Eagle Capital Management, firma zarządzająca aktywami, opublikowała list do inwestorów za drugi kwartał 2026 roku (egzemplarz listu można pobrać tutaj). W liście firma omówiła, w jaki sposób entuzjazm wokół wydatków kapitałowych na sztuczną inteligencję napędził silny wzrost zysków spółek S&P 500, ale jednocześnie zwiększył ryzyka związane z podwyższonymi wycenami, skoncentrowanym popytem i agresywnymi założeniami inwestycyjnymi. Eagle pozostaje zagorzałym zwolennikiem AI, woli jednak budować portfel, który potrafi osiągać dobre wyniki w różnych scenariuszach, zamiast polegać na jednej prognozie.

Firma uważa, że bieżące zyski mogą zawyżać obraz rzeczywistej kondycji ekonomicznej, ponieważ sprzęt półprzewodnikowy jest amortyzowany przez kilka lat, podczas gdy wzrost wolnych przepływów pieniężnych pozostaje znacznie słabszy. Oczekuje również, że konkurencja i dodatkowe moce produkcyjne wśród laboratoriów AI, hiperskalerów oraz przemysłu półprzewodnikowego ostatecznie wyłonią zwycięzców i przegranych. Ta dynamika skłania Eagle do przekierowywania kapitału ku atrakcyjnym okazjom poza najbardziej obleganymi transakcjami związanymi z AI, przy jednoczesnym utrzymaniu selektywnej ekspozycji na wysokiej jakości spółki korzystające na tym trendzie. Zgodnie z listem portfel notowany jest z 20-procentowym dyskontem względem rynku, oferując jednocześnie szybszy oczekiwany wzrost zysku na akcję (EPS).

W ramach tego portfela Eagle Capital Management wyróżniło Capital One Financial Corporation (NYSE: COF). Capital One pełni funkcję holdingowej spółki usług finansowych dla Capital One, National Association, zajmującej się świadczeniem szerokiego zakresu produktów i usług finansowych. Firma została współzałożona w 1994 roku przez Richarda Fairbanka, który do dziś pełni funkcję CEO, a swoją działalność zbudowała na opartym na danych udzielaniu kredytów kartowych, zanim rozszerzyła ją o bankowość konsumencką. Od tego czasu w pełni postawiła na świadczenie usług w formie cyfrowej, kończąc w 2020 roku migrację infrastruktury technologicznej do chmury, co stanowi podstawę określenia jej przez Eagle jako skalowanego banku cyfrowego. Notowane akcje uprzywilejowane spółki (COF-PN) niedawno traciły 0,13%.

19 sierpnia 2026 roku akcje Capital One zamknęły się na poziomie 220,73 USD za akcję. W ujęciu miesięcznym stopa zwrotu z akcji wyniosła 10,39%, a w ciągu ostatnich 52 tygodni zyskały one 4,11%. Kapitalizacja rynkowa spółki wynosi 135,41 mld USD, a 52-tygodniowy zakres notowań obejmował poziomy od 174,24 do 259,64 USD.

W liście do inwestorów za II kwartał 2026 roku Eagle Capital Management przedstawiło następujący komentarz dotyczący Capital One Financial Corporation (NYSE: COF):

„Spółki z grupy dóbr konsumpcyjnych cyklicznych i podstawowych mają specyficzne okazje do napędzania szybkiego wzrostu zysków w nadchodzących latach. Capital One Financial Corporation (NYSE:COF), jedna z największych firm kart kredytowych w USA, prowadzi jedyny skalowany bank cyfrowy o pełnym zakresie usług. Przejęcie Discover w zeszłym roku zapewniło zarówno istotne synergie finansowe, jak i potencjał związany z prowadzeniem własnej sieci płatniczej. Mimo swoich rozmiarów spółką nadal zarządza założyciel i zachowała ona przedsiębiorczy ducha. Przy 20-procentowej stopie zwrotu z kapitału własnego uważamy, że jest ona niedoceniana i może zapewnić zarówno silny wzrost zysków, jak i ekspansję mnożnika. W przypadku tej grupy spółek oczekujemy w nadchodzących latach wzrostu EPS na poziomie około 20%.”

Teza inwestycyjna opiera się w dużej mierze na przejęciu Discover, które Capital One ogłosiła w lutym 2024 roku, a sfinalizowała w maju 2025 roku w transakcji o wartości około 35 mld USD rozliczonej w całości akcjami. Transakcja uczyniła Capital One największym amerykańskim wystawcą kart kredytowych pod względem wolumenu kredytów i dała jej własność nad siecią płatniczą Discover — rzadkością wśród emitentów kart, które zazwyczaj płacą opłaty sieciowe Visie lub Mastercardowi, zamiast prowadzić własną infrastrukturę rozliczeniową. Capital One zapowiedziała, że z czasem planuje przenieść wolumen transakcji kartami debetowymi na sieć Discover — zmianę, której inwestorzy będą mogli śledzić wraz z postępami integracji. Wskazując na „ekspansję mnożnika”, Eagle ma na myśli możliwość, że rynek przeszacuje akcje przy wyższym mnożniku wyceny w miarę kumulowania się zysków, dzięki czemu zwrot pochodziłby zarówno z rosnących zysków, jak i z wyższej ceny płaconej za każdy dolar tych zysków.

Capital One znajduje się również na liście Insider Monkey 40 najpopularniejszych akcji wśród funduszy hedgingowych — rankingu opartym na kwartalnych raportach 13F ujawniających portfele funduszy. Zgodnie z bazą danych serwisu na koniec pierwszego kwartału akcje spółki posiadało 135 portfeli funduszy hedgingowych, wobec 136 w poprzednim kwartale.

W osobnym materiale Insider Monkey analizowało Capital One, gdzie Jim Cramer zwrócił uwagę na zmianę zachowań konsumentów, która — przy utrzymujących się silnych wydatkach konsumpcyjnych — nadal sprzyja największym emitentom kart kredytowych, wskazując przy tym na American Express (AXP) i Capital One (COF).

Ujawnienie: brak. Artykuł został pierwotnie opublikowany w serwisie Insider Monkey.