Plany The Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) rozszerzenia usługi tokenizacji na Solanę mogą przyciągnąć na tę blockchain więcej tradycyjnych instytucji finansowych, ale — zdaniem analityków — ograniczenia regulacyjne w USA mogą osłabić ostateczny wpływ tej integracji.

DTCC ogłosiło w czwartek, że zamierza połączyć swoją usługę tokenizacji z Solaną w drugiej połowie 2027 roku. Po uruchomieniu integracja umożliwi reprezentowanie w postaci tokenów cyfrowych na sieci części papierów wartościowych przechowywanych przez spółkę zależną Depository Trust Company (DTC), której uczestnikami są banki i domy maklerskie.

Solana to blockchain znany z szybkich transakcji i niskich opłat — cechy, które uczyniły go popularnym miejscem obrotu kryptowalutami, w szczególności memecoinami. Według danych DefiLlama sieć miała około 4,94 miliarda dolarów całkowitej zablokowanej wartości (TVL), czyli miary aktywów zdeponowanych w protokołach zdecentralizowanych finansów sieci, na stan z 12 listopada.

Eksperci sugerują, że ten krok mógłby pomóc Solanie przyciągnąć aktywność wykraczającą poza spekulację memecoinami, choć pozostaje niejasne, ile nowego kapitału i wolumenu transakcyjnego integracja faktycznie przyniesie. Komplikując perspektywę, obecne przepisy regulacyjne w USA wciąż ograniczają, kto może posiadać i przenosić tokenizowane aktywa.

Memy utorowały drogę

Alex Lin, partner założyciel firmy venture capital Reforge, powiedział, że historia Solany w obsłudze dużego wolumenu obrotu memecoinami mogła wykazać zdolność sieci do obsługi tradycyjnej aktywności finansowej.

„Memy były publicznym testem obciążeniowym, który dał Solanie wiarygodność, że może tanio i niezawodnie obsługiwać wolumen na skalę detaliczną” — powiedział Lin w rozmowie z Cointelegraph. „Kasyno utorowało drogę dla bardziej instytucjonalnej infrastruktury.”

Korzystanie z nowych tokenów może jednak być ograniczone. Zgodnie z pismem no-action SEC z grudnia 2025 roku — formą wytycznych pracowników SEC, która zezwala na określoną aktywność pod warunkiem spełnienia stawionych wymogów — uczestnicy DTC muszą rejestrować portfele, aby posiadać tokenizowane papiery wartościowe, a tokeny mogą być przenoszone wyłącznie między zarejestrowanymi portfelami — ograniczenia, które mogą hamować adopcję.

„W krótkim terminie znaczenie jest przeceniane, ponieważ zwolnienie SEC z grudnia 2025 roku utrzymuje te tokeny w ogrodzonym ogrodzie zarejestrowanych uczestników DTC, więc bezuprawnieni detaliczni inwestorzy i płynność DeFi nie mają na razie bezpośredniego dostępu do tych tokenów” — powiedział Lin. „Regulatorzy muszą pozwolić, aby te aktywa działały jako prawdziwe zabezpieczenie onchain, a to bardziej kwestia polityki niż technologii.”

DTCC uruchomiło swoją usługę tokenizacji na sieci Canton Network i prywatnej sieci Besu 28 października, umożliwiając przekształcanie części papierów wartościowych w tokeny cyfrowe przy zachowaniu istniejących ochrony inwestorów. Przy uruchomieniu firma poinformowała, że 20 uczestników DTC podpisało umowy na dostęp do usługi, ale nie ujawniła, czy którykolwiek z nich zamierza korzystać z Solany. Cointelegraph skontaktowało się z DTCC i Solana Foundation w celu uzyskania dodatkowych komentarzy, ale nie otrzymało jeszcze odpowiedzi.

Powiązane: Tenev z Robinhood ostrzega, że niepewność regulacyjna USA w zakresie tokenizacji odstrasza „poważne aktywa”

Obrot na Solanie zwalnia, ale tokenizowane aktywa rosną

Kha Nguyen, dyrektor generalny i współzałożyciel platformy analiz blockchainowych Birdeye, śledzącej aktywność transakcyjną na Solanie, powiedział, że blockchain odnotował już rosnący popyt na tokenizowane akcje bez udziału DTCC.

Według raportu Birdeye za pierwszą połowę 2026 roku wolumen obrotu tokenizowanymi akcjami na Solanie osiągnął około 4,9 miliarda dolarów w pierwszej połowie roku — ponad sześciokrotnie więcej niż w poprzednich sześciu miesiącach. Z raportu firmy za trzeci kwartał wynika również, że pod koniec września ponad 1 milion kont posiadało tokenizowane akcje na Solanie.

Ogólna aktywność transakcyjna w sieci jednak ostygła. Według danych Token Terminal Solana zarejestrowała około 6,9 miliarda transakcji w 30 dniach kończących się 11 listopada, o prawie 40% mniej niż w poprzednim okresie 30-dniowym. Wolumen obrotu na zdecentralizowanych giełdach (DEX) spadł w tym samym okresie o 34,4% do 39,1 miliarda dolarów, a liczba aktywnych adresów miesięcznie spadła o prawie 13% do 45,8 miliona. Opłaty sieciowe obniżyły się o 39% do około 17 milionów dolarów.

Mimo to wartość tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego (RWA) — tradycyjnych aktywów reprezentowanych jako tokeny na blockchainie — wzrosła o prawie 7% do 4,76 miliarda dolarów na stan z 11 listopada, w porównaniu z 4,46 miliarda dolarów 12 października.

„Pod koniec września ponad milion portfeli posiadało tokenizowaną akcję, a aktywa świata rzeczywistego na Solanie wzrosły pięciokrotnie w ciągu roku” — powiedział Nguyen w rozmowie z Cointelegraph.

Nguyen ostrzegł, że wprowadzenie większej liczby tokenizowanych papierów wartościowych do sieci nie oznacza automatycznie większej liczby transakcji ani większego popytu na natywną kryptowalutę Solany, SOL.

„Transakcja to jedna transakcja, niezależnie od tego, czy przenosi 100 dolarów, czy 100 milionów dolarów” — powiedział Nguyen. „Liczy się obrót, a nie wartość odłożona on-chain.”

Co może nastąpić dalej?

Nguyen powiedział, że integracja DTCC wymagałaby wsparcia banków i innych firm finansowych, aby realnie wpłynąć na Solanę, a instytucje musiałyby również dysponować wystarczającą płynnością do obsługi dużych transakcji.

„Banki, domy maklerskie i emitenci muszą zadeklarować, że będą tam emitować, handlować i rozliczać, a następnie to zrobić” — powiedział Nguyen. Dodał, że instytucje musiałyby aktywnie korzystać z tokenizowanych papierów wartościowych, a nie jedynie je posiadać.

„Aktywa muszą być aktywne, a nie bezczynne: handlowane przez całą dobę, wykorzystywane jako zabezpieczenie pożyczek i generujące dochód” — powiedział Nguyen.

Lin zgodził się, że długoterminowy wpływ będzie zależał od tego, jak aktywa są wykorzystywane, a nie od tego, na której blockchainie zostały wyemitowane.

„Nikogo nie obchodzi, gdzie aktywa są emitowane — liczy się bardziej to, gdzie są wykorzystywane” — powiedział Lin. „Chodzi o to, gdzie odbędzie się handel wtórny i aktywność związana z zabezpieczeniami, i gdzie ostatecznie dojdzie do rozliczenia.”

Magazyn: Posiadacze Bitcoina otrzymali eCash — co można z nim zrobić?