Rynki wchodzą w przełomowy tydzień, w którym decyzja Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych zaplanowana jest na środę 28 października, choć traderzy w dużej mierze już nie spodziewają się ruchu. Kontrakty futures na stopy funduszy federalnych wyceniają szansę utrzymania stóp na około 90-92%, a inwestorzy uważają, że podwyżka na mniej niż tydzień przed wyborami do Kongresu byłaby politycznie niezręczna. Uwaga przesunęła się poza ten tydzień na grudzień, gdzie futures wyceniają obecnie 85% prawdopodobieństwa podwyżki.

W kalendarzu znajduje się także czwartkowy raport PCE — preferowana miara inflacji Fed — ale tygodniowe wyniki spółek dostarczą własnych makrosygnałów w czasie rzeczywistym. W zeszłym tygodniu linie lotnicze nadal podkreślały silny popyt na podróże i wydatki korporacyjne — dobry znak gospodarczy — jednak obraz reszty gospodarki jest mniej jasny. Szczególnie interesujący jest rynek mieszkaniowy, gdzie stopy procentowe są wysokie, a sektor przeżywa głęboką, trwającą recesję. Kilka spółek z tegotygodniowego kalendarza oferuje wprost odczyt sytuacji w tym sektorze.

Poniedziałek, 26 października

Po sesji: Nucor dostarcza najlepsze komentarze dotyczące branży stalowej. Wypowiedzi zarządu o budownictwie niemieszkalnym i portfelu zamówień będą istotne w miarę wzrostu długoterminowych stóp; ceny stali rosną, ale to bardziej kwestia ceł niż makroekonomii. Public Storage to niedoceniany wskaźnik rynku mieszkaniowego: ludzie wynajmują magazyny przeprowadzce, a przy 7-procentowych kredytach hipotecznych nikt się nie przeprowadza. Welltower i Sun Communities pokazują nieruchomości wrażliwe na stopy procentowe, z 30-letnimi hipotekami powyżej 7%.

Wtorek, 27 października — pierwszy dzień FOMC

Przed sesją: UPS to odczyt dotyczący handlu i frachtu: wolumeny paczek, skutki ceł i małe firmy wysyłkowe. Coca-Cola poda globalne wolumeny i ceny, a także ewentualny negatywny wpływ silnego dolara (FX). Sherwin-Williams to ważny wskaźnik rynku mieszkaniowego, ponieważ popyt na przemalowanie śledzi sprzedaż istniejących domów. Hilton raportuje RevPAR, najczystszą miarę popytu na podróże służbowe. Royal Caribbean ilustruje wydatki dyskrecjonalne przy rosnących kosztach paliwa, choć warto odnotować, że Carnival skoczył po wynikach na początku października.

Po sesji: Visa to makroraport dnia. Wolumeny płatności tworzą serię wydatków w czasie rzeczywistym, a aktywność transgraniczna pokazuje popyt na podróże. Warto pamiętać, że wzrost nominalny upiększa wolumeny przy CPI na poziomie 3,7%.

Środa, 28 października — decyzja Fed o 20:00 czasu polskiego (14:00 ET)

Przed sesją: ADP to najbardziej niedoceniany raport makro w kalendarzu, a jego dane płac efektywnie pełnią rolę badania zatrudnienia. Każde spowolnienie zatrudnienia w małych i średnich firmach dotrze na rynek na kilka godzin przed wystąpieniem Warsha. GE Vernova to gra na sprzęcie energetycznym: portfel zamówień na turbiny gazowe, ceny i popyt z centrów danych — obecnie duży czynnik makro — a portfel zamówień pokaże, jak optymistyczny pozostaje zarząd, dając wczesny wgląd w rozbudowę centrów danych na kilka godzin przed tym, jak Microsoft i Alphabet szczegółowo opiszą własne plany wydatków na AI po zamknięciu sesji. Phillips 66 raportuje marże rafineryjne, gdy wojna z Iranem generuje ekstremalną rentowność.

Po sesji: Oświadczenie Fed i konferencja prasowa ledwo zostaną przeanalizowane, zanim wyniki opublikują Microsoft i Alphabet. Ich nakłady inwestycyjne są już widoczne w PKB, więc warto obserwować, czy wskazówki dotyczące wydatków na AI nadal rosną przy rosnących kosztach obsługi długu. Reklamy wyszukiwania Alphabeta to szeroki odczyt kondycji gospodarki reklamowej. Chipotle reprezentuje konsumenta o średnich dochodach — i stanowi pewnego rodzaju pole bitwy inflacyjnej.

Czwartek, 29 października — wrześniowy PCE

Przed sesją: Caterpillar to przemysłowy raport tygodnia, obejmujący w jednym wydaniu budownictwo, górnictwo, wytwarzanie energii dla centrów danych i zapasy dealerów. To wybitny zwycięzca ery AI, ale zmienna spółka. Mastercard potwierdzi lub podważy odczyt z Visy.

Po sesji: Amazon to dwa odczyty makro w jednym: weny detaliczne pokazują konsumenta, a nakłady AWS — wydatki na AI. Starbucks ujawnia ruch dyskrecjonalny i sytuację w Chinach. Mondelez obejmuje koszty kakao i tolerancję cenową. Coinbase i Strategy służą jako miary apetytu na ryzyko. Intel i Sandisk obejmują cykl komputerów PC i pamięci masowej, a te raporty z pewnością poruszą rynkiem.

Piątek, 30 października

Przed sesją: Z perspektywy kanadyjskiej warto obserwować CN. Wolumeny kolejowe to bezpośredni odczyt kanadyjskich przepływów handlowych, szkód celnych i gospodarki surowcowej. Chevron i BP pokażą, jak największe koncerny alokują nakłady przy bliskowschodniej premii w cenach ropy, a w komentarzach warto szukać sygnałów dyscypliny wiertniczej.

Źródło: Tydzień wyników i makro: Fed i Big Tech raportują tego samego dnia (InvestingLive / ForexLive)