników produkcji.

Przekroczone terminy i spory instytucjonalne

Pierwotny plan EAMU zakładał wprowadzenie wspólnej waluty do 2024 roku. Termin ten został przesunięty na 2031 rok po tym, jak państwa nie zdołały spełnić wymaganych kryteriów konwergencji i stały się stronami sporu o lokalizację Wschodnioafrykańskiego Instytutu Monetarnego (EAMI) — kluczowej instytucji, która miała poprzedzić utworzenie pełnoprawnego regionalnego banku centralnego.

Opóźnienia EAC w kwestii unii monetarnej wywołały również pytania o wykonalność potencjalnego regionalnego cyfrowego walutu banku centralnego (CBDC).

Kryteria konwergencji w dużej mierze niespełnione

Wyzwanie gospodarcze pozostaje znaczne. Ramy konwergencji EAC wymagają od państw członkowskich utrzymywania:

• Powszechnego wskaźnika inflacji poniżej 8%
• Deficytu fiskalnego poniżej 3% PKB
• Długu publicznego poniżej 50% PKB
• Rezerw dewizowych odpowiadających co najmniej 4,5 miesiącom importu

Żadne z państw partnerskich nie spełnia obecnie wszystkich czterech głównych kryteriów. Dane przedstawione EAC ukazują, jak daleko blok znajduje się od jednolitej konwergencji:

• Tylko 4 z 8 państw członkowskich spełnia próg zadłużenia publicznego
• 3 spełnia wymóg deficytu fiskalnego
• 2 spełnia wymóg pokrycia rezerw
• Połowa spełnia limit inflacyjny

Ta rozbieżność jest szczególnie istotna, ponieważ unia monetarna wymagałaby od uczestniczących państw zrzeczenia się znacznej kontroli nad własną polityką pieniężną. Kryzys w strefie euro z początku lat 2010. ukazał, jak państwa przystępujące do unii walutowej bez zrównoważonej sytuacji fiskalnej mogą wygenerować systemowe naprężenia dla całego bloku — lekcja, która nie umknęła decydentom EAC projektującym mechanizmy nadzoru i egzekwowania.

Finanse publiczne i ograniczenia kadrowe

Finanse publiczne okazały się trwałą przeszkodą. Wydatki na infrastrukturę, rosnące koszty obsługi długu oraz zewnętrzne pożyczki sprawiły, że kilka rządów odnotowuje deficyty i poziomy zadłużenia przekraczające uzgodnione progi. Sekretariat EAC boryka się również z brakami kadrowymi w obszarach odpowiedzialnych za sprawy fiskalne i monetarne, co utrudnia wdrażanie i monitorowanie planu działania unii monetarnej.

Niekompletna architektura instytucjonalna

Instytucjonalne ramy przewidziane protokołem EAMU pozostają niedokończone. Protokół przewiduje kilka organów, w tym:

• EAMI
• Organ statystyczny EAC
• Wschodnioafrykańską Komisję Usług Finansowych
• Wschodnioafrykańską Komisję ds. Nadzoru, Zgodności i Egzekwowania

Choć legislacja w przypadku niektórych z tych instytucji poszła naprzód, ich pełne funkcjonowanie pozostaje w tyle za pierwotnym harmonogramem.

Spór o EAMI pokazuje, że bariery nie mają wyłącznie charakteru ekonomicznego. Regionalne ćwiczenie weryfikacyjne oceniło Tanzanię jako najbardziej odpowiedniego gospodarza z wynikiem 86,3%, wyprzedzając Ugandę z 82,42%, Burundi z 78,1% i Kenię z 77,35%. Mimo tych wyników polityczny spór o lokalizację instytucji pozostaje nierozstrzygnięty.

Blok również się rozrastał. Somalia formalnie stała się ósmym członkiem Wspólnoty Afryki Wschodniej, co nadało nowy wymiar wysiłkom integracyjnym i poszerzyło zakres gospodarczy wśród państw członkowskich.

Dywersyfikacja rezerw i perspektywy regionalne

Prezesi banków centralnych jednocześnie patrzą poza tradycyjne rezerwy dewizowe. Wezwali do większej dywersyfikacji poprzez krajowe zakupy złota oraz silniejsze działania na rzecz przyciągnięcia wpływów z remitansów. Strategia ta odzwierciedla obawy dotyczące napięć geopolitycznych, podwyższonych kosztów energii oraz podatności rezerw zewnętrznych na globalne wstrząsy.

Mimo wyzwań prognozuje się, że gospodarki EAC wzrosną o 5,2% w 2026 roku, powyżej prognozowanej średniej 4,3% dla Afryki Subsaharyjskiej. Średnia regionalna inflacja spadła również do 6,7% w roku finansowym 2025/26, z poziomu 9,6% rok wcześniej.

Integracja płatnicza jako krok przejściowy

Blok dąży również do integracji finansowej poprzez infrastrukturę płatniczą, zanim wspólna waluta stanie się rzeczywistością. Plan Główny Transgranicznego Systemu Płatności EAC jest wdrażany w celu obniżenia kosztów transakcyjnych i czasów rozliczeń, poprawy interoperacyjności oraz rozwiązania problemu pofragmentowanej infrastruktury płatniczej. Inicjatywa ta może pogłębić regionalną integrację finansową nawet bez natychmiastowej unii monetarnej.

Funkcjonujący regionalny system płatniczy może przynieść część praktycznych korzyści związanych ze wspólną walutą — w szczególności tańsze i szybsze transakcje transgraniczne — podczas gdy rządy kontynuują prace nad znacznie bardziej wymagającym zadaniem dostosowania polityki fiskalnej i monetarnej.

Droga do wiarygodności

Aby cel na 2031 rok pozostał wiarygodny, EAC musi rozwiązać więcej niż tylko kwestie technicznej konwergencji. Silniejsza dyscyplina fiskalna, funkcjonujące instytucje regionalne, wiarygodny nadzór makroekonomiczny oraz polityczne porozumienie w sprawie architektury unii monetarnej będą wszystkie niezbędne.

Odnowione zobowiązanie oznacza więc mniej gwarancję, że Afryka Wschodnia będzie miała wspólną walutę do 2031 roku, niż próbę umieszczenia projektu na wiarygodnych torach instytucjonalnych i gospodarczych po latach opóźnień.

Osobno, Sekretarz Generalny Afrykańskiej Kontynentalnej Strefy Wolnego Handlu (AfCFTA) wyraził przekonanie, że szerszy kontynent afrykański ostatecznie przyjmie jedną walutę. Postępy EAC — lub ich brak — będą prawdopodobnie uważnie obserwowane przez inne afrykańskie regionalne wspólnoty gospodarcze rozważające podobne ścieżki integracji.