Holenderski bank centralny przeniósł 86 ton złota z Ameryki Północnej do Londynu, zmniejszając udział nowojorskich zasobów z 31% do 19%, dążąc do szybszego dostępu do rezerw w razie kryzysu.

De Nederlandsche Bank (DNB) ogłosił w środę, że sprzedał około 59 ton złota trzymanego w Nowym Jorku i kupił równowartość w złocie spełniającym standard London Good Delivery — wzorcową jakość i format sztabek akceptowane na londyńskim rynku hurtowym, największym centrum handlu kruszcem na świecie. Ponadto ponad 27 ton zostało fizycznie przewiezionych z USA i Kanady do Holandii, a podobna ilość zbywalnego złota została przeniesiona z Holandii do Londynu.

„Dzięki tej relokacji poprawiliśmy zbywalność naszych rezerw złota”, powiedział w komunikacie prezes DNB Olaf Sleijpen. „Oczekujemy, że nigdy nie będziemy musieli z nich korzystać, ale musimy wzmocnić naszą odporność i gotowość”.

John Plassard, analityk z genewskiego Cité Gestion Private Bank, określił w komentarzu dla AFP holenderską decyzję jako „dość jednorazowy ruch”, ale ostrzegł, że podobne działania innych banków centralnych na szeroką skalę mogłyby zaszkodzić zaufaniu do USA.

Kwestia lokalizacji

Przemeblowanie zasobów jest godne uwagi, ponieważ zmienia to, gdzie ważny zachodni bank centralny chce mieć dostęp do złota w sytuacji kryzysowej, a nie to, ile złota posiada. Przechowywanie złota za granicą w centrach takich jak Rezerwa Federalna Nowego Jorku czy Bank Anglii od dawna jest powszechną praktyką banków centralnych, umożliwiającą rozliczanie międzynarodowych roszczeń i handel kruszcem bez fizycznego transportu metalu. DNB nie oświadczył, że stracił zaufanie do USA lub Kanady, ale decyzja zapada wśród narastającej w Europie debaty nad lokalizacją krajowych rezerw złota.

W kwietniu Bank Francji wycofał pozostałe złoto przechowywane w Nowym Jorku i zastąpił je podobną ilością w Paryżu. Niemiecki Bundesbank spotkał się natomiast z wezwaniami do sprowadzenia do kraju części około jednej trzeciej swoich zasobów przechowywanych w Nowym Jorku.

Całkowite zasoby złota Holandii pozostają niezmienione na poziomie 612,4 tony. Londyn posiada obecnie największy udział — 32%, wobec 18% wcześniej — natomiast 31% pozostaje w centrum operacji gotówkowych DNB w Zeist. Nowy Jork i Ottawa posiadają po 19%. Rezerwy były wyceniane na 72,2 mld euro (83,6 mld USD) na koniec 2025 roku.

Niepokoje geopolityczne

DNB oświadczył, że do wzmocnienia gotowości kryzysowej i bardziej równomiernego rozłożenia ryzyka między Amerykę Północną, Wielką Brytanię i Holandię skłoniły go „narastające niepokoje geopolityczne”. Złoto przechowywane w Banku Anglii spełnia międzynarodowe standardy obrotu i może być wykorzystane szybciej niż kruszec magazynowany w Nowym Jorku lub Ottawie — wskazał bank centralny.

Niemcy posiadają drugie co do wielkości rezerwy złota na świecie i przechowują znaczną część — szacowaną na około jedną trzecią, tj. około 1200 ton — w skarbcach Rezerwy Federalnej Nowego Jorku na Manhattanie. Bundesbank oświadczył w tym roku, że ta lokalizacja „jest i pozostaje ważnym miejscem przechowywania naszego złota”.

Francja, jeden z czołowych posiadaczy złota na świecie, przechowywała 129 ton, czyli około 5% swoich całkowitych zasobów, w Rezerwie Federalnej Nowego Jorku — praktykę rozpoczętą pod koniec lat 20. XX wieku. Kraj zaczął sprowadzać to złoto do kraju już w latach 60.

Prezes Banku Francji François Villeroy de Galhau powiedział w komunikacie, że decyzja o pozostawieniu nowych sztabek w Paryżu „nie ma motywacji politycznej”, zaznaczając, że kupione sztabki wyższego standardu były przedmiotem obrotu na rynku europejskim.

Trwające zakupy banków centralnych

Holenderskie przemeblowanie następuje w okresie, gdy banki centralne dalej akumulują kruszec w warunkach niepewności geopolitycznej i gospodarczej. Zakupy netto sektora oficjalnego osiągnęły w drugim kwartale 289 ton — rekord dla tego okresu — według danych World Gold Council. Zgłaszane zakupy w lipcu dodały kolejne 23 tony, na czele z Chinami i Polską.

Złoto notowane było w czwartek powyżej 4475 USD za uncję, gdyż słabszy dolar amerykański i niższe rentowności amerykańskich obligacji podniosły notowania kruszcu. Złoto spot zyskało 2% w trakcie sesji.

Równoległe działania Chin

Jednocześnie Chiny rozbudowują infrastrukturę mającą przyciągnąć więcej handlu kruszcem i wycen do Azji. Hongkong uruchomił w lipcu centralny system rozliczania złota i rozwija kontrakty terminowe denominowane w juanach oraz połączenie z fizyczną dostawą z Shanghai Gold Exchange, dążąc do zwiększenia pojemności skarbców do ponad 2000 ton do 2030 roku.

Chińska inicjatywa zmierza w innym kierunku geograficznym niż holenderska decyzja, ale obie podkreślają coraz ważniejsze pytanie dla zarządzających rezerwami: nie tylko czy posiadać złoto, lecz gdzie jest ono przechowywane i jak szybko może zostać uruchomione — wybór kształtowany przez geografię, politykę i dostęp do rynku, a nie przez sam kruszec. To, czy inne europejskie banki centralne pójdą w ślady Holandii i Francji, prawdopodobnie ukształtuje debatę nad przechowywaniem rezerw w najbliższych miesiącach.